ETF Utilities : une stratégie défensive en période de baisse des taux de la Fed

Alors que la Réserve fédérale se trouve à la croisée des chemins de la politique monétaire, l’incertitude du marché atteint un crescendo. Le S&P 500 a augmenté de 26,5 % au cours de l’année écoulée, mais l’indice de volatilité Cboe (VIX) reste élevé — près de 48 % de plus que les niveaux de mi-juin — ce qui signale l’anxiété des investisseurs quant à ce qui va suivre. Dans ce contexte, de nombreux acteurs du marché se tournent vers des actifs stables et générateurs de revenus. Le fonds ETF du secteur utilités Utilities Select Sector SPDR (XLU) est devenu un ETF d’actions défensives notable pour ceux qui cherchent à se protéger contre la turbulence du marché tout en conservant une exposition aux opportunités de croissance.

Pourquoi la stratégie ETF d’actions défensives a du sens maintenant

Lorsque les signaux économiques deviennent mitigés — avec des données de ralentissement contrastant avec une inflation tenace — les investisseurs prudents recherchent naturellement la stabilité de leur allocation. Les ETF d’actions défensives sont spécialement conçus pour de telles conditions, privilégiant des flux de trésorerie stables et une volatilité plus faible plutôt qu’une croissance agressive. Bank of America a récemment rehaussé le secteur des utilités à la note « Surpondérer », reconnaissant à la fois la solidité fondamentale du secteur et sa résilience en période d’incertitude. Cette approbation souligne pourquoi les stratégies d’actions défensives gagnent du terrain auprès des investisseurs institutionnels et particuliers.

XLU : dans les coulisses d’un ETF d’actions défensives de premier plan

Lancé en 1998 et géré par State Street Global Advisors, XLU est devenu un poids lourd avec 18,5 milliards de dollars d’actifs sous gestion. Le fonds suit l’indice Utilities Select Sector Index, regroupant les utilities électriques, les utilities d’eau et les opérateurs multi-utilités. Son mandat simple — reproduire la performance de l’indice de référence — en fait un véritable ETF d’actions défensives conçu pour les baisses de marché.

Le portefeuille comprend 31 positions, dont les 10 principales représentent environ 59 % des actifs. NextEra Energy Inc. (NEE) détient la plus grande position à 14,59 %, suivi de Southern Company (SO) à 8,16 % et Duke Energy (DUK) à 7,50 %. Parmi les autres positions importantes figurent Constellation Energy (CEG) à 5,28 %, American Electric Power (AEP) à 4,57 %, et Sempra (SRE) à 4,42 %. Cette concentration parmi des opérateurs de qualité renforce l’identité de XLU en tant que fonds d’actions défensives axé sur la stabilité et la génération de revenus fiable.

Performance et profil de rendement

La performance depuis le début de l’année raconte une histoire convaincante : XLU a enregistré près de 25 % de gains en 2024, surpassant les indices de marché plus larges et démontrant que les positions en actions défensives ne doivent pas sacrifier les rendements. Le rendement en dividendes du fonds de 2,77 % — presque le double de celui du S&P 500 — séduit fortement les portefeuilles axés sur le revenu. Avec un dividende trimestriel de 0,56 $ par action, le fonds offre des distributions régulières en cash.

Au-delà du rendement, les métriques opérationnelles de XLU renforcent son attrait. Le ratio de dépenses s’établit à un modeste 0,10 %, bien en dessous de la moyenne du secteur, ce qui en fait un choix rentable. Le volume de négociation quotidien moyen dépasse 8,5 millions d’actions, garantissant une liquidité suffisante pour les investisseurs institutionnels et particuliers souhaitant exécuter leurs positions sans slippage significatif.

L’avantage de la baisse des taux de la Fed pour les utilities

Comprendre comment la politique de taux d’intérêt influence les utilities explique pourquoi ce secteur d’actions défensives attire des capitaux lorsque la politique monétaire évolue. La baisse des coûts d’emprunt profite directement aux utilities à forte intensité de capital, qui financent l’expansion de leurs infrastructures via les marchés de la dette. Lorsque la Réserve fédérale réduit ses taux, les marges bénéficiaires des utilities s’élargissent — une génération de cash accrue soutenant le paiement de dividendes et la réinves­tissement.

Historiquement, les périodes suivant le début d’une baisse des taux offrent environ 11 % de rendement réel pour les actions américaines dans les douze mois, surpassant les obligations et les équivalents de trésorerie. À mesure que les rendements des revenus fixes se compressent parallèlement aux taux de politique, les actions à dividendes deviennent des alternatives de plus en plus attractives. Cette dynamique profite particulièrement à un ETF d’actions défensives comme XLU, où les rendements élevés passent d’être simplement compétitifs à véritablement supérieurs.

De plus, la demande croissante d’électricité liée au développement des infrastructures d’intelligence artificielle crée des vents favorables séculaires pour le secteur des utilities, ajoutant un potentiel de croissance à la narration traditionnelle des actions défensives.

Argument d’investissement et considérations

XLU représente une approche équilibrée pour les investisseurs naviguant dans l’incertitude : préservation du capital via le revenu de dividendes, positionnement défensif en période de volatilité, et exposition à des tendances de demande d’électricité à long terme. La combinaison d’un rendement de 2,77 %, d’une structure de frais modérée, d’une forte liquidité et d’un focus opérationnel sur des utilities majeures et bien gérées confère à ce fonds une attractivité multidimensionnelle.

Pour les portefeuilles cherchant une exposition aux actions défensives avant des réductions de taux de la Fed anticipées, XLU mérite d’être considéré comme une position centrale. La récente reclassification sectorielle par Bank of America, combinée à la résilience démontrée de XLU et à sa valorisation attrayante par rapport au risque, souligne pourquoi les investisseurs continuent de se tourner vers cet ETF d’actions défensives dans un environnement marqué par des transitions de politique monétaire et une incertitude économique.