La hausse du café au Vietnam exerce une pression sur le robusta, tandis que la sécheresse au Brésil soutient les prix de l'arabica

Le marché du café envoie aujourd’hui des signaux mitigés, avec des contrats à terme montrant des mouvements divergents. L’arabica de mars se négocie à +0,60 (+0,17%), soutenu par le climat favorable au Brésil, tandis que le robusta de mars a chuté de -100 points (-2,53%), touchant un creux d’une semaine alors que le Vietnam intensifie ses exportations.

L’essor des exportations du Vietnam pèse sur le robusta

Le Vietnam, premier producteur mondial de robusta, inonde le marché avec des expéditions record. Selon le Bureau national des statistiques du Vietnam, les exportations de café de 2025 ont augmenté de +17,5 % en glissement annuel pour atteindre 1,58 million de tonnes métriques. Cette hausse atténue les inquiétudes concernant la tension sur l’offre qui avaient auparavant soutenu les prix. Pour l’avenir, la production vietnamienne devrait augmenter de +6 % pour 2025/26, atteignant 29,4 millions de sacs (1,76 MMT), un sommet sur quatre ans, avec un potentiel de gain supplémentaire de 10 % si le climat est favorable.

La sécheresse au Brésil soutient l’arabica

En revanche, l’arabica trouve un soutien dans la pression climatique au Brésil. Somar Meteorologia a rapporté que le Minas Gerais, la plus grande région productrice d’arabica au Brésil, n’a reçu que 47,9 mm de pluie durant la semaine se terminant le 2 janvier — soit seulement 67 % de la moyenne historique. Ce déficit donne une impulsion à la dynamique haussière du complexe arabica.

Pour renforcer ce soutien, le real brésilien a atteint aujourd’hui un sommet de trois semaines face au dollar. Un real plus fort décourage généralement les producteurs brésiliens d’exporter, ce qui tend à resserrer l’offre à court terme.

Pressions sur les stocks envoient des signaux mitigés

Les données de stockage de l’ICE révèlent des tendances divergentes. Les stocks d’arabica ont chuté à un niveau historiquement bas de 398 645 sacs le 20 novembre, soit 1,75 an, mais ont depuis rebondi à un sommet de deux mois de 456 477 sacs le 24 décembre. Les stocks de robusta ont également diminué, atteignant un creux d’un an de 4 012 lots le 10 décembre, avant de se redresser à 4 278 lots fin décembre.

Ce contexte de stocks plus serrés soutient généralement les prix, mais la reprise des stocks indique une certaine soulagement face à la rareté extrême.

La normalisation des tarifs douaniers aux États-Unis modifie les schémas d’achat

La demande américaine de café en provenance du Brésil raconte une histoire instructive. Pendant la période des tarifs Trump (août-octobre), les achats américains de grains brésiliens ont chuté de 52 % en glissement annuel pour atteindre 983 970 sacs. Même si ces tarifs ont été depuis réduits, les stocks de café aux États-Unis restent limités, ce qui suggère un retard dans le réapprovisionnement plutôt qu’une hausse immédiate de la demande.

Les perspectives de croissance de la production tempèrent le scénario haussier

La dynamique de la production mondiale devrait augmenter de manière significative. La prévision de la récolte brésilienne pour 2025 a été relevée de 2,4 %, à 56,54 millions de sacs, selon la mise à jour de Conab de décembre. Plus important encore, le Service de l’agriculture étrangère de l’USDA prévoit que la production mondiale de café pour 2025/26 atteindra un record de 178,848 millions de sacs, en hausse de +2,0 % en glissement annuel. Cependant, cela masque une divergence critique : la production d’arabica devrait diminuer de -4,7 %, à 95,515 millions de sacs, tandis que celle du robusta devrait augmenter de +10,9 %, à 83,333 millions de sacs.

La contribution spécifique du Vietnam est importante — le FAS prévoit que le pays produira 30,8 millions de sacs pour 2025/26, soit une hausse de +6,2 % et un sommet sur quatre ans, renforçant la thèse du surplus de robusta.

En résumé

Les traders de café doivent composer avec des courants contradictoires : un soutien solide pour l’arabica provenant des contraintes climatiques brésiliennes et de la force du dollar, contrebalancé par un déluge d’offre de robusta du Vietnam. Les stocks mondiaux devraient se resserrer de -5,4 %, à 20,148 millions de sacs pour 2025/26, mais la composition est importante — l’abondance de robusta fait baisser les prix malgré une tension structurelle sur l’offre ailleurs dans le marché.