Trois stratégies d'infrastructure dans la ruée vers l'IA : ces entreprises peuvent-elles offrir des rendements exceptionnels ?

La course aux GPU et aux centres de données s’intensifie

La révolution de l’intelligence artificielle continue de remodeler les opportunités d’investissement dans plusieurs secteurs. Au cœur de cette transformation se trouve un goulet d’étranglement critique : l’infrastructure informatique. Trois entreprises — Nebius (NASDAQ : NBIS), Applied Digital (NASDAQ : APLD), et SoundHound AI (NASDAQ : SOUN) — sont positionnées sous différents angles dans cet écosystème en expansion, chacune avec leur propre voie vers une croissance potentiellement significative en 2026.

La demande en capacité de calcul GPU a atteint des niveaux sans précédent. Les entreprises et les sociétés cherchant à développer leurs capacités en IA sont prêtes à payer des tarifs premiums pour accéder à une puissance de traitement de pointe. Cette dynamique crée un scénario avantageux pour les fournisseurs d’infrastructure : demande massive avec une offre limitée.

Dans les coulisses de trois histoires de croissance

Nebius : De spin-off de Yandex à géant des centres de données

Nebius est apparue comme une entité indépendante suite à l’impact de la guerre en Ukraine sur sa société mère Yandex. L’entreprise opère selon un modèle commercial fondamentalement simple — la location d’espace dans des centres de données équipés de GPU (GPU) pour des clients aux besoins intensifs en calcul.

Les indicateurs de croissance sont stupéfiants. Nebius a indiqué qu’elle avait déjà « tout vendu » pour sa capacité actuelle, ce qui montre à quel point la demande est devenue intense. La direction prévoit un taux annuel de revenus (ARR) atteignant 7-9 milliards de dollars d’ici la fin 2026, contre seulement $551 millions d’ARR à la fin du T3. Cette trajectoire représente le type d’expansion qui pourrait justifier une appréciation des actions.

Applied Digital : Contrats à long terme et expansion régulière

Applied Digital exploite des centres de données avec un avantage stratégique différent — une visibilité à long terme. La société gère des installations dans le Dakota du Nord et a sécurisé des baux de 15 ans pour bon nombre de ses opérations, offrant aux investisseurs une visibilité prolongée sur les flux de revenus. Un partenariat notable avec CoreWeave (NASDAQ : CRWV) positionne Applied Digital comme un acteur clé dans le déploiement d’infrastructures.

Les résultats trimestriels récents montrent une croissance du chiffre d’affaires d’environ 84 % d’une année sur l’autre au cours du premier trimestre fiscal 2026 (se terminant le 31 août). À mesure que davantage de capacité de calcul sera mise en ligne en 2026, l’accélération des revenus devrait suivre, bien que les investisseurs doivent noter que les principaux jalons de capacité sont principalement prévus pour la fin 2026.

SoundHound AI : La couche logicielle

Alors que Nebius et Applied Digital se concentrent sur l’infrastructure matérielle, SoundHound AI aborde l’opportunité IA sous un angle différent. La plateforme combine IA générative et technologie de reconnaissance audio, créant des solutions déployables dans de nombreux secteurs et applications. L’automatisation du service client représente un cas d’usage particulièrement prometteur où des agents IA pourraient rationaliser considérablement les opérations.

SoundHound AI a démontré une croissance de 68 % de ses revenus d’une année sur l’autre lors de son dernier trimestre, accompagnée d’une hausse des prévisions annuelles. La question cruciale reste de savoir si cet élan se traduira par une adoption généralisée en 2026.

Vérification de la valorisation

Les trois entreprises se négocient à des valorisations premiums par rapport aux multiples traditionnels du marché. Aucune n’est actuellement rentable, ce qui fait du ratio prix/ventes la métrique de comparaison la plus pertinente.

Nebius semble coûteuse à 60 fois ses ventes à première vue. Cependant, en tenant compte de son taux de croissance supérieur — le plus rapide parmi les trois — le tableau change. Lorsqu’on l’évalue sur la base des ventes futures, Nebius apparaît en réalité comme l’option la moins chère, ce qui montre à quel point les taux de croissance peuvent faire varier radicalement les conclusions de valorisation.

La valorisation d’Applied Digital reste relativement stable puisque les principaux points d’inflexion de revenus ne sont pas attendus avant la fin 2026. SoundHound AI occupe une position intermédiaire, avec une valorisation d’environ 19 fois ses ventes.

La voie à suivre : croissance versus risque

Chaque entreprise propose une narration différente pour 2026. L’expansion explosive de l’ARR de Nebius pourrait entraîner une performance boursière hors norme si l’exécution reste sur la bonne voie. La base de revenus contractés d’Applied Digital offre de la confiance, bien que de nouveaux gains d’infrastructure pourraient accélérer encore les retours. Le potentiel de SoundHound AI dépend de la capacité à faire adopter à grande échelle ses économies de coûts et ses améliorations opérationnelles grâce au déploiement de l’IA.

Cela dit, les investisseurs doivent reconnaître la nature spéculative intégrée dans ces valorisations. Les prix actuels des actions supposent que ces entreprises réaliseront des projections ambitieuses. La sentiment du marché a historiquement montré une volonté de passer outre les préoccupations de valorisation lors de périodes de croissance rapide des bénéfices, mais cette dynamique peut changer de façon inattendue.

La thèse fondamentale reste convaincante : l’infrastructure sous-jacente au déploiement de l’intelligence artificielle représente un changement structurel dans les dépenses des entreprises. Qu’il s’agisse de locations de GPU, de capacité de centres de données ou de solutions logicielles alimentées par l’IA, 2026 pourrait s’avérer décisive pour ces sociétés. Les investisseurs envisageant ces opportunités doivent peser à la fois les véritables catalyseurs de croissance et les primes de valorisation déjà intégrées dans chaque titre.