Le Vanadium est-il un bon investissement ? Pourquoi ce métal industriel est-il important en 2025

La communauté mondiale des investisseurs prête de plus en plus attention au vanadium récemment, et ce pour une bonne raison. En tant que minéral critique de plus en plus reconnu par les gouvernements du monde entier, le vanadium représente une opportunité intrigante dans plusieurs secteurs. Mais avant de plonger dans les actions liées au vanadium, les investisseurs doivent comprendre ce qui fait vibrer cette commodité.

Qu’est-ce qui rend le vanadium si critique en tant que matière première ?

Nommé d’après Vanadis, la déesse nordique de la beauté, le vanadium est un métal de transition gris argenté découvert en 1801 qui est devenu discrètement essentiel à l’industrie moderne. Le métal n’existe pas sous forme de minerai autonome ; il est extrait comme sous-produit de l’exploitation de l’uranium ou provenant de roches phosphatées, de magnétite titanoferre, et d’autres dépôts minéraux. Le pétrole brut et les sables bitumineux contiennent également des matériaux contenant du vanadium.

Ce métal industriel sert deux objectifs dans l’économie d’aujourd’hui. Premièrement, c’est un renforçateur de résistance dans la fabrication de l’acier. Ajouter moins de 0,1 % de vanadium peut doubler la résistance à la traction de l’acier tout en le rendant plus léger et plus résistant à la corrosion — des propriétés essentielles pour l’aérospatiale et la construction. La Chine a considérablement augmenté la production de barres d’armature en acier allié au vanadium pour des projets d’infrastructure. Deuxièmement, le vanadium émerge comme une pierre angulaire de la technologie de stockage d’énergie, notamment à travers les batteries à flux redox au vanadium (VRFB), qui peuvent se recharger sur des cycles semi-infinis sans dégradation pendant au moins 20 ans.

Dynamique du marché : des contraintes d’offre face à une demande croissante

La situation de la demande

La demande de vanadium a accéléré ces dernières années, portée par deux mégatendances : le mouvement vers un acier vert et la prolifération du stockage d’énergie renouvelable. Au-delà des applications traditionnelles dans l’acier, les composés de vanadium sont utilisés dans les réacteurs nucléaires, comme catalyseurs pour les aimants supraconducteurs, et dans la production de céramiques/verre. Les composants de moteurs d’avion, les vilebrequins et les engrenages dépendent tous de ce métal polyvalent.

L’angle du stockage d’énergie est particulièrement convaincant. Bien que les batteries à flux de vanadium ne représentent actuellement que 3,5 % des installations mondiales de stockage d’énergie par batterie prévues d’ici 2035, elles devraient consommer la majorité de l’offre mondiale de vanadium dans ce délai — un changement radical par rapport à environ 6 % en 2024. Ces systèmes excellent dans les applications industrielles et à l’échelle utilitaire où leur taille plus grande par rapport aux batteries lithium-ion ne constitue pas une limitation.

Le défi de l’offre

C’est ici que la thèse d’investissement devient intéressante : la production de vanadium reste très concentrée et devient de plus en plus géopolitiquement sensible. En 2024, la production mondiale s’élève à 100 000 tonnes métriques, la Chine dominant avec 70 000 MT, la Russie en second avec 21 000 MT, et l’Afrique du Sud en troisième avec 8 000 MT. L’invasion de l’Ukraine par la Russie a déclenché des inquiétudes concernant l’approvisionnement occidental, et fin 2024, les exportations russes de pentoxyde de vanadium vers la Chine avaient complètement cessé.

Cette fragilité de l’offre incite à des réponses stratégiques. La Chine, étant à la fois le principal producteur et consommateur, a indiqué une tolérance zéro pour la dépendance aux importations. Les gouvernements du monde entier reconnaissent désormais le vanadium comme un minéral critique nécessitant un soutien à la production nationale. Par ailleurs, les incertitudes d’approvisionnement en Afrique du Sud ajoutent une couche supplémentaire de complexité.

