Le marché de l'énergie hydrogène prêt à atteindre 1,4 billion de dollars : trois acteurs en tête de la course

Le point d’inflexion de l’énergie hydrogène est arrivé

Le secteur de l’énergie hydrogène est entré en 2025 dans une position particulière. Après des années d’engouement suivi de déceptions généralisées, seulement 4 % des projets hydrogène annoncés depuis 2020 sont encore actifs aujourd’hui. Pourtant, derrière cette stagnation apparente se cache un changement fondamental : le marché rebondit avec une véritable dynamique.

Les projections dressent un tableau ambitieux — l’industrie de l’énergie hydrogène devrait atteindre une valeur annuelle de 1,4 trillion de dollars d’ici 2050. Cette transformation repose sur un facteur clé : plus de 60 gouvernements dans le monde ont désormais formalisé des stratégies hydrogène, témoignant d’un engagement sérieux au-delà de la simple rhétorique.

L’industrie qui peinait autrefois avec des coûts élevés et des lacunes infrastructurelles connaît désormais des progrès tangibles. Les entreprises qui ont survécu à la crise sont idéalement positionnées pour dominer les décennies à venir.

Les trois piliers du leadership dans l’énergie hydrogène

Linde : La fondation établie

Linde agit comme un pilier dans le domaine de l’énergie hydrogène précisément parce qu’il est déjà intégré dans les écosystèmes industriels mondiaux. En tant que principal fournisseur de gaz industriels, l’entreprise fournit déjà de l’hydrogène aux raffineries et aux transformateurs chimiques. Elle oriente désormais cette expertise vers la production d’hydrogène propre.

Actuellement en construction d’installations d’hydrogène vert aux États-Unis et en Europe, Linde incarne une stratégie de transition. L’entreprise offre une stabilité financière — des dividendes annuels de $6 par action — tout en permettant une exposition au potentiel de croissance de l’énergie hydrogène. Cela positionne Linde comme une entrée prudente, offrant des rendements prévisibles sans la volatilité caractéristique des entreprises purement axées sur l’hydrogène.

L’inconvénient ? La croissance sera mesurée plutôt qu’explosive.

Bloom Energy : La différenciation par l’état solide

Bloom Energy a créé une niche distincte grâce à la technologie des piles à combustible à oxyde solide, offrant une efficacité supérieure et une flexibilité en carburant par rapport aux approches conventionnelles. Contrairement à de nombreux pairs de l’énergie hydrogène, Bloom a atteint la rentabilité sur une base non-GAAP et maintient de solides performances en revenus — les projections pour 2025 approchent $2 milliards.

Les centres de données représentent le vecteur de croissance explosive de Bloom. À mesure que l’infrastructure d’IA se développe, la demande pour des solutions d’alimentation efficaces augmente en conséquence. Les solutions d’énergie hydrogène de Bloom sont de plus en plus adoptées dans divers secteurs industriels, mais leur spécialisation dans les centres de données les positionne au cœur de la révolution énergétique de l’informatique.

Le risque : la valorisation de l’entreprise suppose une montée en puissance agressive qui pourrait s’avérer difficile à réaliser.

Plug Power : Le pari audacieux

Plug Power a connu de fortes turbulences en 2025 — l’action a chuté de 79 % par rapport à son sommet sur cinq ans, et des défis de liquidité menaçaient sa viabilité. Pourtant, l’entreprise a sécurisé $370 millions de capitaux institutionnels en octobre 2025, avec un potentiel supplémentaire de 1,4 milliard de dollars, prouvant que la conviction des investisseurs demeure.

L’ambition de Plug s’étend à une intégration verticale complète dans la production d’énergie hydrogène. De la fabrication d’électrolyseurs à l’infrastructure de ravitaillement, l’entreprise construit un écosystème de bout en bout. Des partenariats stratégiques avec Walmart et Amazon suggèrent des signaux de demande concrets.

La question cruciale : Plug peut-il exécuter tout en gérant sa consommation de trésorerie et sa dette importante ? La réussite permettrait à l’entreprise de capter une part de marché significative dans la ruée vers l’or de l’énergie hydrogène.

La réalité de l’énergie hydrogène

Tous les hydrogènes ne se valent pas. L’hydrogène vert — produit par des processus entièrement propres — ne représentait que 0,1 % de la production totale d’énergie hydrogène en 2023. La majorité de l’énergie hydrogène reste générée par des méthodes à forte intensité de carbone.

Faire évoluer toute l’industrie de l’énergie hydrogène vers une production propre nécessite deux choses : des avancées technologiques en matière de coût et une politique gouvernementale soutenue. Bien que plus de 60 nations aient adopté des stratégies pour l’énergie hydrogène, la vitesse de mise en œuvre varie considérablement selon les régions.

Ces obstacles sont surmontables, mais ils demanderont des années d’investissements en capital et de cycles d’innovation.

Positionnement du portefeuille dans l’énergie hydrogène

Pour les investisseurs ayant un horizon temporel de plusieurs décennies, Plug, Bloom et Linde offrent une exposition différenciée aux marchés de l’énergie hydrogène. Linde sert des portefeuilles prudents recherchant des rendements stables avec une exposition à l’énergie hydrogène. Bloom attire des investisseurs orientés croissance, à l’aise avec une volatilité modérée. Plug séduit les allocateurs agressifs misant sur un potentiel de transformation.

Les valorisations actuelles de ces acteurs de l’énergie hydrogène restent attractives par rapport à la trajectoire de rebond du marché. Le pire de la correction semble derrière le secteur.