Pourquoi la fortune de $235 milliards de Bezos n'est en réalité pas dépensable : le paradoxe de la liquidité

Forbes classe Jeff Bezos comme la quatrième personne la plus riche au monde avec une fortune estimée à environ 235,1 milliards de dollars — un chiffre qui fluctue constamment. Mais voici le hic : demander combien d’argent possède Jeff Bezos et combien il pourrait réellement dépenser sont deux questions très différentes. La majorité de sa richesse existe sous une forme qui ne peut pas être convertie immédiatement en liquide sans provoquer des conséquences financières catastrophiques.

La richesse que vous voyez vs. l’argent liquide auquel vous pouvez accéder

Lorsque nous parlons de la valeur nette d’un milliardaire, nous additionnons en réalité la valeur de tous ses actifs — mais tous les actifs ne se valent pas. Comprendre la distinction entre richesse liquide et illiquide est essentiel pour saisir pourquoi même quelqu’un d’une valeur de $235 milliard fait face à de véritables contraintes en matière de dépenses.

Les actifs liquides se déplacent rapidement. Ils peuvent être convertis en cash en quelques jours ou heures avec une perte minimale de valeur. Cette catégorie inclut les actions cotées en bourse, les obligations, les ETF, les fonds communs de placement et les comptes d’épargne traditionnels. Ce sont vos « fonds d’urgence » financiers en version améliorée.

Les actifs illiquides sont à l’opposé — ils sont bloqués. L’immobilier, les entreprises privées, les collections d’art et les participations dans des sociétés non cotées prennent des semaines, des mois, voire des années à vendre. Et lorsque vous vendez, vous subissez souvent une importante décote sur le prix demandé.

Le portefeuille de Bezos : une étude d’illiquidité

Bezos gère ses finances avec soin via des trusts familiaux et des bureaux privés, mais les registres publics révèlent la forme de sa richesse. Son empire immobilier seul s’étend de $500 million à $700 million à travers plusieurs propriétés. Il possède le Washington Post et Blue Origin — deux ventures privés dont la valorisation exacte est inconnue, et qu’il est impossible de liquider rapidement.

Les 212,4 milliards de dollars restants ? Ils sont bloqués dans des actions Amazon. Bezos détient 9 % d’Amazon, qui a une capitalisation boursière de 2,36 trillions de dollars. Cette part représente environ 90 % de sa valeur nette totale.

L’illusion de la richesse liquide

Sur le papier, détenir 90 % de sa fortune en actions cotées en bourse semble presque idéal. Les investisseurs réguliers peuvent vendre leurs actions instantanément sans faire bouger l’aiguille. Mais Bezos n’est pas un investisseur ordinaire.

Lorsqu’un trader typique vend 10 000 ou 100 000 dollars d’actions, le marché l’absorbe sans problème. Lorsqu’il tente de déplacer même une fraction de ses 212,4 milliards de dollars en actions Amazon, la dynamique change radicalement. Soudain, des centaines de millions ou milliards de dollars en actions inondent le marché, perturbant l’équilibre entre l’offre et la demande.

Les investisseurs particuliers, voyant que le fondateur d’Amazon décharge ses actions, paniquent. La supposition se répand : Si Bezos sait quelque chose, nous, on ne le sait pas. Cette psychologie seule peut déclencher une vente massive qui fait plonger le cours d’Amazon — détruisant simultanément la base d’actifs qui constitue 90 % de la richesse de Bezos.

Tenter de liquider même la moitié de ses holdings Amazon ferait probablement plonger le cours, ce qui lui ferait perdre bien plus en cash converti qu’il n’en gagnerait.

Comment cela se compare à d’autres personnes riches

La comparaison est instructive. Selon l’enquête U.S. Trust de Bank of America sur les Américains fortunés, les personnes à haute valeur nette ne gardent que 15 % de leur portefeuille en cash et équivalents de cash. Le reste est placé dans des actifs illiquides diversifiés. Bezos est beaucoup plus concentré dans un seul actif coté — ce qui devrait théoriquement être mieux, mais introduit des risques différents.

La véritable leçon

La capacité de Bezos à dépenser sa richesse dépend entièrement de la façon dont il la liquide progressivement. Il pourrait certainement accéder à des milliards pour des achats majeurs, des acquisitions de yachts ou le financement de l’exploration spatiale — mais le chiffre $235 milliard est en grande partie théorique. Au moment où il essaierait réellement de dépenser cette richesse à grande échelle, la dynamique du marché et la psychologie des investisseurs joueraient contre lui, réduisant ce qui est réellement dépensable à une fraction du chiffre principal.