Trois actions résilientes du secteur de l'IA à considérer pour 2026

Trouver de la valeur sur un marché en surchauffe

L’intelligence artificielle a fondamentalement remodelé le sentiment des investisseurs et la dynamique du marché ces dernières années. Si cette tendance a créé des richesses importantes, elle a également conduit à des valorisations gonflées pour de nombreuses entreprises technologiques. Le défi pour les investisseurs consiste à distinguer les opportunités réellement prometteuses des spéculations. Cette analyse examine trois entreprises disposant d’avantages concurrentiels durables et de valorisations raisonnables qui pourraient mériter l’attention des investisseurs à l’approche de 2026.

TSMC : Dominer la frontière de la fabrication de puces

Taiwan Semiconductor Manufacturing (NYSE : TSM), le leader mondial des fondeurs de semi-conducteurs, détient une part extraordinaire de 71 % des dépenses en fondeurs tiers. Cette domination provient de sa supériorité technologique — les entreprises développant des puces de pointe ont peu d’alternatives à la capacité de fabrication de TSMC.

L’entreprise fonctionne dans un cycle renforçant : remporter de grands contrats permet de continuer à investir en R&D et en équipements, ce qui renforce encore son avance technologique et attire de nouveaux contrats. Alors que la croissance globale du chiffre d’affaires de TSMC devrait atteindre en moyenne 20 % par an jusqu’en 2029, les revenus liés à l’IA devraient augmenter à un rythme médian de 40 % durant cette période. La direction a souligné la nature explosive de la demande actuelle en IA.

D’un point de vue valorisation, le ratio P/E à terme de 25 semble attractif compte tenu des taux de croissance attendus et de la capacité de l’entreprise à maintenir des marges brutes stables tout en introduisant des technologies avancées. TSMC pratique des prix premium (10-20 % plus élevés) pour ses wafers 2 nm de pointe tout en augmentant également les prix sur des technologies matures. Ce pouvoir de fixation des prix suggère une importante levée d’exploitation à venir, la croissance du résultat net pouvant dépasser la prévision de croissance du chiffre d’affaires de 20 %.

Figma : Logiciel de conception cloud avec capacités IA intégrées

Figma (NYSE : FIG) exploite une plateforme de conception basée sur le cloud qui a stratégiquement intégré des fonctionnalités IA pour améliorer, plutôt que remplacer, son offre principale. La société a lancé Figma Make à la mi-2025, permettant une génération rapide de prototypes via des commandes en langage naturel. L’adoption initiale par les clients d’entreprise a été encourageante.

L’acquisition de Weavy, société spécialisée dans l’image et la vidéo génératives, représente une démarche stratégique pour étendre les capacités IA dans le flux de travail de conception. Ces améliorations de produits ont contribué à un taux de rétention du chiffre d’affaires net exceptionnel — les clients existants ont augmenté leurs dépenses d’environ 31 % d’une année sur l’autre le dernier trimestre, ce qui indique des coûts de changement élevés et des effets de réseau forts.

La valorisation du marché offre une opportunité d’entrée convaincante. La capitalisation boursière actuelle de 18,3 milliards de dollars est nettement inférieure à la valorisation $20 en milliards de 2022, lors des efforts d’acquisition. À une valeur d’entreprise environ 13 fois les estimations de revenus 2026, l’action reflète un prix raisonnable pour une entreprise affichant une forte croissance et des avantages concurrentiels durables. La légère compression des marges brutes (de 92 % à 86 % à mesure que les fonctionnalités IA se développent) reflète les dynamiques opérationnelles attendues plutôt qu’une faiblesse fondamentale.

Alibaba : Infrastructure cloud et IA à grande échelle

Alibaba Group (NYSE : BABA) exploite la plateforme d’infrastructure cloud la plus étendue de Chine tout en développant des grands modèles de langage propriétaires distribués à des développeurs externes. Cela positionne l’entreprise à la fois comme fournisseur d’infrastructure et comme innovateur en IA.

Le secteur du commerce électronique fait face à des vents contraires avec l’émergence de nouveaux concurrents, ce qui pousse à des investissements stratégiques dans des initiatives de livraison rapide. Bien que ces investissements à court terme aient pesé sur la rentabilité, les unités économiques continuent de s’améliorer avec une adoption en accélération. Plus important encore, la direction canalise les flux de trésorerie du commerce de détail vers le développement de l’infrastructure cloud et IA.

Les investissements en capital ont été importants — environ 120 milliards de yuans ($17,2 milliards) déployés au cours des 12 derniers mois pour l’IA et l’infrastructure cloud. Cette stratégie d’investissement porte ses fruits : le chiffre d’affaires du segment cloud a accéléré de 34 % d’une année sur l’autre le dernier trimestre, avec des revenus liés à l’IA en croissance à trois chiffres. Le ratio valeur d’entreprise sur EBITDA à terme inférieur à 17 suggère que le marché sous-évalue la trajectoire de croissance du cloud et de l’IA.

Considérations d’investissement

Ces trois entreprises partagent des caractéristiques communes : des fossés concurrentiels solides protégeant leur position sur le marché, des valorisations raisonnables par rapport aux perspectives de croissance, et une exposition significative à l’expansion continue de l’IA. Bien qu’aucun investissement ne soit sans risque, chacune démontre des fondamentaux opérationnels et un positionnement stratégique susceptibles de récompenser les investisseurs patients dans les années à venir.