Pourquoi les marchés ont-ils atteint des sommets historiques ? Les fabricants de puces et la vigueur des matières premières mènent la charge

Mardi a enregistré une performance solide sur les principaux indices boursiers américains, portée par la hausse des actions technologiques et les vents favorables du marché des matières premières. La question que se posent tous les investisseurs : qu’est-ce qui a réellement alimenté ce rallye ? Analysons les forces qui ont poussé les actions à la hausse.

La journée record : chiffres importants

Le S&P 500 a clôturé en hausse de +0,62 %, tandis que le Dow Jones Industrial Average a progressé de +0,99 % — atteignant de nouveaux sommets historiques. Le Nasdaq 100 n’était pas en reste, avec une avancée de +0,94 % pour atteindre un pic d’une semaine. Les marchés à terme ont reflété cette vigueur, avec les contrats à terme E-mini S&P de mars en hausse de +0,62 % et ceux du Nasdaq E-mini de mars en progression de +0,95 %.

Les marchés internationaux ont également alimenté la tendance. Le Euro Stoxx 50 a bondi vers un sommet historique avec une clôture en hausse de +0,14 %, tandis que le Shanghai Composite chinois a rebondi à un sommet de 10,5 ans (+1,50%). L’indice Nikkei japonais a également atteint un territoire record avec une hausse de +1,32 %.

La véritable histoire : qu’est-ce qui motive cette dynamique ?

Les fabricants de puces en tête

Le secteur des semi-conducteurs a été le moteur principal de l’accélération du marché mardi. Les entreprises de stockage de données et de puces ont dominé la liste des gagnants, SanDisk ayant grimpé de plus de +27 % pour mener le classement du S&P 500. Western Digital a bondi de plus de +16 % pour devancer les gagnants du Nasdaq 100. Seagate Technology a ajouté +14 %, tandis que Microchip Technology a bondi de plus de +11 % suite à des prévisions de résultats du T3 meilleures que prévu — augmentant ses prévisions de ventes nettes à 1,19 milliard de dollars contre des estimations précédentes de 1,11 milliard à 1,15 milliard, au-dessus des attentes consensuelles de 1,14 milliard.

D’autres noms du secteur ont suivi la vague : Micron Technology et NXP Semiconductors ont toutes deux progressé de plus de +9 %, Texas Instruments de plus de +8 %, Lam Research de plus de +6 %, et Applied Materials ainsi qu’Analog Devices ont enregistré des gains supérieurs à +4 %.

Le cuivre et les actions minières brillent

Les marchés des matières premières ont apporté un second souffle. Le cuivre a atteint un nouveau sommet historique, en hausse de plus de +1 %, avec une forte remontée des actions minières en réponse. L’argent a également progressé de plus de +5 %. La potentielle taxe sur le cuivre raffiné importé par l’administration Trump a créé des inquiétudes d’approvisionnement à l’échelle mondiale, les importations américaines de cuivre de décembre ayant atteint leur niveau le plus élevé depuis juillet.

Les bénéficiaires du secteur minier comprenaient Hecla Mining (en hausse de plus de +11%), Newmont Mining (en hausse de plus de +5%), Coeur Mining et Barrick Mining (tous deux en hausse de plus de +4%), et Freeport McMoRan (en hausse de plus de +2%).

Le soutien du marché mondial donne de l’élan

La force internationale a apporté un soutien crucial aux actions américaines. La réalisation de nouveaux sommets par le Euro Stoxx 50 et l’indice Nikkei a créé un momentum positif pour les investisseurs américains. Cette synchronisation mondiale — une rareté relative — a permis de maintenir le rallye de mardi malgré certains vents contraires économiques.

Vents contraires à surveiller : la dynamique de l’inflation

Tout n’a pas été favorable aux actions. Le rendement du Trésor à 10 ans a augmenté de +2 points de base pour atteindre 4,18 %, ce qui pèse sur les actions car des taux plus élevés ont tendance à faire baisser les valorisations boursières. L’augmentation des attentes d’inflation a alimenté cette hausse, avec le taux d’inflation à 10 ans en point de rupture atteignant un sommet d’un mois à 2,284 %.

L’indice PMI des services de décembre est arrivé avec une révision décevante — en baisse de -0,4 à 52,5 par rapport à la lecture initiale de 52,9. Le PMI composite de la zone euro a également déçu, en baisse de -0,4 à 51,5. L’IPC de décembre en Allemagne a été plus doux que prévu, à +0,2 % mois sur mois (contre : +0,4 %), et +2,0 % en glissement annuel (contre : +2,2 %).

