Le Club d'Élite des Rois du Dividende : Quels trois continuent à augmenter leurs distributions ?

Comprendre la rareté des véritables Dividend Kings

Sur environ 54 000 actions négociées dans le monde, seules 56 ont obtenu le statut de Dividend King — des entreprises qui ont augmenté leurs dividendes chaque année pendant au moins 50 années consécutives. Mais voici le hic : toutes les croissances de dividendes ne se valent pas. Une entreprise augmentant sa distribution de 1 % par an alors que l’inflation tourne autour de 2,7 % réduit effectivement le pouvoir d’achat de ces dividendes année après année.

Cette distinction est extrêmement importante pour les investisseurs axés sur le revenu. Les véritables exceptions sont les rares dividend kings qui ne se contentent pas de maintenir leur statut — ils augmentent agressivement leurs distributions à des taux qui dépassent largement l’inflation. Après des décennies d’augmentations consécutives, ces entreprises continuent de pousser la croissance des dividendes dans la double dizaine chaque année.

Ce qui distingue le meilleur du reste

Le secteur des équipements industriels offre un exemple édifiant. Une entreprise bien établie a récemment annoncé une augmentation de dividende inférieure à 1 % — bien en dessous des taux d’inflation actuels. Sur une période de cinq ans marquée par une inflation cumulée de 20 %, elle n’a réussi qu’à augmenter ses dividendes de 5 % au total. Bien qu’elle conserve techniquement son statut historique, de telles augmentations nominales ne procurent pas de valeur réelle aux actionnaires.

Les dividend kings à suivre sont fondamentalement différents. Ils combinent trois éléments cruciaux : une forte génération de trésorerie opérationnelle, une allocation disciplinée du capital, et une volonté d’acquérir des entreprises transformatrices qui alimentent la croissance future. Ces caractéristiques leur permettent de maintenir une expansion agressive des distributions bien après avoir atteint leur étape du demi-siècle.

Automatic Data Processing : le Dividend King technologique

Automatic Data Processing (NASDAQ : ADP) représente la nouvelle génération de dividend kings. Basée à Roseland, dans le New Jersey, cette leader des solutions de capital humain basée sur le cloud n’a rejoint le club des 50 ans qu’en 2024 — ce qui en fait techniquement le plus récent Dividend King.

Ce qui rend ADP remarquable, ce n’est pas seulement sa longévité, mais aussi sa trajectoire. La société a annoncé une augmentation de dividende de 10 % en novembre dernier, et depuis 2021, elle a fait bondir ses distributions de 83 %. Pour mettre cela en perspective, l’inflation sur cette même période n’a totalisé que 20 %. Le rendement en dividendes de 2,6 % de l’action dépasse largement la moyenne de 1,2 % du S&P 500.

La durabilité de cette croissance devient évidente en examinant l’allocation du capital. Au cours des neuf dernières années, ADP a racheté pour $12 milliard d’actions tout en distribuant $15 milliard via des dividendes. Cette approche à double volet augmente la valeur pour l’actionnaire : moins d’actions en circulation facilitent mathématiquement la croissance du bénéfice par action, ce qui soutient à son tour une croissance accélérée des dividendes. Le ratio de distribution de 61 %, c’est-à-dire qu’elle distribue 61 % du bénéfice net en dividendes, reste confortablement dans la fourchette durable, suggérant que cette dynamique peut perdurer.

Walmart : de la vente au détail à la technologie

Le paysage a changé pour Walmart (NASDAQ : WMT), le géant de la vente au détail en Arkansas. Bien que son rendement en dividendes de 0,84 % soit inférieur à la moyenne du S&P 500, le contexte raconte une histoire captivante. L’action de l’entreprise a bondi de 130 % en cinq ans — reflet de sa transition réussie vers l’infrastructure technologique.

En février 2025, Walmart a annoncé une augmentation de 13 % de ses dividendes, marquant 52 années consécutives d’augmentations. Le dividende lui-même a augmenté de 28 % sur cette période de cinq ans, un chiffre qui dépasse largement l’inflation, surtout compte tenu du rendement modeste. Cela soulève la question cruciale : si Walmart peut justifier une hausse de 13 % maintenant, qu’est-ce qui lui donne une telle confiance ?

Les réponses résident dans l’excellence opérationnelle de Walmart. Les ventes en ligne ont augmenté de plus de 20 % pendant sept trimestres consécutifs, le dernier trimestre atteignant 27 %. Les opérations internationales racontent une histoire similaire : si les ventes dans les magasins comparables aux États-Unis ont progressé de 4,5 %, celles en Chine ont accéléré à 22 %. Cette croissance à double moteur se traduit directement sur le bilan : le flux de trésorerie opérationnel a atteint $27 milliard au dernier exercice fiscal, soit une amélioration de 4,5 milliards de dollars d’une année sur l’autre.

Si la direction alloue seulement un tiers de cette trésorerie supplémentaire à la croissance des dividendes, le simple calcul suggère une augmentation potentielle de 18,8 %. Avec l’action désormais cotée sur le Nasdaq en tant que reflet de ses avancées technologiques, il faut s’attendre à ce que cette trajectoire influence les prévisions de dividendes.

Lowe’s : construire la croissance future par des acquisitions stratégiques

Lowe’s (NYSE : LOW) est le plus ancien aristocrate du dividende de cette liste, ayant annoncé sa 61e augmentation annuelle consécutive. La dernière annonce, en mai dernier, d’une hausse de 4 %, pourrait initialement décevoir, mais le contexte est essentiel.

Le détaillant en amélioration de l’habitat a réalisé en 2024 une acquisition stratégique de Foundation Building Materials pour 8,8 milliards de dollars. Cette opération a permis de répondre à une opportunité de marché estimée à $250 milliard tout en renforçant ses capacités pour le segment professionnel. Foundation apportait 6,5 milliards de dollars de revenus annuels et $635 millions de bénéfices ajustés à l’entité fusionnée — une échelle significative qui amplifie la capacité future de distribution.

Au cours des cinq dernières années, Lowe’s a doublé ses dividendes — une augmentation cumulative de 100 %, soit une croissance annuelle d’environ 14,9 %. La récente modération à 4 % reflète le déploiement temporaire de capital lié à l’intégration de l’acquisition. Cependant, à mesure que cette opération se normalise et génère des bénéfices additionnels, la trajectoire d’expansion plus agressive des dividendes devrait reprendre en 2026 et au-delà.

La thèse d’investissement pour les Dividend Kings

Ces trois dividend kings partagent des points communs : une domination sur leurs marchés respectifs, une capacité éprouvée à déployer le capital efficacement, et un engagement clair à récompenser les actionnaires par des dividendes et des rachats d’actions. La position cloud d’ADP, l’intégration technologique omnicanale de Walmart, et l’expansion stratégique du portefeuille de Lowe’s suggèrent que les conditions structurelles permettant une croissance continue à deux chiffres des dividendes restent en place.

Pour les investisseurs cherchant une exposition à des entreprises avec plus de 50 ans d’expansion ininterrompue des dividendes, combinée à des moteurs de croissance modernes, ces trois sociétés offrent des opportunités convaincantes de concilier préservation du capital et expansion significative du revenu.