Trouver de la valeur en 2026 : Meilles actions bon marché avec de solides fondamentaux

Lorsque les marchés atteignent leur quatrième année consécutive de marché haussier, les investisseurs expérimentés savent regarder au-delà des gros titres. Alors que la majorité de l’attention se concentre sur les stratégies de momentum, une opportunité plus discrète se développe dans des secteurs sous-évalués — en particulier dans l’infrastructure énergétique et les télécommunications. Si vous investissez 1 000 $ sur le marché, deux actions méritent une considération sérieuse, non seulement pour leurs valorisations déprimées, mais aussi pour les catalyseurs structurels qui se construisent silencieusement sous la surface.

Energy Transfer : Capitaliser sur la demande d’infrastructure alimentée par l’IA

Le secteur de l’énergie midstream raconte actuellement une histoire intéressante. Energy Transfer (NYSE : ET), évaluée à un multiple enterprise value/EBITDA de seulement 7,5 (sur la base des estimations des analystes pour 2026), se classe parmi les opérateurs les moins chers du secteur. Pour donner un contexte, le secteur des partenariats en commandite à responsabilité limitée (master limited partnership) a en moyenne un multiple de 13,7 entre 2011 et 2016. Pourtant, cette décote extrême masque ce qui pourrait être une mauvaise valorisation structurelle.

Voici où le décalage devient important : la construction d’infrastructures alimentée par l’IA génère une demande sans précédent pour l’électricité et le gaz naturel. Les centres de données, autrefois concentrés dans des régions spécifiques, s’étendent rapidement, et ils ont besoin de quantités massives de gaz naturel pour la production d’énergie et le refroidissement. Energy Transfer est probablement le meilleur acteur midstream positionné pour profiter de ce changement.

L’avantage stratégique de l’entreprise réside dans ses actifs dans le bassin permien. Le Permien n’est pas seulement le champ pétrolier le plus prolifique d’Amérique — c’est aussi la source de gaz naturel la moins chère du pays. Cet avantage de coût devient crucial lorsqu’il s’agit de fournir de l’énergie à des centres de données gourmands en énergie. Energy Transfer canalise ce gaz vers des marchés à forte demande via deux grands projets :

• Hugh Brinson Pipeline : acheminant le gaz naturel du Permien vers les marchés texans
• Desert Southwest Pipeline : livrant l’approvisionnement en Arizona et au Nouveau-Mexique

La demande est si forte que la direction a récemment annoncé des augmentations de capacité sur le Desert Southwest Pipeline. Plus révélateur encore, la société a signé des accords d’offtake directement avec des opérateurs et des constructeurs de centres de données — Oracle, Cloud Burst, et Fermi — plutôt que de compter uniquement sur des clients utilitaires traditionnels.

Le tableau financier renforce l’argument. La solidité du bilan d’Energy Transfer reste saine, et l’entreprise s’est engagée à augmenter sa distribution de 3-5 % par an. Cette combinaison d’une valorisation d’entrée déprimée, d’un rendement actuel de 8,1 %, et d’une exposition aux tendances structurelles de l’infrastructure crée un scénario de risque-rendement asymétrique intéressant.

Verizon Communications : un candidat à la relance avec des catalyseurs à court terme

Verizon Communications (NYSE : VZ) présente une thèse de valeur différente. Cotée à un ratio P/E forward de 8,5 avec un rendement de 6,8 %, elle est nettement moins chère que son rival AT&T, qui affiche un multiple forward supérieur à 11 malgré une croissance de revenus comparable.

Le véritable catalyseur, cependant, apparaît en 2026 : l’acquisition de Frontier Communications (NASDAQ : FYBR) se clôture au premier trimestre. Ce n’est pas simplement une autre fusion — cela reconfigure fondamentalement l’économie du bundling de Verizon.

Verizon a reconnu que sa part de marché dans les territoires de Frontier sous-performe par rapport à la moyenne de l’entreprise. Cela crée une opportunité de vente croisée convaincante. Une fois intégrée, Verizon pourra regrouper de manière agressive ses services sans fil et haut débit, en évitant efficacement que ses concurrents ne s’implantent sur des marchés overlapping, tout en augmentant la valeur à vie du client et la fidélisation.

La stratégie de la direction évolue concrètement. Le nouveau PDG Daniel Schulman a indiqué un changement par rapport à l’ancienne position de « leader technologique » qui privilégiait les augmentations de prix plutôt que la croissance des abonnés. La société a perdu des parts de marché dans le secteur sans fil durant cette période — une des raisons principales pour lesquelles AT&T a récemment surpassé Verizon. Le nouveau plan d’action met l’accent sur la valeur et l’expérience client, avec le bundling comme pierre angulaire.

Au-delà de l’accord avec Frontier, Verizon met en œuvre une discipline de coûts agressive. La société a annoncé plus de 13 000 licenciements (une réduction de 20 % de la main-d’œuvre hors syndicat) et convertit 200 magasins détenus par l’entreprise en franchises. Ces mesures devraient réduire significativement la structure des coûts à l’avenir.

Il existe aussi une seconde perspective de croissance : Verizon a récemment accepté de construire des réseaux en fibre à haute capacité et faible latence reliant les centres de données AWS d’Amazon. Cela répond à la demande d’infrastructure pour l’IA, créant une nouvelle source de revenus et un avantage stratégique.

La convergence de ces facteurs crée une opportunité convaincante : le marché anticipe des défis à court terme (pertes d’abonnés, pression concurrentielle) mais sous-estime les améliorations structurelles à venir (économies de bundling, réductions de coûts, partenariats d’infrastructure, et le recentrage de la direction sur la valeur). Un ratio P/E de 8,5 n’est pas justifié si ces initiatives se déroulent comme prévu.

La question du timing

Les deux actions partagent une caractéristique commune : elles se négocient à des décotes importantes par rapport aux moyennes historiques, tout en étant positionnées pour bénéficier de tendances sectorielles transformatrices. Energy Transfer profite d’une vague d’infrastructures énergétiques alimentée par l’IA. Verizon effectue une réinitialisation stratégique tout en appliquant une discipline de coûts.

Dans un marché où les valorisations se sont étendues pendant plusieurs années, identifier des secteurs où le consensus semble avoir manqué l’histoire structurelle devient de plus en plus précieux. Ces deux opportunités incarnent précisément cette dynamique.