L'élan haussier de l'or : pourquoi la prévision pour 2026 vise 4 000 à 5 000 $ par once

Le marché de l’or a connu une performance remarquable en 2025, posant un cadre convaincant pour 2026. Avec des prix en hausse de 67,42 % sur l’année et atteignant de nouveaux sommets, les investisseurs se demandent si cette dynamique peut se maintenir. La réponse réside dans des fondamentaux solides et des conditions de marché en évolution qui continuent de soutenir l’or en tant qu’actif stratégique.

Comprendre la prévision de l’or pour 2026

Plusieurs banques d’investissement ont publié leurs prévisions pour l’or en 2026, reflétant une forte confiance dans une appréciation supplémentaire. Goldman Sachs vise 4 900 $ par once troy, avec un potentiel de hausse si les allocations de portefeuille se tournent vers les ETF or. State Street prévoit des prix entre 4 000 et 4 500 $, suggérant que des facteurs géopolitiques et des réallocations stratégiques pourraient pousser l’or vers 5 000 $. Le Conseil mondial de l’or présente quatre scénarios, dont un seul indique une éventuelle baisse, soulignant le biais haussier.

Qu’est-ce qui motive ces projections optimistes ? Le comportement des banques centrales joue un rôle crucial — selon le Conseil mondial de l’or, 95 % des banques centrales prévoient d’augmenter leurs réserves en 2026, fournissant une demande sous-jacente importante.

Le catalyseur de la baisse des taux de la Fed

Les attentes concernant les taux d’intérêt restent un moteur puissant pour les prix de l’or. Alors que la Réserve fédérale signale une possible détente tout au long de 2026, avec des prévisions suggérant que le nouveau président de la Fed pourrait privilégier des baisses de taux, l’environnement devient de plus en plus favorable aux métaux précieux. Des économistes comme Mark Zandi de Moody’s Analytics anticipent que la Fed pourrait effectuer trois baisses de 0,75 point de pourcentage avant la mi-année, en raison de marchés du travail faibles et d’incertitudes inflationnistes.

Lorsque la Fed baisse ses taux, le dollar américain s’affaiblit généralement, rendant l’or plus abordable pour les acheteurs internationaux. Cette relation inverse entre taux d’intérêt et prix de l’or signifie que l’attente d’une détente de la Fed devrait continuer à soutenir la trajectoire haussière tout au long de 2026.

Diversification au-delà du secteur technologique

Bien que les préoccupations concernant la bulle de l’IA se soient atténuées, la concentration des valorisations dans les actions technologiques reste une préoccupation pour les gestionnaires de portefeuille. L’or continue de servir de couverture efficace contre cette exposition concentrée. Alors que les investisseurs réévaluent la composition de leur portefeuille et recherchent des alternatives aux allocations fortement technologiques, les métaux précieux maintiennent l’intérêt des investisseurs en tant qu’outil de diversification offrant des rendements non corrélés.

Volatilité macroéconomique et demande de valeur refuge

La volatilité du marché a commencé à augmenter, avec l’indice de volatilité CBOE en hausse de 9,7 % depuis fin décembre 2025. Cette montée de l’incertitude sur le marché renforce le rôle traditionnel de l’or en tant qu’actif refuge. Les tensions géopolitiques et les incertitudes liées aux tarifs continuent de soutenir la demande pour des actifs qui performent bien en période de stress économique.

Les récents replis des prix de l’or ne doivent pas décourager les investisseurs à long terme. Ces corrections offrent des points d’entrée stratégiques pour ceux qui construisent des positions, car les moteurs fondamentaux de l’appréciation de l’or restent intacts.

Construire une exposition à l’or via des ETF

Pour les investisseurs souhaitant s’exposer à l’or, les ETF offrent un véhicule pratique avec des profils de risque-rendement variés. Les ETF or physiques offrent une exposition directe à la matière première, tandis que les ETF axés sur l’exploitation minière offrent une participation amplifiée aux mouvements du prix de l’or.

ETF or physiques offrent une exposition simple à la matière première. SPDR Gold Shares (GLD) domine la liquidité avec 10,4 millions d’actions échangées mensuellement et gère 149,43 milliards de dollars d’actifs. Pour les investisseurs soucieux des coûts, GLDM et IAUM facturent seulement 0,10 % et 0,09 % par an, ce qui en fait des options idéales pour une stratégie d’achat et de conservation à long terme. iShares Gold Trust (IAU) et abrdn Physical Gold Shares ETF (SGOL) complètent les options pour une exposition physique diversifiée.

ETF d’exploitation minière d’or offrent une dynamique risque-rendement différente. Ces fonds suivent des sociétés qui extraient et raffinant l’or, amplifiant à la fois les gains et les pertes par rapport au prix de la matière première. VanEck Gold Miners ETF (GDX) enregistre la plus forte activité de trading avec 20,89 millions d’actions mensuelles et détient 26,11 milliards de dollars d’actifs. Pour les investisseurs soucieux du budget, Sprott Gold Miners ETF (SGDM) et Sprott Junior Gold Miners ETF (SGDJ) facturent 0,50 % par an. VanEck Junior Gold Miners ETF (GDXJ) offre une exposition à des sociétés minières plus petites avec un potentiel de croissance plus élevé.

Approche stratégique d’investissement

Dans un marché caractérisé par la volatilité et un soutien fondamental, la stratégie “acheter lors des baisses” s’aligne bien avec la perspective à long terme. Plutôt que d’essayer de synchroniser les fluctuations de prix à court terme, les investisseurs bénéficient d’une exposition constante grâce à des achats périodiques lors des replis. Les fondamentaux de l’or pour 2026 — combinés à la prévision de l’or visant 4 000 à 5 000 $ — créent un argument convaincant pour maintenir ou augmenter l’allocation aux métaux précieux dans un portefeuille diversifié.

L’essentiel est de reconnaître que les corrections à court terme représentent des opportunités plutôt que des raisons d’inquiétude. Avec une demande robuste des banques centrales, une détente probable de la Fed, et des besoins de diversification de portefeuille persistants, les ETF or offrent un mécanisme éprouvé pour capitaliser sur ces tendances à moyen et long terme.