Le marché du gaz naturel montre des signaux mitigés alors que les prévisions météorologiques prennent le dessus sur le soutien des stocks

Les contrats à terme sur le gaz naturel ont connu un recul notable jeudi, avec une baisse de 3,35 % des contrats Nymex de février, alors que les prévisions météorologiques indiquaient des températures supérieures à la normale qui balayeraient les régions ouest et centre des États-Unis au cours de la semaine à venir. Les participants au marché se sont concentrés sur les perspectives de température, reconnaissant que des conditions plus chaudes tendent généralement à réduire la demande de chauffage et, par conséquent, à peser sur les prix du gaz naturel.

La vente impulsée par la météo

Le service de prévisions WSI a publié une analyse indiquant des régions étendues de températures supérieures à la normale à court terme. Cette dynamique météorologique semble avoir éclipsé d’autres facteurs favorables au marché, poussant les traders à réévaluer leur exposition aux positions sur le gaz naturel. Les attentes de température sont devenues le principal moteur lors de la séance de jeudi.

Les données de l’EIA présentent une contradiction haussière

Fait intéressant, le rapport hebdomadaire de l’Energy Information Administration publié jeudi a livré ce qui serait généralement considéré comme une nouvelle haussière pour le secteur. Les niveaux de stocks de gaz naturel ont diminué de 119 milliards de pieds cubes la semaine dernière — dépassant les attentes du marché de 113 bcf de baisse et dépassant largement la moyenne hebdomadaire sur 5 ans de 92 bcf. Cette réduction de stocks plus importante que prévu indique généralement un resserrement de l’offre et soutient une appréciation des prix.

Cependant, ce signal de stocks favorable n’a pas réussi à contrebalancer le récit baissier lié à la température, soulignant comment les attentes météorologiques dominent actuellement les mécanismes de découverte des prix sur le marché du gaz naturel.

La résilience de la production reste un vent contraire

Ajoutant à la pression à la baisse sur les prix, la production de gaz naturel aux États-Unis continue d’opérer près de ses niveaux record. L’EIA a relevé sa prévision de production pour 2025 à 107,74 bcf/jour contre une estimation précédente de 107,70 bcf/jour. La production de gaz sec dans le Lower-48 a atteint 111,0 bcf/jour jeudi, soit une augmentation de 8,7 % en glissement annuel. Par ailleurs, les plateformes de forage actives ont récemment atteint des sommets sur deux ans, ce qui témoigne de la confiance des opérateurs dans la poursuite de l’expansion de la production.

Du côté de la demande, la consommation de gaz dans le Lower-48 s’est élevée à 88,0 bcf/jour, soit une baisse de 29,5 % en glissement annuel, conforme à des conditions saisonnières plus chaudes. Les flux d’exportation de GNL vers les terminaux américains ont en moyenne atteint 19,2 bcf/jour, en baisse de 1,5 % semaine après semaine.

Contexte mondial et positionnement des stocks

Au 2 janvier, les stocks de gaz naturel étaient inférieurs de 3,5 % à leur niveau de l’année précédente, tout en étant supérieurs de 1,0 % à la moyenne saisonnière sur 5 ans, ce qui indique une disponibilité d’approvisionnement suffisante. En revanche, les installations de stockage européennes de gaz montrent des conditions plus tendues, avec une capacité de 58 % contre 72 % en moyenne saisonnière sur 5 ans pour cette période — un différentiel régional à surveiller.

Les dynamiques concurrentielles entre des approvisionnements domestiques abondants et des positions d’inventaire favorables versus des préoccupations temporaires liées à la météo illustrent la complexité qui caractérise actuellement le sentiment du marché du gaz naturel.