L'évolution des investissements de Greg Abel : Trois stratégies que Berkshire Hathaway pourrait adopter sous sa nouvelle direction

L’ère de la gestion active de Warren Buffett chez Berkshire Hathaway touche officiellement à sa fin. Alors que l’investisseur légendaire a passé les rênes du PDG à Greg Abel à la fin de l’année, une question cruciale se pose : comment la philosophie d’investissement de l’un des plus grands conglomérats mondiaux évoluera-t-elle sous cette nouvelle direction ?

Seul le temps pourra apporter des réponses définitives, mais le parcours professionnel d’Abel et la position actuelle de Berkshire offrent des indices convaincants sur les mouvements stratégiques potentiels à venir.

Un nouveau leader avec des racines dans le secteur de l’énergie

Greg Abel n’est pas arrivé à la tête de Berkshire en tant qu’outsider. Son long parcours chez CalEnergy/MidAmerican Energy — remontant à l’acquisition de cette utility par Berkshire en 1999 — l’a positionné comme le futur PDG de ce qui est devenu Berkshire Hathaway Energy. Ce pedigree dans le secteur de l’énergie distingue Abel de son prédécesseur et pourrait significativement remodeler les priorités d’investissement.

Considérons le contexte actuel : Berkshire Hathaway détient une réserve de trésorerie massive de $382 milliards, mais les opportunités d’investissement attrayantes restent rares — un défi que Abel devra relever aussi obstinément que Buffett lors de ses dernières années en tant que PDG.

Occidental Petroleum : Capitaliser sur une conviction existante

Occidental Petroleum apparaît comme un candidat logique pour un investissement accru. Berkshire contrôle déjà 27 % de cette société pétrolière et gazière, mais Buffett a constamment résisté à l’idée d’acquérir le reste. Abel, fort de son expertise dans l’industrie de l’énergie, pourrait avoir des convictions différentes.

Avec une importante capacité de financement disponible et peu d’alternatives, investir dans un secteur où Abel possède une expérience opérationnelle réelle paraît stratégique. La position représente à la fois une extension naturelle de son parcours professionnel et un mécanisme pratique pour déployer la trésorerie inactive.

Alphabet : Orientation vers la croissance technologique

Le scepticisme bien documenté de Buffett envers les actions technologiques s’est adouci au point de permettre une position importante dans Alphabet, la société mère de Google. Berkshire a accumulé 17,8 millions d’actions — actuellement évaluées à plus de $5 milliards — malgré le fait que cette participation représente moins de 2 % de la valeur totale du portefeuille en actions.

Abel pourrait ne pas hériter de la méfiance inhérente de son prédécesseur envers le secteur technologique. De plus, Abel semble privilégier des positions significatives dans des entreprises de qualité plutôt que des participations symboliques. Étant donné la résilience démontrée d’Alphabet, sa moat concurrentielle et sa trajectoire de croissance, cette ligne du portefeuille semble prête à s’étendre sous la nouvelle gouvernance.

Digital Realty Trust : La valeur de rendement dans l’infrastructure

Digital Realty Trust représente une autre possibilité intrigante — une participation peu probable sous Buffett mais de plus en plus envisageable sous la gestion d’Abel. Ce fonds d’investissement immobilier (REIT) exploite plus de 300 centres de données dans le monde, fournissant des infrastructures de cloud computing et d’intelligence artificielle à des géants comme Microsoft, IBM et Amazon.

Structuré en tant que REIT, l’entreprise distribue la majorité de ses bénéfices trimestriels sous forme de dividendes — une caractéristique que Buffett chérissait personnellement. Le rendement en dividendes actuel est de 3,1 %. Bien que la croissance des distributions ait plafonné depuis 2022, la baisse des taux d’intérêt combinée à une accélération attendue des revenus pourrait raviver l’expansion des dividendes à court terme.

La transition plus large

Alors que Berkshire Hathaway navigue dans cette transition de leadership, la communauté d’investisseurs observe attentivement. Le parcours d’Abel dans l’énergie, sa familiarité avec l’exposition technologique, et sa possible appréciation pour les investissements infrastructure générant du rendement pourraient collectivement tracer une trajectoire de portefeuille nettement différente de celle que suggéreraient les dernières années de Buffett.