Prévisions du prix de l'argent : Qu'est-ce qui pourrait remodeler le marché en 2026

La remarquable ascension de l’argent tout au long de 2025 a positionné le métal comme l’un des performers phares de l’année. Le métal précieux a grimpé, passant de moins de US$30 au début de l’année à dépasser US$64 par once en décembre, atteignant des sommets pluri-décennaux qui reflétaient une convergence de tensions sur l’offre, d’une consommation industrielle en forte hausse et d’un regain d’appétit des investisseurs pour les actifs physiques ne générant pas de rendement.

Alors que 2026 se déploie, une question cruciale se pose : l’argent pourra-t-il maintenir cet élan, ou les vents contraires tempéreront-ils la hausse ? L’analyse des mécanismes sous-jacents révèle que la trajectoire dépend de trois forces interdépendantes qui reshaping le paysage du métal blanc.

La crise d’approvisionnement durable : pourquoi des prix plus élevés ne résoudront pas rapidement le problème

Au cœur de la montée de l’argent en 2025 se trouve une rareté structurelle que les acteurs du marché anticipent de perdurer jusqu’en 2026. Metal Focus prévoit que 2025 marquera la cinquième année consécutive de déficit d’offre, avec un déficit atteignant 63,4 millions d’onces. Bien que les estimations suggèrent que cet écart pourrait se réduire à 30,5 millions d’onces d’ici 2026, la dynamique sous-jacente indique un déséquilibre persistant.

La contrainte principale provient des dynamiques d’extraction de l’argent. Environ trois quarts de la production mondiale d’argent proviennent en tant que sous-produit d’opérations minières axées sur l’or, le cuivre, le plomb et le zinc. Lorsque l’argent constitue une source de revenus mineurs pour les sociétés minières, les incitations tarifaires seules ne suffisent pas à débloquer une offre supplémentaire. Même si le métal atteignait des valorisations record, les mineurs manquaient de raisons économiques convaincantes pour accélérer les volumes de production.

L’exploration minière elle-même fonctionne selon des échelles de temps géologiques plutôt que de marché. Transformer une découverte d’argent en production opérationnelle demande généralement 10 à 15 ans de développement—un décalage qui rend le marché lent à réagir aux signaux de prix. Paradoxalement, certains opérateurs miniers pourraient se tourner vers le traitement de minerais à plus faible teneur lorsque les prix s’envolent, ce qui pourrait réduire le rendement en argent par tonne traitée.

En outre, la production minière a diminué au cours de la dernière décennie, notamment dans les régions historiquement vitales pour l’argent en Amérique Centrale et du Sud. Les stocks en surface se sont considérablement resserrés, les bourses de métaux ayant du mal à reconstituer leurs réserves. Cette combinaison suggère que les déficits d’offre—bien que plus faibles en 2026 qu’en 2025—demeureront une caractéristique déterminante du marché.

Appétit industriel : solaire, véhicules électriques, centres de données IA et au-delà

Côté demande, le récit est tout aussi convaincant. La consommation industrielle d’argent a atteint une nouvelle importance en 2025 et devrait s’accélérer au cours de l’année à venir, soutenue par des transformations économiques structurelles.

Le secteur de l’énergie solaire représente le bénéficiaire le plus direct de la transition mondiale vers une énergie propre. Les panneaux photovoltaïques dépendent de pâtes conductrices en argent pour la connectivité électrique, ce qui signifie que la croissance de l’installation solaire se traduit directement par une croissance de la consommation d’argent. La prolifération des véhicules électriques renforce cette dynamique, car les batteries EV et l’infrastructure de recharge intègrent des composants en argent.

Les infrastructures technologiques émergentes—notamment les centres de données alimentant l’intelligence artificielle—introduisent une demande inattendue mais significative. Les centres de données consomment une quantité importante d’électricité et privilégient de plus en plus l’énergie solaire pour leur alimentation ; environ 80 % des centres de données américains sont situés sur le territoire national, avec une demande électrique prévue en hausse d’environ 22 % au cours de la prochaine décennie. La charge de calcul de l’IA prévoit une croissance dépassant 30 % sur la même période. Cette infrastructure énergivore se tourne de plus en plus vers des sources renouvelables intégrant des technologies dépendantes de l’argent.

La reconnaissance du rôle central de l’argent dans ces secteurs économiquement clés a conduit le gouvernement américain à désigner l’argent comme un minéral critique en 2025, renforçant son statut dans les discussions politiques. Les analystes suivant ces tendances anticipent que la demande industrielle restera un vent arrière soutenu pour les attentes de prix de l’argent jusqu’en 2026 et au-delà, à condition que le déploiement des énergies renouvelables continue sa trajectoire d’expansion.

