Légende de la Silicon Valley, Peter Thiel, change son portefeuille technologique : pourquoi il abandonne la chouchoute de l'IA pour Apple

Le mouvement stratégique que personne n’attendait

Lorsqu’un des investisseurs les plus performants de la Silicon Valley prend une décision audacieuse concernant son portefeuille, le marché écoute. Peter Thiel, l’entrepreneur légendaire derrière PayPal et premier soutien de Meta, a récemment signalé un changement significatif dans sa thèse d’investissement. Selon le dernier dépôt 13F de son fonds spéculatif, Thiel a complètement liquidé sa position en Nvidia au T3 — en cédant 537 742 actions — tout en initiant simultanément une nouvelle participation dans Apple.

Qu’est-ce qui rend ce mouvement particulièrement remarquable ? Thiel sort essentiellement de la beneficeur le plus évident de la ruée vers l’IA pour se repositionner sur une action que même Warren Buffett avait commencé à réduire avant sa retraite. Il ne s’agit pas d’un simple rééquilibrage ; c’est un changement de thèse calculé qui révèle quelque chose de plus profond sur la manière dont le capital sophistiqué voit la valeur en 2025.

Le paradoxe Nvidia : la croissance a un prix

Pour comprendre la réflexion de Thiel, il faut apprécier à quel point la valorisation de Nvidia a été transformée. Lors du lancement commercial de ChatGPT par OpenAI le 30 novembre 2022, Nvidia affichait une capitalisation boursière de seulement $345 milliards. Aujourd’hui, le géant des GPU revendique une valorisation de 4,6 trillions de dollars — la société la plus précieuse au monde.

Les revenus et les bénéfices battent constamment des records. Pourtant, sous la surface, quelque chose a changé dans le sentiment des investisseurs. Depuis le rapport de résultats fiscaux du T3 de Nvidia, le 19 novembre 2025, l’action n’a augmenté que de 1,7 % — une réaction notablement tiède qui suggère que le rallye de trois ans pourrait enfin commencer à perdre de sa vigueur.

Les vents contraires sont réels : la concurrence d’AMD dans la conception de GPU et les fabricants de puces sur mesure comme Broadcom qui créent des solutions spécifiques aux applications érodent peu à peu la position de Nvidia. Bien que Nvidia ait diversifié ses opportunités au-delà des accélérateurs IA, le calendrier et la matérialité de ces paris restent flous. Cette incertitude pourrait précisément être ce qui a incité Thiel à réduire son exposition au risque.

L’équation Apple : la monotonie bat la volatilité dans un marché en correction

C’est ici que la sagesse conventionnelle s’effondre. Apple a sans doute fait le moins pour innover dans l’IA parmi ses pairs technologiques de grande capitalisation. Pourtant, c’est peut-être là tout le point.

Apple dispose d’une base installée de plus de 2 milliards d’appareils actifs dans le monde. Plutôt que d’inventer du matériel IA révolutionnaire, Apple doit simplement intégrer l’IA générative dans son écosystème existant — des fonctionnalités de l’iPhone aux services de l’App Store. Cette approche génère des flux de revenus stables et prévisibles sans nécessiter de retours sur investissement de type moonshot.

Les écarts de valorisation racontent une histoire intéressante : Nvidia se négocie à un PER prospectif d’environ 24x, tandis qu’Apple se situe à 32x. Sur le papier, Nvidia paraît moins cher compte tenu de sa croissance plus rapide des bénéfices. Mais la valorisation seule ne capture pas le rendement ajusté au risque, ce qui est probablement ce que Thiel cherche à optimiser.

Nvidia se comporte comme une action à forte bêta — sujette à des fluctuations sauvages sur les actualités IA et les surprises de résultats trimestriels. Apple, malgré une croissance plus lente ces dernières années, reste une forteresse : génération de cash robuste, stabilité de blue-chip, et mécanique d’affaires résiliente. Lors des corrections de marché inévitables, le capital se tourne généralement vers des actifs plus durables avec des profils de volatilité plus faibles.

Ce que cela signifie pour votre portefeuille

La démarche de Thiel suggère qu’il anticipe soit un ralentissement de la dynamique de Nvidia, soit une correction plus large des actions de croissance à forte volatilité. En se repositionnant dans Apple, il échange essentiellement une croissance torride contre des rendements plus réguliers et prévisibles — une manœuvre classique de réduction du risque qui séduit les investisseurs ayant une vision à plus long terme, soucieux de préserver leur capital tout en réalisant des gains.

Aucune de ces actions n’est une affaire à prix cassé, mais elles représentent deux extrémités opposées du spectre du risque. Nvidia reste la valeur de la croissance ; Apple, le stabilisateur. Pour les investisseurs qui suivent le flux de capitaux sophistiqués, l’activité récente de portefeuille de Thiel en dit long sur le niveau de confiance et sur ce qui constitue une couverture prudente à l’ère de l’IA.