Effondrement du marché boursier en 2022 : une année que les investisseurs préféreraient oublier

L’année 2022 restera comme l’une des périodes les plus difficiles pour les investisseurs en actions depuis plus d’une décennie. Alors que les marchés clôturaient la dernière séance de trading, les principaux indices boursiers ont terminé en territoire négatif, marquant la fin d’une année brutale caractérisée par la hausse des taux d’intérêt, les inquiétudes inflationnistes et le changement de politique monétaire. Bien que les modestes pertes de vendredi, allant de 0,1 % à 0,25 %, aient semblé presque anticlimactiques, elles ne faisaient que ponctuer une année où le marché boursier a connu l’une de ses pires performances depuis la crise financière de 2008.

La sous-performance historique du Nasdaq Composite

Le Nasdaq Composite, fortement axé sur la technologie, s’est avéré être la plus grande victime parmi les principaux indices cette année. Commençant 2022 à 15 645, l’indice a terminé à 10 466 en fin d’année, soit une perte impressionnante de 5 179 points, représentant une baisse annuelle de 33,1 %. Cette gravité reflétait la vulnérabilité particulière des actions axées sur la croissance face à la campagne agressive de hausse des taux menée tout au long de l’année. Parmi les plus grandes participations du Nasdaq, quatre des huit principales entreprises ont vu leur cours chuter de 50 % ou plus, soulignant à quel point la vente massive a affecté même les entreprises technologiques les plus établies.

La composition structurelle de l’indice le rendait particulièrement sensible aux vents contraires macroéconomiques. Les entreprises à forte croissance, qui dominaient la pondération du Nasdaq, se sont révélées extrêmement sensibles à la hausse des coûts d’emprunt, les investisseurs réévaluant les bénéfices futurs à la lumière de taux d’actualisation plus élevés. Cette dynamique a créé une tempête parfaite pour les actions technologiques qui avaient prospéré durant la période de politique monétaire laxiste de l’ère pandémique.

Les actions de petites capitalisations confrontées à des contraintes de capital

Le Russell 2000, qui suit les petites entreprises cotées en bourse, a enregistré une baisse de 21,6 %, passant de 2 245 à 1 761, soit une chute de 484 points. Cette performance reflétait les pressions uniques auxquelles sont confrontées ces petites entreprises, qui dépendent généralement davantage du financement externe pour leurs besoins opérationnels et leurs initiatives de croissance.

L’environnement de capital en dégradation a posé des défis particuliers à ces entreprises. Avec la hausse des taux d’intérêt et la diminution de l’appétit des investisseurs pour les offres publiques initiales, les petites sociétés se sont retrouvées à opérer avec une flexibilité limitée. Contrairement aux grandes entreprises disposant de flux de trésorerie établis et d’une solidité du bilan, les petites entreprises ont eu du mal à naviguer dans la transition d’un capital abondant à un capital rare.

La résilience modérée du S&P 500

Le S&P 500, plus large, a montré une résilience supérieure à celle de ses homologues technologiques et de petites capitalisations, bien qu’il ait tout de même enregistré sa pire performance annuelle depuis la chute de 37 % lors de la crise financière de 2008. En clôturant à 3 840, en baisse de 926 points par rapport à 4 766 en 2021, l’indice a chuté de 19,4 % pour l’année.

La répartition des pertes au sein du S&P 500 a révélé d’importantes dynamiques de marché. Trois secteurs — énergie, services publics et biens de consommation de base — ont en réalité terminé en hausse, tandis que les actions de santé ont à peine fléchi. La douleur la plus aiguë s’est concentrée dans les segments des services de communication et de la consommation discrétionnaire, reflétant à la fois un renversement des tendances de l’ère pandémique et une anxiété accrue face à une récession potentielle, qui ont pesé sur les entreprises orientées vers le consommateur et la croissance.

Le Dow Jones tient bon en comparaison

Le Dow Jones Industrial Average s’est avéré être le meilleur élève parmi les principaux indices, en baisse de 8,8 %, avec une chute de 3 191 points pour clôturer à 33 147. Bien que cela ait marqué la pire année depuis 2008, la baisse plus modérée du Dow reflétait sa composition d’entreprises industrielles et financières établies, versant des dividendes, qui ont mieux résisté que leurs homologues axés sur la croissance.

La diversité des résultats parmi les 30 composantes du Dow est restée frappante. Dix actions ont terminé l’année en territoire positif, tandis que trois ont chuté entre 40 % et 50 %, soulignant la disparité dans la façon dont différents modèles commerciaux ont traversé les conditions volatiles de l’année.

En regardant vers 2023

Alors que les investisseurs tournent leur attention vers l’année à venir, le sentiment demeure résolument prudent. La baisse de 2022 a représenté un moment charnière, effaçant des années de gains et forçant une réévaluation des risques et des attentes de rendement. La question de savoir si le marché boursier se stabilisera ou fera face à de nouveaux défis en 2023 reste fortement débattue, avec des prévisionnistes profondément divisés sur la trajectoire des taux d’intérêt, de l’inflation et de la croissance économique à venir.