La communication de la Fed : un équilibre fragile

Le président de la Fed de Richmond, Tom Barkin, a adopté un ton légèrement hawkish, suggérant que les réductions d’impôts et la déréglementation devraient stimuler la croissance cette année, tout en qualifiant la politique monétaire de rester dans un « équilibre délicat » entre la montée du chômage et la persistance des pressions inflationnistes.

Le gouverneur de la Fed, Stephen Miran, a contre-attaqué avec un ton dovish, déclarant que la politique de la Fed est « clairement restrictive et freine l’économie » et qu’une « réduction de plus de 100 points de base » des taux d’intérêt sera justifiée cette année.

Ce clivage dans le message reflète le débat interne à la banque centrale à l’approche de la réunion FOMC des 27-28 janvier, où le marché anticipe seulement une probabilité de 18 % d’une réduction de 25 points de base.

Données économiques clés à venir

Le calendrier économique de cette semaine revêt une importance capitale pour la direction du marché. Les principales publications incluent :

• Mercredi : Changement d’emploi ADP de décembre (attendu +48 000), indice ISM des services de décembre (attendu -0,3 à 52,3), Offres d’emploi JOLTS de novembre (attendu +9 000 à 7,679 millions), Commandes industrielles d’octobre (attendu -1,1 % mois sur mois)

• Jeudi : Productivité non agricole du T3 (attendue +4,7 %), coûts unitaires de la main-d’œuvre (attendus +0,3 %), Demandes hebdomadaires initiales d’allocations chômage (attendues +12 000 pour atteindre 211 000)

• Vendredi : Non-farm payrolls de décembre (attendus +59 000), Taux de chômage de décembre (attendu -0,1 à 4,5 %), Revenus horaires moyens de décembre (attendus +0,3 % mois sur mois, +3,6 % en glissement annuel), Démarrages de logements d’octobre (attendus +1,4 % mois sur mois pour atteindre 1,325 million), Sentiment des consommateurs de janvier de l’Université du Michigan (attendu +0,6 à 53,5)

Mouvements notables hors du secteur technologique

Gagnants :

Aeva Technologies a bondi de plus de +34 % après avoir annoncé la sélection de sa technologie LiDAR 4D pour la plateforme autonome Nvidia Drive Hyperion. OneStream a gagné plus de +28 % suite à l’annonce de discussions avancées d’acquisition par Hg. Zeta Global a augmenté de plus de +10 % après avoir révélé une collaboration stratégique avec OpenAI pour l’intelligence marketing d’entreprise. Oculis Holdings a progressé de plus de +6 % suite à la désignation de percée par la FDA pour la thérapie Privosegtor. Axon Enterprise a ajouté +6 % suite à une recommandation d’achat (cible : 742 $) par Northcoast Research. Vistra Corp. a augmenté de plus de +4 % après avoir annoncé une acquisition d’environ $4 milliard de 10 centrales électriques au gaz naturel.

Perdants :

Les actions de refroidissement des centres de données ont subi une pression après que des commentaires de l’industrie des semi-conducteurs ont suggéré que le refroidissement avancé des puces pourrait fonctionner sans refroidisseurs traditionnels. Modine Manufacturing a chuté de plus de -7 %, Johnson Controls a reculé de plus de -6 %, et Trane Technologies a diminué de plus de -2 %.

Les producteurs d’énergie ont reculé alors que le WTI a chuté de plus de -2 %. Chevron a mené les perdants du Dow avec une baisse de plus de -4 %, tandis qu’Exxon Mobil et Halliburton ont tous deux chuté de plus de -3 %. Marathon Petroleum, Phillips 66, APA Corp et ConocoPhillips ont tous perdu plus de -2 %.

Autres déclinants notables : Versant Media Group a chuté de plus de -10 % suite à une initiation de vente par Arete, American International Group a reculé de plus de -7 % après l’annonce du départ à la retraite du CEO, TransUnion a chuté de plus de -4 %, et Equifax a diminué de plus de -3 %.

La conclusion : pourquoi les marchés ont-ils rallyé ?

La progression de mardi reflétait une équation simple : la force des fabricants de puces et des matières premières a écrasé les déceptions économiques et les inquiétudes liées aux taux. Le rallye du secteur des semi-conducteurs — en particulier dans le stockage de données — s’alignait sur l’optimisme mondial de croissance reflété dans les pics des marchés internationaux. Les vents favorables des matières premières, notamment le record historique du cuivre dû à la dynamique des importations, ont apporté une impulsion décisive.

Bien que les préoccupations inflationnistes et les données économiques mitigées aient créé quelques frictions, l’attractivité de la rotation sectorielle vers les actifs cycliques s’est avérée plus convaincante pour les investisseurs mardi. Les données sur l’emploi et l’inflation de la semaine à venir détermineront si cette dynamique se maintiendra ou si de nouveaux vents contraires apparaîtront.