Augmentations de dividendes surpassant l'inflation : dans le club des Dividend Kings, une croissance à deux chiffres

La rareté d’une véritable croissance des paiements

Trouver des actions qui augmentent régulièrement leurs paiements n’est pas seulement difficile — c’est extraordinairement rare. Sur environ 54 000 actions négociées dans le monde à la fin de 2025, moins de 56 ont été qualifiées de Royaux du Dividende en augmentant leurs distributions chaque année pendant au moins 50 années consécutives. Mais la rareté à elle seule ne raconte pas toute l’histoire.

De nombreuses soi-disant Royaux du Dividende sont engagés dans ce qui équivaut à une illusion financière. Lorsque les augmentations de dividendes sont constamment inférieures aux taux d’inflation, les actionnaires subissent en réalité une baisse de leur pouvoir d’achat. Considérons le fabricant de machines industrielles Dover, qui a annoncé une augmentation de dividende de moins de 1 % en septembre dernier — une hausse dérisoire face à un contexte d’inflation de 2,7 %. Sur une période de cinq ans marquée par une inflation cumulative de 20 %, Dover n’a réussi qu’à augmenter ses dividendes de 5 %. Ces augmentations nominales peuvent préserver le statut officiel, mais elles ne répondent pas aux besoins fondamentaux des investisseurs en revenus.

Les véritables aristocrates du paiement de dividendes sont ceux qui non seulement maintiennent leur série historique, mais accélèrent les paiements bien au-delà des effets corrosifs de l’inflation. Seuls trois titres figurent actuellement dans cette catégorie d’élite.

ADP : Le nouveau Royau du Dividende qui fixe la barre haut

Automatic Data Processing (NASDAQ : ADP), basé à Roseland, New Jersey, a atteint cette année le statut de Royau du Dividende en annonçant sa 50e augmentation annuelle consécutive. Le leader des logiciels de gestion du capital humain ne fait pas partie de ce club exclusif comme un membre ordinaire.

L’annonce de novembre dernier a dévoilé une hausse de 10 % du dividende — faisant partie d’une série encore plus impressionnante. Depuis 2021, ADP a augmenté son dividende de 83 %, dépassant largement l’inflation de 20 % accumulée durant cette période. Le rendement actuel de 2,6 % dépasse de loin la moyenne de 1,2 % du S&P 500, reflétant à la fois la capacité de génération de trésorerie de l’entreprise et une allocation de capital favorable aux actionnaires.

Au-delà de la croissance du dividende, ADP a simultanément réalisé $12 milliards de rachats d’actions depuis 2015 tout en distribuant $15 milliards de dividendes. Cette double approche de la rémunération des actionnaires crée un effet de capitalisation : moins d’actions en circulation facilite mathématiquement l’accélération des futures augmentations de dividendes. Le ratio de distribution de l’entreprise, à 61 % du bénéfice net destiné aux dividendes, reste confortablement dans des paramètres soutenables, suggérant que cette accélération peut continuer.

Walmart : La transformation e-commerce propulse une nouvelle phase de croissance

Le géant de la vente au détail de l’Arkansas Walmart (NASDAQ : WMT) a révélé une hausse de 13 % du dividende en février, prolongeant sa série à 52 années d’augmentations annuelles ininterrompues. Bien que le rendement actuel de 0,84 % soit inférieur à la moyenne du marché, cela reflète l’appréciation du titre Walmart plutôt qu’une faiblesse du paiement. Sur cinq ans, les actions ont grimpé de 130 %, tandis que le dividende lui-même a progressé de 28 % — confortablement en avance sur la marche de l’inflation.

La métamorphose axée sur la technologie explique pourquoi la dynamique des augmentations de dividendes devrait s’accélérer. La récente migration de Walmart vers le Nasdaq, symbolisant son adoption de l’e-commerce et de l’intelligence artificielle, a donné des résultats mesurables. Les ventes en ligne ont augmenté de plus de 20 % pendant sept trimestres consécutifs, le dernier trimestre atteignant 27 % de croissance. Les marchés internationaux ont connu une accélération encore plus forte, avec une hausse de 22 % des ventes en Chine, tandis que les ventes en magasins comparables aux États-Unis ont augmenté de 4,5 %.

Le flux de trésorerie d’exploitation a atteint $27 milliards au cours du dernier exercice — 4,5 milliards de dollars de plus que l’année précédente. Même en consacrant une tierce partie de cette trésorerie supplémentaire à l’accélération des dividendes, cela permettrait une augmentation de 18,8 %, suggérant que la récente hausse de 13 % n’est que le début d’une phase d’expansion.

Lowe’s : Capitaliser sur les synergies d’acquisition

Le détaillant en amélioration de l’habitat Lowe’s (NYSE : LOW) a marqué sa 61e augmentation annuelle de dividende en mai dernier, consolidant sa position en tant que Royau du Dividende avec des références dépassant la limite minimale de 50 ans. La hausse de 4 % cette année peut sembler modeste par rapport à ses pairs, mais le contexte clarifie la stratégie de l’entreprise.

La récente acquisition de 8,8 milliards de dollars de Foundation Building Materials explique cette approche mesurée. Cette addition stratégique vise le marché de $250 milliard de dollars pour les clients professionnels, offrant des capacités de traitement plus rapides et des outils numériques élargis. Avec Foundation contribuant pour 6,5 milliards de dollars de revenus et $635 millions de bénéfices ajustés en 2024, année précédant l’acquisition, la base est posée pour une reprise de l’accélération des dividendes.

Au cours des cinq années précédentes, Lowe’s avait déjà doublé son dividende — une croissance de 100 % correspondant à une croissance annualisée de 14,9 %. La pause liée à l’acquisition, loin de signifier un ralentissement, représente une gestion prudente de la dette avant de reprendre la trajectoire d’augmentation des dividendes qui a caractérisé l’histoire récente de l’entreprise.

Le paradoxe du Royau du Dividende

Ces trois actions incarnent un paradoxe sur les marchés modernes : malgré leur présence dans des secteurs matures et établis (traitement de la paie, commerce de détail, amélioration de l’habitat), elles ont réussi non seulement à préserver leurs dividendes mais aussi à les faire réellement croître pour les actionnaires. Leur capacité à faire croître les paiements tout en conservant des positions concurrentielles dominantes et en réalisant d’importants investissements stratégiques suggère que leur potentiel d’augmentation des dividendes reste loin d’être épuisé.

Pour les investisseurs axés sur le revenu naviguant dans une ère d’incertitude accrue, les actions avec à la fois la longévité et une trajectoire de croissance capable de surpasser l’inflation offrent un refuge de plus en plus rare.