Le marché boursier s'effondrera-t-il en 2026 ? Voici ce qui pourrait le déclencher

Comprendre le paysage des risques

Les marchés actions ont fait preuve d’une résilience remarquable au cours des trois dernières années, ignorant des défis qui auparavant auraient déclenché des corrections importantes. Pourtant, cette longue période de hausse masque des vulnérabilités sous-jacentes que les investisseurs devraient reconnaître. Les valorisations actuelles restent bien au-dessus des moyennes historiques, et les années consécutives de performances solides ont créé des conditions où les risques à la baisse méritent une attention sérieuse.

Bien que le timing des retournements de marché reste en grande partie futile, comprendre les catalyseurs potentiels permet aux investisseurs de mieux préparer leurs portefeuilles et de prendre des décisions de positionnement plus délibérées.

La connexion inflation-rendement : la principale préoccupation

Parmi les divers vents contraires pouvant peser sur les actions — allant de la consolidation du secteur de l’intelligence artificielle à une contraction économique inattendue — un scénario se distingue comme étant particulièrement conséquent : une résurgence de l’inflation couplée à une hausse des rendements obligataires.

Le récit de l’inflation s’est avéré tenace malgré les efforts de la Réserve fédérale. Après le pic de 2022 qui a brièvement approché 9 %, les pressions sur les prix ont résisté à une normalisation complète. La lecture de l’indice des prix à la consommation de novembre, d’environ 2,7 %, reste nettement au-dessus de l’objectif de 2 % de la Fed, de nombreux analystes suggérant que le chiffre réel pourrait être encore plus élevé en raison des complications dans la collecte des données suite aux fermetures gouvernementales récentes. Au-delà des statistiques principales, le sentiment des consommateurs raconte une histoire claire — les prix dans l’alimentation, le logement et les biens essentiels continuent de peser lourd pour la majorité des ménages.

Le piège de la stagflation

Si l’inflation s’accélère alors que le chômage augmente simultanément, la Réserve fédérale serait confrontée à un dilemme politique sans précédent. Cet environnement stagflationniste — combinant des prix élevés avec une faiblesse économique — crée des mandats contradictoires. Une baisse des taux soutiendrait l’emploi mais risquerait d’enflammer les spirales de prix. Une hausse des taux lutterait contre l’inflation mais affaiblirait davantage les marchés du travail et l’activité économique. Ce scénario sans issue représente précisément le type de défi structurel pouvant déstabiliser les marchés.

Rendements obligataires comme point de pression

Le chemin de l’inflation croissante vers le stress du marché passe par les rendements obligataires. Actuellement autour de 4,12 %, le Treasury à 10 ans a montré une sensibilité extrême lorsqu’il approche la fourchette de 4,5 % à 5 %. Peut-être plus préoccupant : si les rendements s’envolent alors que la Fed maintient son cycle de baisse, ce décalage pourrait déstabiliser les investisseurs en revenus fixes qui s’inquiètent de la détérioration fiscale du gouvernement, surtout compte tenu des niveaux d’endettement actuels.

Des rendements élevés ont deux effets négatifs sur les actions. Premièrement, ils augmentent les taux de hurdle pour la valorisation des actions puisque les obligations à rendement plus élevé deviennent des alternatives plus compétitives. Deuxièmement, ils augmentent les coûts d’emprunt dans toute l’économie, mettant sous pression des entreprises déjà fortement valorisées et étendant les finances des consommateurs.

Ce que suggèrent les données

Les principales institutions financières intègrent déjà la persistance de l’inflation dans leurs prévisions. Les économistes de JPMorgan Chase projettent une inflation dépassant 3 % en 2026 avant de se modérer à 2,4 % d’ici la fin de l’année. La prévision de Bank of America est également prudente, avec une inflation pouvant atteindre un pic proche de 3,1 % à mi-parcours avant de diminuer à 2,8 %.

La question cruciale n’est pas de savoir si l’inflation va augmenter — beaucoup d’analystes s’y attendent — mais si cette hausse sera temporaire ou si elle deviendra ancrée. L’histoire montre qu’une inflation élevée, une fois installée, devient auto-renforçante à mesure que les consommateurs ajustent leurs attentes et que les comportements changent en conséquence.

Se préparer à la volatilité du marché

2026 pourrait bien tester la conviction des investisseurs. Le marché boursier pourrait s’effondrer si les conditions s’alignent : l’inflation dépasse les prévisions, les rendements s’envolent alors que les taux d’intérêt continuent de baisser, et les marchés concluent que la Fed a perdu le contrôle du récit sur l’inflation.

Les investisseurs ne devraient pas tenter de synchroniser le marché, mais ils peuvent reconnaître ces vulnérabilités structurelles et s’y positionner en conséquence. Comprendre que l’effondrement du marché boursier dépend fortement de la dynamique de l’inflation — plutôt que des cycles technologiques ou d’autres facteurs — offre une perspective précieuse pour naviguer dans l’année à venir.

La véritable préparation est psychologique et analytique : reconnaître que des valorisations élevées rencontrent des trajectoires d’inflation incertaines, et s’assurer que la construction du portefeuille reflète une tolérance au risque appropriée pour d’éventuels scénarios de correction.