Les actions minières de cuivre sur le TSX connaissent une forte hausse en 2025 : voici les 5 meilleures performances

Le marché du cuivre a connu des fluctuations importantes tout au long de 2025, façonnées par des récits économiques concurrents et des perturbations de l’approvisionnement. Les préoccupations concernant un ralentissement économique mondial et les politiques tarifaires ont créé de l’incertitude au début, mais les prix se sont stabilisés vers la fin de l’année alors que les acteurs du marché ont reconnu une pénurie de cuivre projected en 2026. La situation a été aggravée lorsque deux grandes opérations minières — le complexe Kamoa-Kakula d’Ivanhoe Mines et la mine Grasberg de Freeport-McMoRan — ont été mises hors ligne en raison de défis géologiques et opérationnels, resserrant davantage l’offre.

Dans ce contexte, le développement de l’infrastructure en intelligence artificielle et la transition énergétique ont intensifié la demande en cuivre. Cette convergence de tension sur l’offre et de demande en forte croissance s’est traduite par des rendements exceptionnels pour les investisseurs détenant des sociétés d’exploration et de développement du cuivre cotées sur le TSX. Ci-dessous, une analyse de cinq performances remarquables dans la catégorie des actions de cuivre, classées par appréciation depuis le début de l’année. Données issues du 9 décembre 2025, utilisant des outils de filtrage de marché ; seules les sociétés dépassant C$50 millions de capitalisation boursière ont été prises en compte.

Imperial Metals en tête avec une hausse de 333,7 %

Imperial Metals se place en tête parmi les actions de cuivre cette année, avec un rendement impressionnant de 333,7 % depuis le début de l’année. Cotée à 7,98 C$ par action, la société a une valorisation de marché de 1,4 milliard de C$.

En tant qu’opérateur minier avec des propriétés en Colombie-Britannique, Imperial détient une participation de 30 % dans le projet de cuivre Red Chris, le reste étant détenu par Newmont. La société exploite également la mine de cuivre-or Mount Polley (qui a repris sa production en juin 2022) et maintient la mine Huckleberry sous protocoles de soins et maintenance.

Un jalon important a été atteint en août lorsque Imperial a obtenu les permis pour étendre la portée opérationnelle et l’horizon minier de Mount Polley. Cette approbation a suivi une bataille juridique avec la Première Nation Xatśūll concernant des modifications de l’installation de résidus. Bien que la Première Nation ait fait appel en septembre, l’autorisation de poursuivre les opérations reste en vigueur, permettant à Imperial d’accroître sa production.

Les indicateurs de production soulignent la dynamique de la société. La production de cuivre au T3 à Red Chris a atteint 20,9 millions de livres, soit une hausse de 10 % par rapport à 18,98 millions de livres au trimestre précédent. La production depuis le début de l’année jusqu’en septembre a augmenté de 20 % pour atteindre 67,51 millions de livres contre 56,37 millions de livres lors de la même période en 2024. Des forages en fin d’année à Huckleberry ont donné des résultats encourageants, notamment 0,5 % de minéralisation en cuivre sur 52,7 mètres, renforçant la perspective d’un redémarrage du développement minier.

Meridian Mining : projet au Brésil avec un rendement de 313 %

Meridian Mining complète le podium en termes de performance des actions de cuivre, avec une hausse de 313,33 % depuis le début de l’année. Avec une capitalisation de 656,72 millions de C$ et un prix par action de 1,55 C$, la société a attiré un intérêt significatif des investisseurs.

Le moteur de valeur de Meridian est le projet de cuivre-or Cabaçal, situé dans la région du Mato Grosso au Brésil. Une étude de pré-faisabilité publiée en mars a quantifié la viabilité économique du projet : une valeur actuelle nette après impôts de US$984 millions, un taux de rendement interne de 61 %, et un délai de récupération de seulement 17 mois. La ressource comprend 204 470 tonnes métriques de cuivre contenu à partir de 51,43 millions de tonnes de minerai avec une teneur de 0,4 % de cuivre, ainsi qu’une importante minéralisation en or et argent. La mine devrait fonctionner pendant 10,6 ans avec une production totale de cuivre sur toute la durée de vie de 169 647 tonnes métriques.

En mai, Meridian a nommé Ausenco Brazil pour diriger l’étude de faisabilité définitive, dont l’achèvement est prévu pour le premier semestre 2026. Des forages d’exploration simultanés en octobre ont révélé une minéralisation robuste, avec des intervalles culminants montrant 1,4 % d’équivalent cuivre sur 27,5 mètres. Une étape réglementaire cruciale est survenue en novembre lorsque l’État du Mato Grosso a officiellement approuvé la licence d’exploitation préliminaire — la première des trois nécessaires pour commencer l’exploitation minière. Meridian poursuit maintenant l’obtention de la licence d’installation, qui débloquerait les activités de construction.

