La hausse des températures exerce une pression sur les prix du gaz naturel malgré une forte réduction des stocks

Les contrats de gaz naturel de février sur le Nymex ont clôturé jeudi en baisse de 0,118 point, représentant une baisse de 3,35 % alors que le sentiment du marché s’est tourné vers des préoccupations d’approvisionnement à court terme. La principale tendance baissière est venue des prévisions météorologiques indiquant des températures au-dessus de la moyenne dans les régions ouest et centre des États-Unis au cours de la semaine à venir — un développement qui réduit généralement la pression sur la demande de chauffage sur les marchés du gaz naturel.

Prévisions météorologiques entraînent une faiblesse à court terme

Les analystes météorologiques de WSI ont souligné que des anomalies de température larges devraient persister dans plusieurs zones des États-Unis à court terme. Des modèles de températures supérieures à la normale se traduisent généralement par une consommation réduite de gaz naturel pour le chauffage résidentiel et commercial, créant des vents contraires à la hausse des prix. Cette dynamique météorologique a finalement submergé d’autres signaux de marché favorables lors de la séance de trading de jeudi.

L’offre reste robuste malgré la pression sur les prix

Le rapport hebdomadaire sur les stocks de l’EIA, publié jeudi, a révélé des réductions de stocks plus importantes que prévu. Les stocks de gaz naturel ont diminué de 119 bcf au cours de la dernière semaine de rapport — dépassant à la fois les prévisions du marché de 113 bcf et les moyennes historiques. Cependant, ce signal haussier sur l’inventaire n’a pas réussi à soutenir les prix alors que le marché luttait contre d’autres facteurs baissiers.

Les niveaux de production continuent de soutenir la pression à la baisse sur les prix. L’Energy Information Administration a relevé sa prévision de production de gaz naturel pour 2025 à 107,74 bcf/jour ( contre 107,70 bcf/jour ) dans l’estimation de novembre précédent, reflétant une industrie opérant près des pics historiques de production. La production de gaz sec dans les États du Lower-48 a atteint 111,0 bcf/jour jeudi, en hausse de 8,7 % par rapport à l’année précédente selon les données de Bloomberg NEF.

La faiblesse de la demande reflète des patterns saisonniers et météorologiques

Les indicateurs de la demande ont montré une image plus faible pour le marché du gaz naturel. La consommation de gaz dans les États du Lower-48 a enregistré 88,0 bcf/jour, soit une contraction de 29,5 % par rapport à l’année précédente selon BNEF. Cette baisse significative souligne la douceur saisonnière de la demande exacerbée par des prévisions de températures supérieures à la normale. Les flux vers les terminaux d’exportation de GNL ont totalisé 19,2 bcf/jour, en baisse de 1,5 % semaine après semaine.

La position des stocks indique une offre suffisante

Au 2 janvier, les stocks de gaz naturel étaient inférieurs de 3,5 % aux niveaux de l’année précédente, mais restaient supérieurs de 1,0 % à la moyenne saisonnière sur cinq ans, ce qui indique une disponibilité d’offre abondante. Les stocks de gaz européens présentent une image différente, atteignant 58 % de leur capacité contre une norme saisonnière de 72 % sur cinq ans — un déficit notable qui pourrait soutenir la dynamique de la demande internationale de GNL.

L’activité de forage reflète la dynamique du marché

Les plateformes de forage actives pour le gaz naturel ont diminué à 125 unités durant la semaine se terminant le 2 janvier, en baisse de deux unités par rapport à la semaine précédente et légèrement en dessous du pic de 130 unités atteint fin novembre. Les indicateurs annuels montrent une reprise de l’industrie, avec un nombre de plateformes en hausse par rapport au creux de 94 unités de septembre 2024, qui constitue un point bas de quatre ans et demi, bien que les niveaux d’activité actuels restent modérés par rapport aux sommets récents.

La demande d’électricité a apporté un certain contrepoids à la faiblesse, avec une production électrique aux États-Unis en hausse de 6,7 % en glissement annuel pour atteindre 82 732 GWh pour la semaine se terminant le 3 janvier, selon les données de l’Edison Electric Institute. Cette tendance favorable à l’électricité reflète une activité industrielle soutenue, bien qu’elle n’ait pas suffi à compenser les vents contraires liés à la météo dans le marché du gaz naturel jeudi.