La porte d’entrée au vanadium : options d’actions cotées en bourse

Le vanadium lui-même n’est pas négocié en bourse, ce qui exclut l’investissement direct dans la matière première pour la plupart des investisseurs particuliers. Les actions de vanadium représentent le principal véhicule pour obtenir une exposition au marché. Plusieurs entreprises produisent activement du vanadium ou développent des projets à différents stades de maturité :

Producteurs principaux et entreprises en stade avancé :

Largo Resources exploite la mine de Maracas Menchen au Brésil, avec une production annuelle de 9 000 à 11 000 MT d’équivalent pentoxyde de vanadium. La société a dépassé l’exploitation minière pour se concentrer sur le développement de systèmes de batteries à flux de vanadium pour le stockage d’énergie renouvelable.

Bushveld Minerals se distingue comme une société pure-play vanadium avec l’une des plus grandes ressources primaires de vanadium de haute qualité au monde, toutes situées en Afrique du Sud. La société exploite deux des quatre principales installations de production de vanadium dans le monde et construit une capacité de production d’électrolyte de vanadium — se positionnant pour la croissance du stockage par batterie.

Australian Vanadium construit une chaîne de valeur intégrée de la mine à la batterie en Australie occidentale, avec son projet phare, considéré comme l’un des développements les plus avancés au niveau mondial. Ce modèle verticalement intégré attire les investisseurs pariant sur la narration du stockage par batterie.

Projets en stade de développement offrant un potentiel de croissance :

NextSource Materials détient le projet Green Giant à Madagascar, l’un des plus grands gisements de vanadium au monde avec 60 millions de MT de pentoxyde à une teneur moyenne de 0,7 %. Adjacent à son opération de graphite Molo, le projet offre une diversification géographique.

QEM fait avancer le projet Julia Creek dans la province des North West Minerals en Queensland, qui héberge l’un des plus grands gisements de vanadium au monde (2,87 milliards de MT à une teneur de 0,31 % V2O5). Le projet contient également une ressource pétrolière contingente pouvant atteindre 654 millions de barils, ajoutant une option supplémentaire.

Strategic Resources vise le segment de l’acier vert avec son projet BlackRock entièrement autorisé au Québec, Canada. Prêt pour la construction avec des installations minières et de concentration intégrées, ainsi qu’un centre métallurgique dédié au port de Saguenay, ce qui constitue une voie de production à court terme.

VanadiumCorp Resource poursuit une intégration complète dans la production d’électrolyte de vanadium — la matière traitée de qualité batterie commandant des valorisations premiums. Son gisement de Lac Doré au Québec contient du magnétite contenant du vanadium et du titane.

Energy Fuels exploite l’usine White Mesa dans l’Utah avec une capacité existante de traitement du pentoxyde de vanadium et des stocks actuels de produit fini. Bien qu’elle ne produise pas activement du vanadium, l’infrastructure est prête si les prix du marché s’améliorent.

Western Uranium and Vanadium développe une production de haute qualité à partir du complexe minier Sunday Mine dans le Colorado, avec des relations opérationnelles déjà en place via des accords d’achat de minerai avec Energy Fuels.

Le calcul d’investissement

Le vanadium est-il un bon investissement ? La réponse dépend de votre conviction concernant trois facteurs : la capacité de la Chine à augmenter la production nationale malgré les vents géopolitiques, si les batteries à flux de vanadium captent une part significative du marché du stockage d’énergie, et si les projets hors Chine peuvent atteindre une rentabilité à la tarification actuelle.

L’argument côté offre paraît convaincant. La fragmentation géopolitique, la reconnaissance par les gouvernements de la criticité du vanadium, et la concentration de la production favorisent les projets offrant une diversification géographique en dehors de la Chine, de la Russie et de l’Afrique du Sud. La narration de la demande repose sur la pénétration des batteries à flux de vanadium dans le marché du stockage stationnaire, où leur longue durée de vie et leur évolutivité compensent leur taille par rapport au lithium-ion.

Les prix actuels constituent la principale contrainte. Le pentoxyde de vanadium doit sortir de son environnement de prix bas pour que les projets en phase de développement puissent obtenir des financements et l’approbation de la construction. Une hausse significative de l’adoption des batteries ou des disruptions d’approvisionnement pourrait déclencher ce catalyseur. Pour les investisseurs prêts à accepter le risque d’exécution et la volatilité des prix des matières premières, les actions de vanadium offrent une exposition à un minéral critique avec des fondamentaux à long terme en amélioration.