Ce que révèlent les choix récents de portefeuille de Buffett : cinq principales positions qui définissent la stratégie de Berkshire en 2026

L’influence durable de la philosophie d’investissement de Buffett

Lorsque Warren Buffett a quitté son poste de PDG chez Berkshire Hathaway, de nombreux observateurs du marché se sont demandé si l’orientation d’investissement de l’entreprise allait fondamentalement changer. Pourtant, la réalité raconte une histoire différente. Malgré la transition de leadership vers Greg Abel, le portefeuille détenu par Berkshire Hathaway reste profondément ancré dans les principes d’investissement de Buffett. Cette continuité est importante car Buffett conserve la présidence du conseil, contrôle 30,4 % du pouvoir de vote sur l’ensemble des actions de classe A et B, et—plus significatif—chaque action actuellement détenue par Berkshire a été acquise durant son mandat en tant que décideur.

Au fur et à mesure que 2026 se déroule, environ 65 % de ce portefeuille soigneusement construit est concentré dans seulement cinq positions. Ces détentions dressent un tableau clair de ce que Buffett valorise le plus : des avantages concurrentiels durables, des flux de trésorerie prévisibles et des entreprises conçues pour durer des décennies.

Apple : L’empire du smartphone qui domine toujours

Malgré une réduction substantielle de la participation de Berkshire ces dernières années, Apple reste la pièce maîtresse du portefeuille. Avec 238,2 millions d’actions représentant 21,1 % des avoirs totaux, le géant technologique est la plus grande position de Berkshire—un engagement remarquable qui souligne la confiance de Buffett dans la résilience à long terme de l’écosystème iPhone.

Alors que certains analystes spéculent qu’Abel pourrait réduire davantage cette position, la thèse fondamentale soutenant la détention d’Apple semble inchangée. La fidélité des clients autour de l’iPhone continue de fixer les références de l’industrie. Au-delà des smartphones, le développement rapporté de lunettes intelligentes avancées positionne l’entreprise comme un potentiel leader dans un marché émergent d’un billion de dollars. La combinaison de la base installée et du pipeline d’innovation suggère que cette position possède une capacité de maintien durable sous la nouvelle structure de leadership.

American Express : La stratégie “Business pour toujours”

Buffett a explicitement qualifié American Express de stock que Berkshire détiendrait “indéfiniment”—un langage qu’il réserve à seulement quelques positions. Cette désignation extraordinaire explique pourquoi Amex représente 18,3 % du portefeuille actuel, en faisant la deuxième plus grande détention en termes de poids.

L’avantage concurrentiel du géant des services financiers—fondé sur la prestige de la marque, les effets de réseau des commerçants et les relations clients premium—s’aligne parfaitement avec le cadre de Buffett pour identifier des “entreprises merveilleuses”. La nomination d’Abel ne devrait pas modifier cette thèse. Le changement de PDG représente une continuation plutôt qu’un pivot, d’autant plus que les deux leaders semblent unis dans la valorisation d’entreprises avec des avantages structurels qui se renforcent avec le temps.

Bank of America : Un pari contrarien avec une valorisation attrayante

L’enthousiasme de Buffett pour les actions bancaires s’est considérablement refroidi depuis son pic, mais Bank of America maintient une participation substantielle de $31 milliards+ représentant 10,2 % du portefeuille de Berkshire. La position reflète une vision calculée : alors que les vents économiques contraires et les pressions réglementaires défient le secteur, BAC se négocie à un ratio P/E futur attrayant de 12,7—intégrant un pessimisme significatif.

Sous la direction d’Abel, cette détention devrait probablement rester stable plutôt que faire l’objet d’une réduction agressive. Cependant, il faut s’attendre à une patience mesurée plutôt qu’à une accumulation agressive. La valorisation offre une protection contre la baisse tout en permettant à Berkshire de participer à toute reprise sectorielle, une démarche pragmatique typique de Buffett que son successeur semble prêt à maintenir.

Coca-Cola : L’histoire intemporelle de la consommation

Peu d’actions portent aussi fortement l’association avec la marque Buffett que Coca-Cola. Au-delà du détail numérique—400 millions d’actions représentant la quatrième plus grande position de KO—les habitudes de consommation personnelles de Buffett témoignent d’une conviction qui transcende l’analyse financière. Il boit régulièrement du Coke, incarnant sa propre thèse d’investissement sur des produits à l’attrait humain durable.

Cette position reste presque certainement sacrée sous la nouvelle direction. La logique reflète celle de American Express : Coca-Cola représente un modèle d’affaires qui se maintient à travers des décennies de préférence des consommateurs et d’infrastructure de distribution mondiale. Vendre même une fraction de cette participation irait à l’encontre du mandat implicite d’Abel de préserver intactes les participations héritées de Buffett.

Chevron : Revenus énergétiques avec une option de réduction

Pour compléter le top cinq, Chevron se classe cinquième dans le portefeuille avec plus de 122 millions d’actions. Bien que Buffett ait occasionnellement réduit cette position dans le secteur de l’énergie, les détentions restent suffisamment importantes pour générer des revenus de dividendes substantiels—actuellement à un taux attrayant de 4,5 % pour le conglomérat.

L’intérêt de Buffett pour Occidental Petroleum et la PDG Vicki Hollub ne devrait pas faire oublier le rôle de Chevron en tant qu’actif stable générant des revenus. Bien qu’Abel puisse opportunément réduire l’exposition, il faut s’attendre à ce que Berkshire maintienne des participations significatives compte tenu de l’avantage du rendement en cash et de la dynamique du secteur énergétique. Une réduction progressive plutôt qu’une sortie stratégique semble être la voie probable.

La concentration à 65 % : un focus intentionnel

Que près des deux tiers du portefeuille de Berkshire se concentre dans ces cinq noms reflète un choix conscient plutôt qu’une négligence. Chaque détention présente les caractéristiques des critères d’investissement de Buffett : avantages concurrentiels semblables à une forteresse, revenus prévisibles, profils de dividendes attrayants et risque de disruption limité.

La stabilité de ces positions clés sous la direction d’Abel donne confiance dans la pérennité de la philosophie d’investissement fondamentale, même si les décisions tactiques évoluent. Pour les investisseurs étudiant l’approche de Buffett, ces cinq détentions offrent une masterclass en construction de portefeuille : une conviction profonde dans un petit nombre d’entreprises exceptionnelles, plutôt qu’une diversification superficielle à travers des opportunités médiocres.