Positionnement en tant que valeur refuge : quand la demande d’investissement amplifie la rareté

Au-delà des applications industrielles, l’argent a attiré des flux significatifs d’investisseurs cherchant une assurance de portefeuille face à l’incertitude macroéconomique. Le métal précieux sert de proxy abordable pour l’or, offrant des caractéristiques similaires de valeur refuge à une fraction du coût unitaire, attirant ainsi à la fois le capital de détail et institutionnel.

Les développements récents en politique monétaire ont renforcé cet attrait. Les réductions des taux d’intérêt par la Réserve fédérale, les attentes d’une reprise potentielle de l’assouplissement quantitatif, la persistance des pressions inflationnistes, les tensions géopolitiques et l’incertitude sur la direction de la politique américaine ont tous soutenu la demande pour les métaux précieux. De plus, les préoccupations concernant l’indépendance de la Fed et la perspective de transitions de leadership favorables à d’autres priorités politiques ont intensifié la demande de couverture.

Les flux vers les fonds négociés en bourse adossés à l’argent ont totalisé environ 130 millions d’onces en 2025, portant les avoirs cumulés à environ 844 millions d’onces—soit une augmentation annuelle de 18 %. Ces flux ont contribué à des pénuries notables de lingots et pièces d’argent physiques provenant des ateliers, ainsi qu’à des positions d’inventaire exceptionnellement tendues sur les contrats à terme sur Londres, New York et Shanghai. Les stocks d’argent de la Bourse de Shanghai ont atteint leur niveau le plus bas depuis 2015 fin novembre, soulignant l’intensité de la demande physique.

Les dynamiques du marché indien illustrent également ces tendances de demande de valeur refuge. En tant que plus grand consommateur mondial d’argent, important environ 80 % de ses besoins, l’Inde a vu la demande pour les bijoux en argent augmenter en tant qu’alternative abordable à l’or—particulièrement pertinent étant donné que les prix de l’or dépassent désormais 4 300 US$ l’once. Parallèlement à la demande de bijoux, les investisseurs indiens ont accru leurs achats de lingots d’argent et de parts de ETF argent.

L’augmentation des taux de location et des coûts d’emprunt sur les marchés dérivés reflète de véritables contraintes dans la livraison physique de métal plutôt que de simples positions spéculatives. Cette distinction est importante : elle suggère que la rareté réelle se resserre, et non que ce soit uniquement une mécanique de trading papier.

Tracer la trajectoire 2026 : attentes de prix face à la volatilité

Les analystes des métaux précieux font preuve d’une prudence notable dans l’établissement de cibles de prix pour 2026, reconnaissant la réputation de l’argent pour une volatilité dramatique. La thèse en faveur de valorisations plus élevées reste solide structurellement, mais des risques à la baisse méritent d’être pris en compte.

Plusieurs analystes envisagent un trading de l’argent dans la fourchette US$70 pour 2026, considérant ce niveau comme une projection raisonnable compte tenu des fondamentaux actuels. Certains prévoient que l’argent établira un nouveau plancher autour de US$50, suggérant qu’un support significatif a émergé. Sur le spectre des perspectives plus optimistes, certains anticipent que l’argent atteindra US$100 durant 2026, porté par l’enthousiasme des investisseurs de détail comme principal moteur de la hausse des prix.

La prévision de Citigroup pour 2026 voit l’argent surpasser l’or, avec des prix en hausse vers US$70, sous réserve du maintien des fondamentaux de la demande industrielle.

Les variables clés qui influenceront les résultats de 2026 incluent la trajectoire de la demande industrielle, les patterns d’importation indiens, les flux des fonds négociés en bourse, et toute divergence émergente entre les prix des principaux centres de trading. Les changements de sentiment du marché concernant des positions courtes non couvertes importantes méritent une surveillance—un scepticisme renouvelé envers la crédibilité des contrats papier pourrait déclencher une nouvelle réorganisation structurelle des prix.

Les scénarios de baisse méritent également d’être envisagés. Un ralentissement économique mondial synchronisé ou une correction soudaine de la liquidité pourrait exercer une pression à la baisse significative sur les valorisations. La volatilité, qui a récemment favorisé les mouvements à la hausse, pourrait inverser sa tendance tout aussi rapidement, entraînant des baisses rapides qui mettraient à l’épreuve la conviction des investisseurs.

Ce qui reste clair, c’est que les attentes de prix pour l’argent en 2026 reposent sur une base de déséquilibre réel entre l’offre et la demande, avec la transformation industrielle apportant un soutien fondamental. Que le métal maintienne sa hausse pluri-décennale ou qu’il connaisse une consolidation dépend probablement de la poursuite de ces forces sous-jacentes tout au long de l’année à venir.