L'art de repérer les licornes : dans le carnet de jeu d'un VC avec Risa Stack

Lorsqu’une immunologiste en doctorat échange le microscope contre la salle de trading, puis se tourne vers le capital-risque, vous savez que quelque chose d’intéressant se prépare. Faites la connaissance de Risa Stack, qui dirige l’équipe de Création de Nouvelles Affaires de GE Ventures et a transformé un parcours professionnel plutôt peu conventionnel en un modèle pour identifier des entreprises innovantes.

De la blouse de laboratoire au bureau de trading en passant par le VC : un parcours sinueux

Voici où le parcours de Risa devient intéressant. Alors qu’elle terminait son doctorat en biologie cellulaire à l’Université de Chicago, elle gérait simultanément une salle de trading au sein du Chicago Board of Trade—oui, vous avez bien lu. Elle négociait des contrats à terme et des options sur des titres gouvernementaux tout en perfectionnant ses recherches en immunologie. « J’appréciais les deux et je voulais trouver une carrière qui combine mon amour de la science et mon appétit pour le risque », se souvient Risa.

Ce livre, « The Billion-Dollar Molecule : The Quest for the Perfect Drug »—celui sur la fondation de Vertex—est devenu son étoile polaire. Elle a vu quelque chose que d’autres ne voyaient pas : le potentiel énorme de traduire des découvertes scientifiques en entreprises évolutives. Elle-même Kauffman Fellow, Risa a rejoint JP Morgan Partners pour aider à développer leur pratique de capital-risque, puis a passé une décennie en tant que partenaire chez Kleiner Perkins Caulfield & Byers, où elle a investi dans plus d’une douzaine d’entreprises de santé et occupé plusieurs postes au conseil d’administration.

Comment fonctionne réellement GE Ventures (Spoiler : Ce n’est pas votre VC typique)

Chez GE Ventures, Risa ne se contente pas d’écrire des chèques—elle construit des entreprises à partir de zéro. « À bien des égards, nous opérons plus comme une startup que comme des capital-risqueurs traditionnels », explique-t-elle. L’équipe a déjà créé sept entreprises, dont Menlo Microsystems (issue de la recherche mondiale de GE) et Avitas Systems (qui utilise la plateforme Predix de GE pour révolutionner les services d’inspection dans le pétrole, le gaz, l’énergie, le transport et l’aviation).

Le plan d’action est simple mais rigoureux. Ils financent de nouvelles entreprises avec jusqu’à 1 million de dollars, en partant d’une idée et d’une équipe légère. L’objectif ? Valider le modèle économique et l’adéquation produit-marché avant d’orchestrer des levées de fonds de série A. Parfois, ils sont la seule source de capital ; d’autres fois, ils attirent des partenaires respectés pour faire évoluer l’entreprise.

Trois questions qui régissent tout autour de Risa

Lorsqu’ils évaluent des opportunités, Risa et son équipe se concentrent sur trois questions :

Que résout l’entreprise ? Pas seulement un problème, mais un problème réel du marché avec de la mordant.

Comment pouvons-nous le valider ? Ce n’est pas théorique—ils réalisent des études de marché, rédigent des plans d’affaires et interviewent des équipes de gestion potentielles pour tester chaque hypothèse.

Le marché est-il assez grand ? Même des solutions brillantes dans des marchés minuscules ne font pas de grandes entreprises.

Toute leur opération tourne autour de ces trois filtres. Ils consacrent beaucoup de temps à évaluer des idées d’affaires, à faire des recherches approfondies, à rédiger des plans d’affaires complets et à interviewer des candidats potentiels à la gestion. La valeur totale du portefeuille ? Plusieurs centaines de millions de dollars répartis sur plus de 20 investissements, dont beaucoup sont devenus des entreprises cotées en bourse.

L’ingrédient secret de la startup : les gens, les gens, les gens

Voici ce qui distingue les équipes gagnantes des autres : les humains. Risa est franche à ce sujet : « Il faut des personnes formidables tout au long du parcours. »

Mais voici la nuance que la plupart des fondateurs manquent—il ne s’agit pas seulement de s’entourer de personnes intelligentes. Il s’agit de trouver les bonnes personnes au bon moment. En début de développement de produit, vous n’avez probablement pas encore besoin d’un VP Marketing expérimenté. Ce qu’il vous faut, c’est une équipe cohésive avec des compétences complémentaires qui s’entendent vraiment. « Trouver les bonnes personnes au bon moment pour qu’elles forment une équipe passionnée et cohésive, c’est un art », dit Risa.

Ce que recherchent réellement les VC (Au-delà du pitch deck)

Risa a une philosophie sur l’état d’esprit de l’entrepreneur : il y a un équilibre délicat entre être motivé et être un bon auditeur. Les meilleurs fondateurs créent des entreprises disruptives, mais ils ne travaillent pas en isolation. Ils recherchent des personnes intelligentes avec des perspectives différentes et plus d’expérience. Ils sont avides de conseils et ne prennent pas la critique pour de la négativité.

« J’encourage les entrepreneurs à s’entourer de personnes intelligentes qui ont des idées différentes », conseille Risa. Ce n’est pas qu’un discours motivationnel—c’est la différence entre des entreprises qui évoluent et celles qui plafonnent.

Pourquoi l’accès est plus important que vous ne le pensez

Les meilleures idées viennent souvent d’endroits inattendus. Pour GE Ventures, c’est l’écosystème de GE lui-même et sa clientèle mondiale. Ce point de vue unique crée un avantage concurrentiel : ils repèrent les besoins du marché tôt parce qu’ils ont un accès privilégié et une connaissance approfondie du secteur. Ce n’est pas seulement du capital—c’est du capital stratégique associé à une intelligence de marché inégalée.

Après des décennies de construction, d’investissement et de conseil, la carrière de Risa Stack est une masterclass en matière de croisement de disciplines, de confiance dans les données et de reconnaissance que les ventures innovantes reposent en fin de compte sur les personnes. Que vous soyez un fondateur à la recherche d’investisseurs ou un investisseur à la recherche de la prochaine licorne, son playbook mérite d’être étudié.