St. Augustine Gold and Copper : +300 % grâce à l’élan King-King

St. Augustine Gold and Copper occupe la troisième place parmi les actions de cuivre avec une progression de 300 % depuis le début de l’année. Cotée à 0,32 C$ par action, la société a une capitalisation de 331,75 millions de C$.

L’actif phare de la société est le dépôt de cuivre-or King-king dans la région de Davao de Oro aux Philippines. En mai, une transaction importante a permis à St. Augustine d’acquérir tous les droits de développement via un accord de 9,02 millions de C$ avec la National Development Corporation. La mise à jour de l’étude de faisabilité publiée en juillet a présenté un tableau attrayant : une valeur actuelle nette après impôts de 4,18 milliards de dollars US, un taux de rendement interne de 34,2 %, et un délai de récupération de 1,9 an. En supposant un prix du cuivre de 4,30 US$ la livre et de l’or à 2 150 US$ l’once, le projet prévoit une durée de vie de 31 ans avec une production annuelle moyenne de 96 411 tonnes métriques de cuivre payable et 185 828 onces d’or. La production est concentrée en début de projet, avec une moyenne de 129 000 tonnes métriques de cuivre et 330 000 onces d’or par an durant les cinq premières années.

En juin, St. Augustine a converti 1,67 million de C$ de dette envers son partenaire en coentreprise, Queensberry Mining, en 25,31 millions d’actions. En octobre, la société a mandaté Stantec Consulting et Independent Mining Consultants pour optimiser l’étude de faisabilité, en se concentrant sur l’amélioration des processus et l’expansion du débit. L’action a atteint un sommet de 0,58 C$ en juillet 2025.

Trilogy Metals : projets en Alaska en hausse de 269 % suite à l’approbation des infrastructures

Trilogy Metals se classe quatrième en performance des actions de cuivre avec un rendement de 269,23 % depuis le début de l’année. Son cours s’établit à 6,24 C$, avec une capitalisation de 1,07 milliard de C$.

Trilogy exploite deux projets polymétalliques en Alaska du Nord via une coentreprise à 50-50 avec South32. Le projet Arctic, son projet phare, a progressé en phase de faisabilité suite à une étude de février 2023. Il devrait produire 148,68 millions de livres de cuivre payable par an, 172,6 millions de livres de zinc, 25,75 millions de livres de plomb, 32 538 onces d’or et 2,77 millions d’onces d’argent. La viabilité économique inclut une valeur actuelle nette après impôts de 1,11 milliard de dollars US, un taux de rendement interne de 22,8 %, et un horizon de récupération de 3,1 ans.

Le second projet, Bornite, un gisement de cuivre-cobalt situé à 25 km au sud-ouest, possède une ressource inférée de 6,53 milliards de livres de cuivre avec une teneur moyenne de 1,42 %. Une évaluation économique préliminaire de janvier 2025 a indiqué une valeur actuelle nette après impôts de 393,9 millions de dollars US, un IRR de 20 %, et un délai de récupération de 4,4 ans. Un développement déterminant est arrivé en octobre lorsque le Sénat américain a levé une restriction de gestion des terres bloquant la route d’accès d’Ambler — un corridor industriel de 211 km essentiel à la viabilité minière. Par ailleurs, le 6 octobre, le Département de la Défense américain a engagé 17,8 millions de dollars US pour une participation de 10 % dans Trilogy, avec des warrants pour une participation supplémentaire de 7,5 % après la construction. Les fonds du DoD sont destinés à l’exploration et au développement, et le Pentagone s’est engagé à faciliter le financement de la route et à simplifier les permis. Fin octobre, des permis de passage essentiels obtenus auprès de l’US Army Corps of Engineers, du National Parks Service et du Bureau of Land Management ont été délivrés, rétablissant la voie de permis. L’action de Trilogy a culminé à 14,70 C$ le 14 octobre.

Northern Dynasty Minerals : +234 % alors que le projet Pebble gagne en traction politique

Northern Dynasty Minerals complète la liste des cinq meilleures actions de cuivre avec une hausse de 234,12 % depuis le début de l’année, cotant à 2,84 C$ par action et avec une capitalisation de 1,53 milliard de C$.

L’actif principal de la société est le dépôt de cuivre-molybdène-or-argent Pebble dans la région de Bristol Bay en Alaska, à 200 miles au sud-ouest d’Anchorage. Pebble détient une ressource mesurée et indiquée de 6,5 milliards de tonnes métriques de cuivre, plus une ressource inférée de 4,5 milliards de tonnes. Les ressources en molybdène, or et argent in situ totalisent respectivement 1,26 million de tonnes métriques, 53,82 millions d’onces et 249,3 millions d’onces.

Le projet a rencontré une impasse réglementaire après qu’Environmental Protection Agency (EPA) a émis un veto en 2020, invoquant des préoccupations de protection du bassin versant. La procédure judiciaire a progressé jusqu’en 2024, la Cour suprême ayant refusé d’entendre l’affaire pour des raisons procédurales, la renvoyant aux tribunaux inférieurs.

