Construire une richesse à long terme : pourquoi Amazon et Microsoft mènent la révolution de l'IA

L’opportunité de l’IA cachée à portée de main

L’intelligence artificielle est devenue le moteur de croissance déterminant du secteur technologique, pourtant la plupart des investisseurs poursuivent des entreprises uniproduit non rentables ou des sociétés avec des valorisations gonflées. La démarche plus intelligente ? Aller au-delà des startups purement axées sur l’IA et se concentrer sur des géants technologiques établis qui intègrent des capacités d’IA dans des produits déjà utilisés quotidiennement par les gens. C’est là que Amazon et Microsoft opèrent — les deux entreprises agissent comme fournisseurs d’infrastructure fondamentaux pour l’IA tout en distribuant ces capacités via des plateformes de confiance. Le résultat est un double avantage qui les positionne comme des actions attrayantes à acheter dès maintenant pour une croissance à long terme.

L’avantage du cloud computing : AWS et Azure comme catalyseurs de l’IA

La transformation d’Amazon en une puissance rentable repose sur Amazon Web Services (AWS), sa division cloud qui génère désormais plus de revenus d’exploitation que son célèbre secteur du commerce électronique. Au troisième trimestre, Amazon a déclaré un chiffre d’affaires total de 180,2 milliards de dollars (en hausse de 13 % par rapport à l’année précédente), mais la véritable histoire se trouve dans AWS. Les revenus des services cloud ont augmenté de 20,2 % pour atteindre 33,0 milliards de dollars — une accélération par rapport à la croissance de 17,5 % enregistrée au trimestre précédent. Plus révélateur encore, le résultat d’exploitation de la division AWS a atteint 11,4 milliards de dollars, représentant deux tiers du bénéfice d’exploitation total de l’entreprise.

La stratégie cloud de Microsoft via Azure raconte une histoire similaire optimiste. Le dernier trimestre de la société a montré une croissance du chiffre d’affaires de 18 % en glissement annuel pour atteindre 77,7 milliards de dollars, avec un résultat d’exploitation en hausse de 24 % à 38,0 milliards de dollars. Azure et les services cloud associés ont montré une dynamique encore plus forte, progressant de 40 % en glissement annuel — contre 39 % au trimestre précédent. Cette accélération souligne comment la demande des entreprises pour l’informatique IA continue de croître dans tous les secteurs.

Déploiement massif de capitaux : un vote de confiance

Les deux entreprises consacrent des ressources extraordinaires pour capitaliser sur cette opportunité. La trésorerie disponible d’Amazon a diminué à 14,8 milliards de dollars contre 47,7 milliards de dollars l’année précédente, principalement en raison d’une augmentation spectaculaire de 50,9 milliards de dollars des dépenses d’investissement consacrées aux centres de données et à la construction d’infrastructures. Par ailleurs, Microsoft a investi 34,9 milliards de dollars en dépenses d’investissement lors de son premier trimestre fiscal seulement, la direction indiquant que ces dépenses augmenteront de manière séquentielle tout au long de l’année fiscale — un taux d’augmentation supérieur à celui de l’année précédente.

Ces investissements massifs reflètent une conviction sincère. Les obligations de performance commerciale restantes de Microsoft (RPO) — essentiellement les revenus futurs engagés — ont augmenté de 50 % pour dépasser $400 milliard, offrant une visibilité sur une demande soutenue pour les services cloud et IA de l’entreprise.

Intégration à l’échelle de l’entreprise : l’IA comme multiplicateur de compétitivité

Ce qui distingue ces deux actions à acheter maintenant des autres acteurs de l’IA, c’est l’intégration systématique de l’intelligence artificielle dans l’ensemble de leurs écosystèmes d’affaires, pas seulement dans leurs divisions cloud. Le leadership d’Amazon a souligné cette stratégie lors des résultats, le PDG Andy Jassy notant que « l’IA entraîne des améliorations significatives dans tous les aspects de notre activité ». De même, Microsoft a intégré des fonctionnalités d’IA dans Office, Teams et d’autres outils de productivité qui servent des centaines de millions d’utilisateurs dans le monde.

Cette approche crée un cycle vertueux puissant : les entreprises assurent leur domination sur le marché grâce à une infrastructure supérieure, puis exploitent cette domination pour distribuer des outils d’IA qui renforcent la fidélité des clients et ouvrent de nouvelles sources de revenus.

Le compromis de valorisation et les risques à considérer

Le compromis est simple : les deux entreprises affichent des valorisations premium. Amazon se négocie à un ratio cours/bénéfice prévu de 29, tandis que Microsoft se situe à 30 — difficile de parler de bonnes affaires. Le risque fondamental est clair : si leurs programmes massifs de dépenses en capital ne génèrent pas les retours attendus, la croissance des bénéfices pourrait décevoir, ce qui ferait baisser le cours de l’action.

Pour les investisseurs envisageant ces actions, la taille de la position devient cruciale. Les valorisations élevées combinées au risque d’exécution justifient une allocation prudente plutôt qu’un surpoids agressif. Cependant, l’histoire montre que les entreprises investissant massivement dans de véritables avantages infrastructurels récoltent souvent des récompenses substantielles.

La conclusion

Amazon et Microsoft représentent une combinaison unique : des entreprises établies, très rentables, qui gagnent de nouvelles couches de croissance grâce à une intégration stratégique de l’IA. Plutôt que de parier sur des startups spéculatives, les investisseurs s’exposent à l’IA via des sociétés avec des modèles commerciaux éprouvés, des bilans solides et des positions de marché dominantes. Pour ceux qui recherchent une accumulation de richesse à long terme par l’exposition à la technologie, ces deux actions à acheter maintenant offrent des profils risque-rendement convaincants — à condition que les investisseurs maintiennent des tailles de position appropriées en fonction de leur tolérance au risque.