Le cycle d'investissement en IA pourrait continuer à s'accélérer en 2026 — Voici pourquoi

Le Grand Engagement : Les plans de dépense des PDG ne montrent aucun signe de ralentissement

Selon des données d’enquête récentes de la société de conseil Teneo, le monde de l’entreprise ne freine pas sur l’intelligence artificielle. Au contraire, 68 % des dirigeants indiquent que leurs organisations augmenteront leurs dépenses en IA au-delà des niveaux de 2025. Cet engagement généralisé perdure malgré une réalité sobering : la majorité des initiatives en IA en cours ne génèrent pas encore de retours profitables.

Ce paradoxe révèle quelque chose d’important sur la façon dont les entreprises modernes naviguent face aux pressions concurrentielles. Lorsque les dirigeants sont soumis à la pression des actionnaires, admettre que les investissements en IA n’ont pas encore porté leurs fruits pourrait nuire à leur réputation. Continuer à investir — et à le faire de manière plus agressive — envoie un message différent au marché : nous parions sur l’IA comme moteur de croissance, et nous mettons notre capital là où se trouve notre conviction.

Les géants technologiques interconnectés créent une dynamique, pas un effondrement

Les observateurs du marché sont de plus en plus vocaux sur les risques de bulle, pointant notamment la toile complexe d’accords et de partenariats entre les grands groupes technologiques. La logique semble solide : si un géant trébuche, d’autres suivront dans un effet domino.

Cependant, cette interconnexion fonctionne aussi comme un mécanisme de stabilisation. Lorsque les entreprises ont des intérêts financiers mutuels via des accords partagés sur l’infrastructure IA, des achats de puces, et des partenariats cloud, chaque partie a intérêt à maintenir le cycle d’investissement. Plutôt qu’une maison de cartes prête à s’effondrer, l’arrangement actuel ressemble davantage à un écosystème où les participants sont engagés dans une dépense continue.

La domination de Nvidia masque des questions plus larges sur le marché

Avec une capitalisation boursière avoisinant les 4,6 trillions de dollars, Nvidia (NASDAQ : NVDA) est devenue la principale bénéficiaire du déploiement de l’IA d’entreprise. La demande pour ses puces reste robuste alors que les organisations se précipitent pour développer leurs capacités d’apprentissage automatique.

Pourtant, la valorisation de Nvidia reflète ce succès. La société se négocie à un multiple de bénéfices anticipés proche de 25, dépassant la moyenne de 22 du S&P 500. En janvier 2026, l’action Nvidia avait reculé de 11 % par rapport à son sommet sur 52 semaines — un recul qui indique une certaine méfiance des investisseurs face à des valorisations tendues, même dans un contexte de fondamentaux haussiers.

Le vrai risque : distinguer les acteurs IA authentiques de la spéculation

Le débat sur la bulle de l’IA mélange souvent deux questions distinctes : la dépense en IA va-t-elle diminuer ? Et les valorisations actuelles des actions sont-elles justifiées ?

L’enquête Teneo suggère que la première réponse est « pas en 2026 ». L’engagement des PDG à augmenter leurs dépenses en IA indique un flux continu de capitaux dans le secteur. Cela seul ne suffit pas à empêcher l’éclatement d’une bulle IA, mais cela suggère qu’un ralentissement brutal de la demande n’est pas le catalyseur immédiat.

La deuxième question reste en suspens. Certaines actions IA se négocient à des primes qui supposent des années d’exécution sans faille et une hypercroissance. D’autres, comme Nvidia, justifient des valorisations qui semblent plus défendables compte tenu de leur rentabilité démontrée et de leurs avantages concurrentiels durables. La distinction est extrêmement importante pour les investisseurs évaluant le risque et le rendement.

Prendre des décisions d’investissement dans un environnement incertain

Pour les investisseurs envisageant une exposition aux actions IA, le paysage exige de la sélection plutôt qu’une évitement ou un enthousiasme généralisé. Les entreprises dont le chemin vers la rentabilité est ambigu ou dont les valorisations nécessitent des scénarios optimistes pour justifier leurs prix actuels méritent la prudence. Les organisations avec des modèles commerciaux plus clairs, des revenus tangibles issus de produits IA, et des valorisations plus modérées par rapport au potentiel de croissance pourraient continuer à attirer l’attention.

L’absence d’un ralentissement imminent des dépenses en IA ne garantit pas que les actions IA progresseront significativement en 2026. Le sentiment du marché autour des valorisations technologiques s’est visiblement resserré. Cependant, l’engagement fondamental des décideurs d’entreprise à étendre leurs investissements en intelligence artificielle suggère que la construction de l’infrastructure à long terme du secteur — et les entreprises qui la soutiennent — resteront à l’ordre du jour pour les années à venir.