Le récit a changé radicalement en 2025 après qu’un décret exécutif du 20 mars a classé le cuivre comme un minéral stratégiquement important et a appelé à une accélération des permis pour les projets miniers domestiques. Northern Dynasty a entamé des discussions de règlement avec l’EPA sous la nouvelle administration, obtenant plusieurs prolongations d’examen (90 jours en février, 30 jours en mai, et 20 jours en juin). Lorsque les négociations ont piétiné, la société a déposé une requête en jugement sommaire à la mi-juillet. En octobre, Northern Dynasty a soumis des mémoires judiciaires exposant sa position pour la levée du veto. La société a fourni une mise à jour du calendrier judiciaire en novembre, précisant que le Department of Justice doit déposer son mémoire d’ouverture d’ici le 16 février 2026, avec les réponses du plaignant attendues pour le 15 avril 2026.

La dynamique s’est intensifiée le 1er décembre lorsque quatre grandes associations industrielles — la National Mining Association, l’American Exploration and Mining Association, l’Alaska Mining Association, et la US Chamber of Commerce — ont déposé des mémoires de soutien dans l’affaire de Northern Dynasty. Leur argumentation souligne que Pebble représente une ressource critique de cuivre domestique pour la construction, la défense et les applications industrielles. L’action a culminé à 3,89 C$ le 14 octobre.

Comprendre l’attractivité de l’investissement dans le cuivre

Pourquoi le cuivre attire-t-il l’attention des investisseurs ?

Le cuivre est devenu une matière première critique pour la transition énergétique et l’infrastructure numérique. Les analystes du marché maintiennent une perspective constructive compte tenu des contraintes d’offre et de la demande croissante en fin de cycle. Les prix du cuivre ont atteint de nouveaux sommets historiques en 2025, augmentant la valorisation des sociétés liées. Les investisseurs potentiels doivent effectuer une diligence approfondie, car la volatilité du marché et de l’économie reste prononcée, et les résultats ne sont jamais garantis.

Qu’est-ce qui stimule la demande en cuivre ?

Les applications du cuivre couvrent la construction, l’électronique, l’équipement médical et la fabrication. En 2022, la fabrication d’équipements a consommé 32 % de l’offre mondiale de cuivre, tandis que la construction a représenté 26 %. Les véhicules électriques et les infrastructures d’énergie renouvelable représentent des vecteurs de demande en accélération, chaque VE nécessitant une quantité substantielle de cuivre.

Comment les investisseurs peuvent-ils s’exposer au cuivre ?

Les investisseurs peuvent acquérir du cuivre physique en direct, bien que le stockage rende cette option peu pratique pour de grandes quantités. Les investisseurs en actions peuvent se tourner vers des actions minières de cuivre cotées sur diverses bourses, notamment le TSX et l’ASX. Alternativement, des fonds négociés en bourse axés sur le cuivre offrent une exposition diversifiée. L’ETF Horizons Copper Producers Index ( lancé en mai 2022 sur le TSX sous le symbole COPP) se concentre uniquement sur des producteurs de cuivre purs ou diversifiés. Les options cotées aux États-Unis incluent le Global X Copper Miners ETF suivant l’indice Solactive Global Copper Miners, ainsi que le United States Copper Index Fund, qui offre une exposition à terme via l’indice SummerHaven Copper.

Comment le cuivre est-il coté et raffiné ?

Le cuivre se négocie sur deux principales places : le COMEX (New York, coté au pound) et le London Metal Exchange (LME, coté par tonne métrique). Après extraction, le minerai est broyé pour séparer le cuivre de la roche, puis traité par flottation avec de l’eau et des réactifs chimiques pour concentrer le métal à 24-40 % de pureté. La dernière étape de raffinage dans les fonderies utilise la pyrométallurgie pour les minerais sulfurés et l’hydrométallurgie pour les minerais oxydés, atteignant jusqu’à 99,99 % de pureté.

Quelles régions dominent la production de cuivre ?

Le Chili a dominé la production en 2024 avec 5,3 millions de tonnes métriques, suivi par la République démocratique du Congo (3,3 millions de tonnes), le Pérou (2,6 millions de tonnes), et la Chine (1,8 million de tonnes). L’Indonésie et les États-Unis ont chacun produit 1,1 million de tonnes en 2024.

La convergence de la tension sur l’offre, du soutien géopolitique au développement minier national, et de la demande technologique en forte croissance positionne le cuivre et les actions de cuivre à un point d’inflexion. Les cinq performances évoquées ci-dessus illustrent comment l’avancement des projets, la clarté réglementaire et la montée en puissance opérationnelle peuvent se traduire par des rendements importants pour les actionnaires dans ce cycle des matières premières.