La montée technologique propulse le marché boursier vers des sommets historiques ; la hausse de mille milliards de dollars se poursuit

Les marchés ont connu une séance mitigée mais globalement positive mardi, avec le S&P 500 en hausse de +0,62 %, le Dow Jones Industrials en progression de +0,99 %, et le Nasdaq 100 gagnant +0,94 %. Les contrats à terme E-mini S&P (+0,62%) et E-mini Nasdaq (+0,95%) ont reflété ces gains. Cela marque une étape supplémentaire alors que le S&P 500 et le Dow ont atteint des clôtures record, tandis que le Nasdaq 100 a affiché sa meilleure performance en une semaine.

La force du secteur des semi-conducteurs entraîne le rallye plus large

Le moteur principal de la séance était le leadership technologique et des semi-conducteurs. SanDisk ($SNDK) est devenu le plus grand gagnant de la journée, en hausse de plus de +27 %, avec Western Digital ($WDC) suivant de près à +16 %. D’autres fabricants de puces ont également participé de manière significative : Seagate Technology Holdings ($STX) +14 %, Microchip Technology ($MCHP) +11 % après avoir relevé ses prévisions de ventes pour le T3 à 1,19 milliard de dollars (au-dessus du consensus), Micron Technology ($MU) +9 %, et NXP Semiconductors ($NXPI) +9 %. Texas Instruments ($TXN) a ajouté +8 %, tandis que Lam Research ($LRCX) et Applied Materials ($AMAT) ont tous deux progressé de plus de +4 %.

Cette avancée généralisée dans les actions de semi-conducteurs reflète l’optimisme concernant les cycles de demande de puces et la dynamique de fabrication.

Le cuivre atteint un sommet historique ; les actions minières en hausse

Les marchés des matières premières ont apporté un élan supplémentaire. Les prix du cuivre ont atteint un niveau record mardi, alimentant une forte séance pour les actions minières. Ce mouvement s’inscrit dans le contexte d’attentes du marché selon lesquelles d’éventuelles politiques tarifaires sur le cuivre raffiné pourraient rediriger les flux d’inventaire vers le marché américain, ce qui pourrait resserrer l’offre mondiale. Les importations américaines de cuivre en décembre ont atteint leur niveau le plus élevé depuis juillet, signalant une demande robuste.

Les actions minières ont réagi en conséquence : Hecla Mining ($HL) a augmenté de +11 %, Newmont Mining ($NEM) +5 %, Coeur Mining ($CDE) et Barrick Mining ($B) tous deux +4 %, et Freeport McMoRan ($FCX) +2 %. Les prix de l’argent ont bondi de plus de +5 % pour accompagner la vigueur du cuivre.

Pressions sur les taux d’intérêt émergent face aux signaux d’inflation

Alors que les actions progressaient, le revenu fixe a rencontré des vents contraires. Le rendement du Treasury à 10 ans a augmenté de +2 points de base pour atteindre 4,18 %, sous l’effet de la hausse des attentes d’inflation. Le taux d’inflation à 10 ans en mode break-even a atteint un sommet d’un mois à 2,284 %, ce qui indique que le marché anticipe une hausse des pressions sur les prix à venir. Les contrats à terme sur le T-note à 10 ans de mars ont diminué de 3 ticks.

Cette dynamique reflète des signaux contradictoires de la Fed. Le président de la Fed de Richmond, Tom Barkin, a tenu un discours hawkish, suggérant que des réductions d’impôts et la déréglementation pourraient stimuler la croissance, tandis que la politique monétaire reste en « équilibre délicat » compte tenu du chômage et de l’inflation persistante. À l’inverse, le gouverneur de la Fed, Stephen Miran, a adopté un ton dovish, déclarant que la politique de la Fed est « clairement restrictive » et que « bien plus de 100 points de base de baisse des taux seront justifiés cette année ».

Le marché anticipe seulement une probabilité de 18 % d’une réduction de 25 points de base lors de la réunion du FOMC de janvier.

