Taiwan Semiconductor Manufacturing : Pourquoi ce leader des puces IA se démarque parmi les actions IA à suivre en 2023

La chaîne d’approvisionnement des semi-conducteurs derrière l’essor de l’IA

La révolution de l’intelligence artificielle a créé une demande sans précédent pour du matériel informatique spécialisé. Au cœur de cet écosystème se trouve Taiwan Semiconductor Manufacturing (NYSE : TSM), la fonderie dominante mondiale au service des principaux concepteurs de puces, notamment Nvidia et son concurrent AMD. Alors que ces entreprises rivalisent pour répondre à la demande en IA, la capacité de fabrication de TSMC est devenue le goulot d’étranglement critique—et l’avantage concurrentiel—qui façonne l’ensemble du paysage industriel.

Performance financière accélérée par la demande en IA

Les derniers résultats trimestriels de TSMC illustrent l’ampleur de cette opportunité. Au troisième trimestre, l’entreprise a généré un chiffre d’affaires de 989,9 milliards de dollars de New Taiwan ($33,1 milliards), marquant une hausse robuste de 30 % en glissement annuel. La rentabilité a augmenté encore plus rapidement, avec un bénéfice par action dilué en hausse de 39 % en glissement annuel à 17,44 dollars de New Taiwan ($2,92). Cette trajectoire de bénéfices reflète le pouvoir de fixation des prix de TSMC et son levier opérationnel alors qu’elle capte la vague d’investissements dans l’infrastructure IA.

La croissance historique du BPA de l’entreprise raconte une histoire encore plus convaincante. Sur plusieurs années, les actionnaires ont assisté à une expansion constante des bénéfices directement liée à l’augmentation des commandes de puces IA. Ce schéma suggère que la trajectoire de croissance de TSMC reste intacte alors que l’adoption de l’IA s’accélère dans les centres de données et les applications d’entreprise.

Expansion massive du capital en cours

Pour tirer parti d’une demande soutenue, TSMC déploie des capitaux à une échelle sans précédent. L’entreprise construit trois installations de fabrication avancées aux États-Unis, ainsi que des infrastructures d’emballage et de R&D, représentant un engagement total de $165 milliards. Cette expansion positionne TSMC pour devenir moins dépendante de la production basée à Taïwan tout en renforçant ses relations avec ses clients américains—un changement stratégique qui offre une stabilité à long terme.

Avantage en valorisation par rapport aux pairs

Parmi les acteurs du secteur des semi-conducteurs exposés à l’IA, TSMC offre une valeur relative convaincante. Son ratio prix/bénéfice (P/E) est nettement inférieur à celui de Nvidia et AMD, ce qui suggère que le marché n’a pas encore pleinement intégré le rôle de TSMC en tant que couche fondamentale de la production de puces IA. Alors que Intel se négocie à un multiple extrêmement élevé dépassant 4 000x les bénéfices, la valorisation de TSMC semble attractive pour les investisseurs cherchant une exposition à la chaîne d’approvisionnement en IA à un point d’entrée raisonnable.

Cas d’investissement à long terme

La convergence d’une forte croissance des revenus, d’une rentabilité en expansion et d’un déploiement massif de capitaux crée une thèse d’investissement durable. La position de TSMC en tant que principal fondeur mondial de semi-conducteurs avancés, combinée à sa capacité démontrée d’exécution et à sa valorisation raisonnable, en fait un bénéficiaire important d’une demande soutenue en IA. Pour les investisseurs qui évaluent les actions liées à l’IA à surveiller, TSMC mérite d’être considéré comme une pièce maîtresse dans l’infrastructure soutenant l’innovation en intelligence artificielle.