Une flambée de l'inflation pourrait-elle faire dérailler le rallye boursier en 2026 ? Voici pourquoi ce risque est le plus important

La vulnérabilité actuelle du marché

Quand le marché boursier va-t-il s’effondrer ? C’est une question qui pèse sur de nombreux portefeuilles alors que les actions maintiennent des valorisations élevées après trois années consécutives de gains robustes. Bien que prévoir le moment exact soit futile, comprendre les pressions structurelles qui se construisent sous la surface peut aider les investisseurs à se positionner de manière défensive et à prendre des décisions d’allocation plus intelligentes à court terme.

La récente course haussière a créé une fausse impression d’invincibilité—chaque baisse est achetée, et la dynamique continue de pousser les prix plus haut. Pourtant, sous la surface, plusieurs lignes de faille s’élargissent, ce qui pourrait déclencher une volatilité importante en 2026.

La connexion inflation-rendements : le véritable point critique

Parmi plusieurs déclencheurs potentiels—qu’il s’agisse de la déflation de la bulle IA ou d’une récession économique—le catalyseur le plus probable d’une correction du marché semble être la résurgence des pressions sur les prix, ce qui pousserait inévitablement les rendements obligataires plus haut et resserrerait les conditions financières dans tous les secteurs.

L’histoire inachevée de l’inflation

Les progrès de la Fed sur l’inflation depuis son pic de 9 % en 2022 ont stagné. Le rapport sur l’indice des prix à la consommation de novembre s’est établi à 2,7 %—toujours nettement au-dessus de l’objectif de 2 % de la Fed. De nombreux économistes soutiennent que le chiffre global sous-estime la réalité en raison de perturbations dans la collecte des données par le gouvernement. De plus, l’impact complet des politiques tarifaires sur les prix à la consommation reste incertain.

Entrez dans n’importe quelle épicerie ou marché locatif, et les consommateurs vous raconteront la même histoire : les choses semblent encore coûteuses. Ce pouvoir de fixation des prix persistant est préoccupant car il suggère que l’inflation pourrait avoir des racines plus profondes que ce que l’on pensait initialement.

Le dilemme de la pression sur les rendements

Le Trésor américain à 10 ans se négocie actuellement autour de 4,12 %, mais l’histoire montre que le marché devient fragile lorsque les rendements approchent les 4,5-5 %. Une hausse simultanée des rendements alors que la Fed réduit ses taux serait particulièrement déstabilisante—un scénario qui pourrait rapidement faire vaciller la confiance des investisseurs.

Pourquoi cela importe-t-il ? Des rendements plus élevés augmentent le taux d’actualisation appliqué aux bénéfices futurs des entreprises, ce qui signifie que les actions doivent justifier leurs valorisations par la croissance, et non par une expansion multiple. Pour les actions déjà négociées à des niveaux élevés, cette équation devient brutale. De plus, les consommateurs font face à des coûts d’emprunt plus élevés, et le service de la dette publique devient plus lourd à un moment où les préoccupations concernant la soutenabilité fiscale s’intensifient.

Ce que signalent les banques de Wall Street

Les grandes institutions financières alertent sur une accélération de l’inflation comme étant une préoccupation pour 2026 :

• Les économistes de JPMorgan Chase prévoient une inflation dépassant 3 % avant de se modérer à 2,4 % d’ici la fin de l’année
• Les analystes de Bank of America anticipent un pic d’inflation à 3,1 %, puis une baisse à 2,8 % en décembre

Si l’inflation monte brièvement puis se retourne proprement, les marchés pourraient y faire face. Le danger réside dans une inflation persistante qui ne coopère pas avec les objectifs de politique de la Fed—surtout si les consommateurs et les entreprises deviennent conditionnés à des niveaux de prix plus élevés, rendant les attentes d’inflation auto-renforçantes.

Même lorsque l’inflation diminue, le dommage psychologique persiste. Les consommateurs habitués à des prix élevés ne se réjouissent pas lorsque la croissance ralentit—ils ont déjà ajusté leurs attentes à la baisse. Le récit de la crise du coût de la vie reste puissant, quel que soit le trajectoire de l’inflation.

L’approche « préparer mais ne pas prévoir »

Chronométrer le marché en se basant sur les prévisions d’inflation pour 2026 est une illusion. Trop de variables restent en jeu : taux de passage des tarifs, flexibilité de la politique de la Fed, chocs géopolitiques, dynamique de l’emploi, peuvent tous faire évoluer les scénarios de manière dramatique.

Cependant, les investisseurs doivent absolument tester la résilience de leurs portefeuilles dans un environnement stagflationniste où la Fed fait face à un choix impossible : réduire les taux et risquer de déclencher l’inflation, ou rester ferme et risquer des dommages économiques. Dans de tels scénarios, la diversification traditionnelle s’effondre, et le positionnement devient crucial.

Le risque de krach boursier en 2026 dépend moins d’une compression modérée des multiples de valorisation et plus de la capacité de l’inflation à entraîner une réévaluation fondamentale du risque. Lorsque les rendements montent en flèche alors que les attentes de croissance diminuent, la volatilité tend à être sévère et impitoyable.

Restez informé, restez flexible, mais ne cherchez pas à devancer le marché. Construisez plutôt de la résilience dans votre stratégie.