Données économiques envoient des signaux mitigés

Les publications économiques de mardi ont offert une perspective prudente. Le PMI des services de décembre a été révisé à la baisse de 0,4 point, à 52,5, manquant le chiffre précédemment rapporté de 52,9. Cette faiblesse dans le secteur des services contraste avec la vigueur des composantes manufacturières.

Pour l’avenir, la semaine réserve des données importantes : mercredi, l’emploi ADP de décembre (+48 000 attendu), l’indice ISM des services de décembre (-0,3 attendu à 52,3), et les commandes industrielles d’octobre (-1,1 % m/m attendu). Jeudi, les données de productivité du T3 (+4,7 % attendu) et les demandes hebdomadaires d’allocations chômage. Vendredi, les chiffres de l’emploi non agricole de décembre (+59 000 attendu), le taux de chômage de décembre (attendu -0,1 à 4,5 %), et l’indice de confiance des consommateurs de l’Université du Michigan.

Les marchés mondiaux dressent un tableau haussier

Les marchés internationaux ont soutenu la progression américaine. Le Euro Stoxx 50 a atteint un nouveau sommet, clôturant en hausse de +0,14 %. La Shanghai Composite de Chine a atteint un pic de 10,5 ans, en hausse de +1,50 %. Le Nikkei 225 du Japon a atteint de nouveaux niveaux record, en progression de +1,32 %. Cette force synchronisée à l’échelle mondiale a offert un contexte favorable aux actions américaines.

Les obligations d’État européennes ont progressé suite à des données d’inflation plus faibles : l’IPC de décembre en Allemagne n’a augmenté que de +0,2 % m/m et +2,0 % y/y, moins que prévu. Cela a fait baisser le rendement du bund allemand à 10 ans de 2,8 points de base, à 2,842 %.

Points forts de certaines actions individuelles

Au-delà du rallye des semi-conducteurs, plusieurs noms ont enregistré des mouvements notables :

Gagnants : Aeva Technologies ($AEVA) a bondi de +34 % après que sa technologie LiDAR 4D a été sélectionnée pour la plateforme Drive Hyperion de Nvidia. OneStream ($OS) a grimpé de +28 % suite à des rumeurs d’acquisition par Hg. Zeta Global Holdings ($ZETA) a gagné +10 % après l’annonce d’un partenariat stratégique avec OpenAI. Oculis Holdings ($OCS) a augmenté de +6 % après que la FDA a attribué le statut de percée pour le traitement de la neurite optique. Axon Enterprise ($AXON) a progressé de +6 % suite à une mise à niveau par Northcoast Research. Vistra Corp. ($VST) a ajouté +4 % après avoir accepté l’acquisition d’une centrale électrique d’un milliard.

Perdants : Les actions du secteur de l’énergie ont reculé alors que le WTI a chuté de plus de -2 %. Chevron $4 $CVX( a été le plus lourdement touché dans le Dow, en baisse de -4 %. Exxon Mobil )$XOM( et Halliburton )$HAL( ont toutes deux reculé de -3 %. Les noms liés au refroidissement des centres de données ont subi une pression après l’annonce de Nvidia sur le refroidissement par eau : Modine Manufacturing )$MOD( a chuté de -7 %, Johnson Controls )$JCI( -6 %, et Trane Technologies )$TT( -2 %.

Les actions liées au crédit ont chuté suite aux commentaires du directeur de la FHFA remettant en question les pratiques de tarification : American International Group )$AIG( a été le plus lourd perdant du S&P 500 à -7 %, tandis que TransUnion )$TRU( et Equifax )$EFX( ont reculé respectivement de -4 % et -3 %. Versant Media Group )$VSNT( a mené la baisse du Nasdaq 100 à -10 % suite à une dégradation par un analyste.

La conclusion générale

La séance de mardi a souligné la domination continue du secteur technologique dans la direction du marché. Avec des hausses de plusieurs milliards de dollars dans les actions de semi-conducteurs et de stockage de données, les indices ont atteint de nouveaux records, témoignant de l’appétit soutenu des investisseurs pour la croissance et la technologie malgré des signaux économiques mitigés et l’incertitude sur la politique de la Fed. La semaine à venir mettra à l’épreuve si cet élan peut se maintenir face aux données d’emploi et de sentiment des consommateurs à venir.