Nucléaire vs. Combustibles fossiles : Quelle action énergétique offre la meilleure valeur ?

Le paysage des actions énergétiques évolue

Le secteur mondial de l’énergie subit une transformation rapide. Les centres de données alimentés par l’intelligence artificielle nécessitent d’importantes supplies d’électricité, tandis que les gouvernements du monde entier poussent pour l’indépendance énergétique et la décarbonation. Cela crée un moment clé pour les investisseurs envisageant les actions énergétiques — mais quelle direction offre la opportunité la plus convaincante ?

Deux poids lourds se démarquent : Cameco (NYSE : CCJ), un leader de l’extraction d’uranium, et ExxonMobil (NYSE : XOM), un géant diversifié du pétrole et du gaz. Ces deux options représentent des paris fondamentalement différents sur l’avenir du secteur de l’énergie.

Le moteur de croissance nucléaire de Cameco

Cameco a captivé l’imagination des investisseurs, avec une hausse de son action d’environ 80 % ces dernières années. Le catalyseur est clair : l’énergie nucléaire gagne en acceptation comme une source d’énergie propre et fiable.

Les pays du monde entier s’engagent à tripler la capacité nucléaire d’ici 2050. Cela représente un vent de face massif pour les mineurs d’uranium. L’énergie nucléaire résout un problème critique auquel les énergies renouvelables peinent à répondre — l’intermittence. Contrairement au solaire et à l’éolien, les centrales nucléaires fournissent une électricité de base constante, zéro carbone, 24h/24.

Les États-Unis simplifient les délais de construction des centrales nucléaires. Par ailleurs, des technologies émergentes comme les petits réacteurs modulaires (SMRs) et les micro-réacteurs ouvrent de nouvelles voies de croissance au-delà des grandes centrales traditionnelles. Pour les investisseurs orientés croissance et confiants dans l’avenir du nucléaire, Cameco semble bien positionnée pour en bénéficier de manière significative.

Cependant, cet optimisme a un coût élevé.

La réalité de la valorisation

C’est ici que l’enthousiasme des investisseurs rencontre la réalité financière. Les analystes couvrant Cameco prévoient un bénéfice par action de 1,52 $ en 2026, mais l’action se négocie à environ 65 fois ces bénéfices projetés. C’est une valorisation agressive qui laisse peu de marge en cas de déception.

ExxonMobil, en revanche, se négocie à seulement 17 fois ses bénéfices projetés pour 2026. Les analystes anticipent une croissance des bénéfices de 21 % en 2027 et de 12 % en 2028 — une croissance solide à une fraction du prix.

L’écart de valorisation reflète le sentiment du marché : les investisseurs intègrent une expansion nucléaire exceptionnelle, tandis que l’énergie traditionnelle semble sous-évaluée.

L’avantage méconnu du gaz naturel d’ExxonMobil

Beaucoup d’investisseurs négligent l’opportunité du gaz naturel chez ExxonMobil. Bien que la société maintienne une activité pétrolière massive, ses opérations gazières représentent un vecteur de croissance sous-estimé.

Le gaz naturel sert de “carburant de transition” idéal. Il est plus propre que le charbon, abondant, et essentiel pour la production d’électricité, le chauffage industriel, la fabrication d’engrais et la production manufacturière. À mesure que les sources renouvelables se développent, le gaz naturel comble le vide, ce qui le rend stratégiquement crucial pour la transition énergétique.

Les opérations diversifiées d’ExxonMobil couvrent toute la chaîne de l’énergie — exploration, raffinage, pétrochimie, et de plus en plus le GNL (gaz naturel liquéfié). La société opère dans des régions clés comme le bassin du Permien et le Guyana. Plus précisément, le gaz associé produit en même temps que le pétrole au Guyana deviendra de plus en plus précieux pour la production d’électricité et l’exportation de GNL.

L’entreprise vise à doubler son portefeuille mondial de GNL d’ici 2030, en exploitant de grands projets en Papouasie-Nouvelle-Guinée et au Qatar. Cette diversification rend ExxonMobil plus résiliente que les producteurs à focus unique.

Faire votre choix parmi les actions énergétiques

Cameco est un pari pur sur le nucléaire. Son prix élevé s’explique par la conviction que le nucléaire dominera le futur mix énergétique. Pour ceux convaincus de cette thèse et à l’aise avec la volatilité, cela a du sens.

ExxonMobil séduit les investisseurs en quête de valeur, recherchant la stabilité. Sa valorisation attractive, sa forte génération de cash, son historique de dividendes, et son exposition aux marchés stratégiques du gaz offrent une protection contre la baisse tout en offrant un potentiel de hausse significatif.

Le paysage des actions énergétiques propose deux visions de l’avenir. Cameco mise sur la disruption nucléaire ; ExxonMobil mise sur les besoins énergétiques de transition. Votre choix dépendra de votre tolérance au risque, de votre horizon d’investissement, et de votre conviction quant aux sources d’énergie qui domineront dans les décennies à venir.