Comment von Borstel & Associates' $74 Million Move Signale un changement dans la stratégie de revenu fixe

La vision d’ensemble : les obligations font leur grand retour

Le 13 novembre, von Borstel & Associates, Inc. a envoyé un signal clair au marché en augmentant significativement son exposition aux revenus fixes. La société de conseil en investissement basée en Oregon a ajouté 97 269 actions de l’ETF Dimensional Global Core Plus Fixed Income (NASDAQ : DFGP) au cours du troisième trimestre, portant sa participation totale à 1,34 million d’actions d’une valeur de 74,09 millions de dollars — désormais la deuxième plus grande détention de leur portefeuille, représentant environ 11,36 % des actifs totaux du fonds.

Ce n’est pas simplement un mouvement de rééquilibrage de routine. Cela reflète un changement fondamental dans la façon dont les investisseurs sophistiqués abordent la construction de portefeuille après des années où ils considéraient les obligations comme un poids mort.

Les chiffres derrière le changement

L’augmentation de 5,75 millions de dollars des détentions DFGP d’un trimestre à l’autre raconte une histoire importante sur le positionnement actuel du marché :

Aperçu actuel du portefeuille :

• Valeur de la position DFGP : 74,09 millions de dollars (11,2 % de l’actif sous gestion)
• Nombre total d’actions détenues : 1,34 million
• Actifs sous gestion du fonds : 2,06 milliards de dollars
• Prix actuel de l’action : 54,03 $ (en hausse d’environ 2 % d’une année sur l’autre)

Pour comparaison, leur allocation en revenu fixe la plus importante, le DFAC (Dimensional Core Bond ETF), s’élève à 133,53 millions de dollars (20,2 % de l’actif sous gestion), suivie d’autres détentions diversifiées. L’expansion agressive de DFGP suggère une stratégie délibérée pour intégrer une exposition à revenu fixe à rendement plus élevé en complément des positions en actions de base.

Pourquoi DFGP ? Comprendre la stratégie de revenu fixe

L’ETF Dimensional Global Core Plus Fixed Income adopte une approche disciplinée qui le distingue des fonds obligataires classiques. Voici ce qui le rend attrayant pour les allocateurs institutionnels :

Composition du portefeuille :

• Plus de 1 300 détentions sur les marchés de la dette mondiaux
• Mélange de titres de qualité investissement avec des obligations à rendement plus élevé et de moindre qualité
• Double focus sur la dette américaine et étrangère
• Rendement à l’échéance supérieur à 5,5 %
• Durée maintenue en dessous de sept ans

L’avantage du Core Plus : « Core plus » n’est pas un simple jargon marketing — c’est une décision structurelle. En combinant la stabilité des titres de qualité investissement avec une exposition opportuniste au crédit, le fonds capte une amélioration du revenu sans prendre de risques extrêmes de durée ou de crédit. Le ratio de dépenses inférieur à 0,22 % maintient les coûts au minimum, ce qui signifie que plus de rendement reste dans la poche des investisseurs.

Contexte du marché : une histoire de deux classes d’actifs

La comparaison est frappante. Alors que DFGP a délivré un rendement total sur un an de 6 %, le S&P 500 a presque gagné 17 %. Sur la performance pure, les actions dominaient. Pourtant, von Borstel & Associates et d’autres investisseurs sophistiqués ne poursuivent pas les gagnants de l’année dernière — ils construisent un équilibre structurel.

Après des années où la hausse des taux a écrasé la valorisation des obligations, le marché des revenus fixes intègre enfin un environnement de taux plus stable. Avec des rendements désormais supérieurs à 5 %, le compromis risque-rendement a fondamentalement changé. Les obligations ne sont plus simplement un ballast dans le portefeuille en attendant de meilleurs jours ; elles génèrent un revenu significatif.

La leçon stratégique

Étendre une position en revenu fixe de $74 millions n’est pas une opération spéculative. C’est une déclaration délibérée : les conseillers institutionnels estiment qu’une exposition diversifiée aux obligations vaut presque la même allocation que l’exposition en actions de base. La position de DFGP en tant que deuxième plus grande détention — devant toutes les autres positions en revenu fixe sauf le DFAC — témoigne d’une conviction forte.

Ce mouvement offre trois avantages clés pour les investisseurs : des flux de revenus fiables, une corrélation plus faible avec la volatilité des actions, et la sécurité de plus de 1 300 détentions diversifiées. Dans un monde où les valorisations des actions sont incertaines et où les environnements de taux sont volatils, cette combinaison devient de plus en plus difficile à ignorer.

La conclusion pour les investisseurs individuels ? Lorsque les allocateurs sophistiqués sont aussi délibérés concernant le revenu fixe, il pourrait être utile de revoir si votre propre portefeuille donne aux obligations le rôle structurel qu’elles méritent.