Les trois piliers de la thèse d'investissement en IA : pourquoi ASML, Nvidia et Microsoft méritent votre attention dans votre portefeuille au début de 2026

Le paysage des opportunités en IA et la réalité du marché

Le marché boursier a offert des rendements exceptionnels — le S&P 500 a augmenté de 79 % au cours des trois dernières années — pourtant, le scepticisme quant aux niveaux de valorisation reste largement répandu. Cependant, l’histoire suggère qu’acheter des entreprises fondamentalement solides à des valorisations premium peut encore générer une richesse substantielle sur le long terme.

Des recherches récentes sur le marché révèlent un sentiment convaincant autour des entreprises axées sur l’IA. Selon une enquête sur les perspectives des investisseurs en 2026, 60 % des répondants s’attendent à ce que les entreprises pilotées par l’IA obtiennent de bonnes performances à long terme. Cette conviction se renforce chez les jeunes : 67 % de la génération Z et 63 % des millennials partagent cette vision optimiste, aux côtés de 70 % des personnes à hauts revenus (plus de 150 000 $) par an.

La question cruciale n’est pas de savoir si l’IA va transformer les industries — mais quelles entreprises vont capter une valeur disproportionnée. La réponse réside dans la compréhension de toute la chaîne de valeur : des fabricants de matériel produisant des processeurs de pointe, aux fournisseurs d’infrastructures, jusqu’aux plateformes logicielles exécutant des applications IA.

Le fabricant d’équipements de fabrication de puces indispensable : ASML

Au cœur de l’infrastructure de l’IA se trouve la fabrication de semi-conducteurs. ASML se distingue comme le seul producteur mondial d’équipements de lithographie à ultraviolets extrêmes (EUV) — la machinerie de précision nécessaire pour fabriquer des architectures de puces avancées, utilisées par des leaders du design comme Nvidia, Broadcom, et Advanced Micro Devices.

Voici pourquoi la position d’ASML est inattaquable : produire des puces d’IA de nouvelle génération exige une précision de fabrication que les installations standards ne peuvent atteindre. Les caractéristiques de transistors plus denses et plus petites requises pour des processeurs de pointe ne sont réalisables qu’avec la technologie EUV. Par conséquent, chaque grande fonderie de puces cherchant à répondre à la demande en puces IA doit investir dans l’équipement spécialisé d’ASML.

Cela crée une piste de croissance sur plusieurs décennies. À mesure que l’adoption de l’IA s’étend dans l’infrastructure cloud, les applications d’entreprise et les produits de consommation, la demande pour des équipements avancés de fabrication de puces s’accélérera proportionnellement. La barrière technologique d’ASML — une exclusivité technologique combinée à des décennies d’avantages en R&D — rend très difficile la concurrence.

Le fournisseur dominant d’accélérateurs IA : Nvidia

Nvidia fait face à une pression concurrentielle croissante. Les siliciums personnalisés de Alphabet (co-développés avec Broadcom), AMD, et Broadcom lui-même, captent progressivement des parts de marché dans les marchés des accélérateurs IA. Pourtant, Nvidia conserve sa position dominante dans la conception de unités de traitement graphique (GPU) et de solutions intégrées à l’échelle des racks pour les data centers hyperscale.

Pourquoi cette durabilité est-elle importante ? Nvidia agit comme un proxy large pour l’expansion de l’infrastructure IA. Que Amazon Web Services conserve sa domination dans le cloud ou que Oracle prenne du terrain, que ChatGPT d’OpenAI ou Claude d’Anthropic mènent l’adoption des grands modèles de langage, Nvidia profite dans tous les scénarios. Les puces de l’entreprise alimentent l’infrastructure, quel que soit le logiciel ou la plateforme qui l’emportera finalement.

Le profil financier renforce cette domination : la marge nette de Nvidia de 53 % convertit plus de la moitié de ses revenus en bénéfices après impôts. Même en supposant que la concurrence érode modestement les marges et que le pouvoir de fixation des prix diminue, l’entreprise maintiendra une rentabilité exceptionnelle. La taille de ses marges offre une marge de sécurité importante contre la compression des marges.

La stratégie de chaîne de valeur IA complète : Microsoft

En montant dans la pile technologique, Microsoft représente sans doute l’exposition la plus équilibrée à l’opportunité multifacette de l’IA. La société opère à travers tout l’écosystème IA :

• Couche infrastructure : Azure, ses services cloud, fournit l’épine dorsale computationnelle pour les applications IA à l’échelle mondiale
• Couche modèle : Investissement stratégique dans OpenAI — créateur de la technologie ChatGPT alimentant les outils IA de Microsoft
• Couche application : Domination des logiciels d’entreprise via Office 365, suites logicielles d’entreprise, et leadership dans les plateformes de jeux

Ce positionnement à trois niveaux permet à Microsoft d’être particulièrement bien placé pour profiter, quel que soit le domaine ou l’usage de l’IA qui prédominera à long terme. La société capte de la valeur lors de la fourniture de matériel, du développement de modèles, et des applications pour l’utilisateur final.

Sur le plan financier, Microsoft se négocie à 30 fois le bénéfice prévu tout en maintenant une allocation disciplinée du capital via des paiements de dividendes réguliers et des programmes de rachat d’actions agressifs. Cette valorisation reflète des attentes raisonnables pour une croissance rentable alimentée par l’IA.

Construire une stratégie de portefeuille IA diversifié

Le principe d’investissement clé : éviter la concentration excessive dans un seul segment de la chaîne de valeur IA. La constitution du portefeuille doit couvrir plusieurs couches de l’écosystème plutôt que de concentrer l’exposition uniquement sur les fabricants de puces ou de limiter les positions aux entreprises de logiciels.

En établissant des positions auprès des leaders de l’industrie répartis tout au long de la chaîne de valeur, les investisseurs créent plusieurs voies de profit à partir de cette opportunité transformationnelle tout en renforçant la résilience du portefeuille face aux disruptions sectorielles ou aux vents contraires cycliques.

Le précédent historique montre la puissance de cette approche : Netflix, recommandé par les analystes le 17 décembre 2004, a généré 490 703 $ avec un investissement de 1 000 $. Nvidia, recommandé le 15 avril 2005, a produit 1 157 689 $ avec un déploiement de capital équivalent. Un portefeuille IA diversifié, positionné aujourd’hui, possède un potentiel comparable, notamment lorsqu’il est concentré sur des leaders technologiques éprouvés dans l’infrastructure, le traitement et les applications.

Le bilan de Stock Advisor — rendements moyens de 966 % contre 194 % pour le S&P 500 — souligne la valeur d’une sélection disciplinée dans les segments de croissance. La possibilité d’identifier des leaders de la surperformance reste accessible aux investisseurs prêts à évaluer l’écosystème IA dans sa globalité.