Quand les taux d'intérêt baisseront-ils à nouveau ? Le plan d'action de la Fed pour 2026 révèle deux baisses potentielles à venir

Le cycle récent de baisse des taux de la Réserve fédérale a remodelé le paysage financier de 2025, et les investisseurs se demandent déjà : quand les taux d’intérêt devraient-ils baisser en 2026 ? La réponse est bien plus importante qu’il n’y paraît.

L’énigme économique : augmentation du chômage vs. inflation persistante

La Fed opère sous un double mandat : maintenir la stabilité des prix et soutenir l’emploi. En 2025, ces deux objectifs se sont violemment affrontés.

L’inflation est restée obstinément au-dessus de l’objectif de 2 % de la Fed tout au long de l’année, avec une lecture de 2,7 % en novembre en rythme annuel. Normalement, une inflation aussi élevée aurait conduit à maintenir les taux inchangés. Mais le marché du travail avait d’autres plans.

À partir de juillet, les créations d’emplois mensuelles ont chuté à seulement 73 000 — bien en dessous des 110 000 attendus. La situation s’est encore aggravée lorsque le Bureau of Labor Statistics a révisé à la baisse les chiffres de mai et juin, de 258 000 emplois combinés. En novembre, le taux de chômage avait grimpé à 4,6 %, son niveau le plus élevé depuis quatre ans. En décembre, le président de la Fed, Jerome Powell, a livré une évaluation encore plus sombre : les chiffres officiels de l’emploi pourraient surestimer la création d’emplois d’environ 60 000 par mois, suggérant que l’économie pourrait en réalité perdre 20 000 emplois par mois.

Cette crise de l’emploi a contraint la Fed à agir. Malgré les préoccupations inflationnistes, elle a réduit les taux à trois reprises en 2025 — poursuivant un schéma commencé en 2024, lorsque six baisses ont été effectuées entre septembre et décembre.

La prévision de baisse des taux en 2026 : à quoi s’attendre

Alors, quand les taux d’intérêt devraient-ils baisser ensuite ? Les attentes du marché donnent une image claire.

Le résumé des projections économiques de décembre de la Fed montrait que la majorité des membres du FOMC s’attendaient à au moins une autre baisse de taux en 2026. Cependant, Wall Street mise davantage. L’outil FedWatch du CME Group — qui surveille le trading des contrats à terme sur les fonds fédéraux — indique actuellement deux baisses : une prévue en avril et une autre potentiellement en septembre.

Ce scénario de double baisse reflète une inquiétude généralisée quant à la faiblesse persistante du marché du travail. La Fed souhaite offrir un coussin économique avant que le chômage ne se détériore davantage.

Ce que la baisse des taux signifie pour les marchés (Et pourquoi c’est compliqué)

En théorie, la baisse des taux devrait dynamiser les rendements boursiers. Des coûts d’emprunt plus faibles augmentent les bénéfices des entreprises, qui empruntent plus librement pour financer leur expansion. Les records du S&P 500 en 2025 ont largement bénéficié de cette dynamique, aux côtés du boom de l’IA qui a généré des trillions de dollars de richesse dans le secteur technologique.

Mais voici le hic : lorsque les baisses de taux interviennent parce que le chômage augmente, elles peuvent signaler une détresse économique plutôt qu’une opportunité.

Le facteur de risque de récession

Si les baisses de taux s’accompagnent de craintes de récession, les actions ont souvent tendance à chuter, indépendamment du soutien monétaire. Les preuves historiques le prouvent à plusieurs reprises. Le krach des dot-com, la crise financière de 2008, et la pandémie de COVID-19 ont tous vu des baisses agressives des taux de la Fed qui n’ont pas empêché de fortes baisses du S&P 500. Les bénéfices des entreprises sont fortement impactés lorsque les consommateurs et les entreprises réduisent leurs dépenses — une dynamique qui dépasse les avantages d’un emprunt moins cher.

Actuellement, aucune catastrophe économique aiguë ne semble imminente. Cependant, la détérioration des données sur l’emploi constitue une alerte réelle. Les investisseurs doivent surveiller de près les rapports sur l’emploi ; une faiblesse soutenue pourrait indiquer des problèmes économiques plus profonds à venir.

La lueur d’espoir pour les investisseurs à long terme

Voici une vérité historique à retenir : chaque crise, correction et marché baissier dans l’histoire du S&P 500 s’est finalement avérée temporaire pour les investisseurs patients. La clôture de 2025, proche de niveaux records, souligne cette résilience.

Si 2026 apporte une faiblesse économique et une volatilité du marché déclenchée par des préoccupations liées à l’emploi, les investisseurs avisés à long terme pourraient y voir exactement ce que cela pourrait être : une opportunité d’achat plutôt qu’une raison de paniquer. Les cycles économiques sont inévitables ; la façon dont vous y réagissez détermine vos résultats d’investissement.

La réponse à la question de quand les taux d’intérêt devraient baisser mêle espoir et prudence — des taux plus bas arrivent, mais les raisons qui les motivent exigent une attention particulière.