L'efficacité énergétique redéfinit l'infrastructure de l'IA — Voici pourquoi une action est importante

La croissance rapide des charges de travail en intelligence artificielle crée un défi sans précédent pour les centres de données : gérer la chaleur massive générée par la puissance de calcul. Contrairement aux goulets d’étranglement infrastructurels précédents liés à la disponibilité du matériel, la contrainte d’aujourd’hui porte sur l’efficacité énergétique et la gestion thermique — un changement qui redéfinit l’allocation du capital dans le secteur.

L’ampleur du problème

Les projections de Gartner dressent un tableau sombre de ce qui nous attend. La consommation d’électricité des centres de données devrait passer d’environ 448 térawattheures (TWh) en 2025 à environ 980 TWh d’ici 2030 — plus du double en seulement cinq ans. La part des charges de travail en IA raconte une histoire encore plus dramatique : les serveurs optimisés pour l’IA devraient représenter environ 21 % de la consommation totale d’électricité des centres de données en 2025, passant à 44 % d’ici 2030.

Puisque la grande majorité de l’électricité consommée par les puces IA se convertit directement en chaleur, l’infrastructure de refroidissement est devenue aussi critique que les systèmes d’alimentation eux-mêmes. Sans solutions efficaces de gestion thermique, les centres de données font face à des risques en cascade, notamment des dommages matériels, une dégradation des performances et des défaillances systémiques.

Dynamiques du marché créant des vents favorables

Le marché répond à ces pressions avec un déploiement de capitaux significatif. Les dépenses en capital pour les centres de données dans le monde ont augmenté de 59 % au troisième trimestre 2025, tandis que le marché du refroidissement liquide direct a connu une expansion encore plus spectaculaire de 85 % — ce qui montre où les opérateurs priorisent leurs investissements.

Vertiv (NYSE : VRT) se trouve à l’intersection de ces deux mégatendances. L’entreprise fournit l’infrastructure critique dont dépendent les centres de données modernes : systèmes de distribution et de gestion de l’énergie, solutions thermiques, racks spécialisés et plateformes logicielles qui permettent collectivement aux opérateurs de gérer efficacement des charges de travail IA de plus en plus complexes.

Momentum financier et visibilité

Les résultats récents de Vertiv reflètent cette position favorable. Le chiffre d’affaires du troisième trimestre a augmenté de 29 % d’une année sur l’autre pour atteindre 2,68 milliards de dollars, tandis que le bénéfice dilué ajusté par action a bondi de 63 % à 1,24 dollar. Plus important encore, le ratio book-to-bill de l’entreprise a atteint 1,4, avec des commandes en hausse de 60 % d’une année sur l’autre — ce qui indique que la demande reste robuste.

Le carnet de commandes de 9,5 milliards de dollars (en hausse de 30 % d’une année sur l’autre) offre une visibilité substantielle sur les revenus jusqu’en 2026. Cette marge de sécurité protège l’entreprise contre l’incertitude macroéconomique à court terme tout en offrant une trajectoire de croissance claire.

Positionnement stratégique

Vertiv renforce systématiquement sa barrière concurrentielle. La plateforme de services de l’entreprise — qui intègre la surveillance à distance, l’analytique prédictive, la cartographie thermique, l’évaluation de la qualité de l’énergie et l’optimisation énergétique — est positionnée pour capter des revenus récurrents significatifs à mesure que les racks de centres de données deviennent plus denses et plus complexes.

La récente acquisition $1 d’un milliard de dollars de PurgeRite, une société spécialisée dans la gestion des fluides, a étendu les capacités de gestion thermique de Vertiv. L’expertise de PurgeRite en rinçage, purge et filtration des systèmes de refroidissement liquide répond à un besoin critique dans les opérations d’infrastructure IA à haute densité.

Géographiquement, Vertiv étend sa capacité de fabrication en Asie. Une nouvelle usine à Johor, en Malaisie, devrait atteindre sa pleine capacité au premier trimestre 2026, réduisant les délais pour les hyperscalers développant une infrastructure prête pour l’IA.

Contexte de valorisation

À environ 33 fois les estimations de bénéfices futurs, la valorisation de Vertiv semble élevée à première vue. Cependant, la combinaison d’un carnet de commandes important, d’une visibilité sur plusieurs années de revenus et d’une nouvelle source de revenus issus des services suggère que la prime reflète des opportunités de croissance légitimes plutôt qu’un positionnement spéculatif. Alors que l’industrie doit faire face aux exigences énergétiques et d’efficacité de l’IA, les entreprises qui résolvent ces défis infrastructurels commandent des primes justifiées dans l’environnement de marché actuel.