Le manuel d'investissement de Greg Abel : Ce que Berkshire Hathaway pourrait faire différemment en 2026

La transition de pouvoir chez Berkshire Hathaway n’est pas une mince affaire. Avec Warren Buffett qui cède sa place en tant que PDG et Greg Abel qui prend la tête, les investisseurs sont naturellement curieux : ce changement va-t-il signaler une évolution de la stratégie d’investissement ? Si seul le temps révélera la situation complète, le parcours d’Abel et la position financière actuelle de Berkshire offrent quelques indices convaincants sur les secteurs et les actions qui pourraient soudainement devenir plus attractifs sous la nouvelle direction.

L’Exception Tech : Pourquoi Alphabet mérite une expansion

Buffett a résisté pendant des décennies aux investissements technologiques. Pourtant, même lui n’a pas pu ignorer les fondamentaux d’Alphabet, finissant par autoriser une mise importante dans la tech — détenant actuellement 17,8 millions d’actions d’une valeur de plus de $5 milliards. Cela représente moins de 2 % du portefeuille total d’actions de Berkshire, ce qui est étonnamment modeste compte tenu de l’échelle et de la performance de l’entreprise.

C’est ici qu’Abel pourrait diverger de son prédécesseur. Contrairement à Buffett, Abel n’a jamais nourri la même méfiance instinctive envers les noms technologiques. Plus important encore, Abel semble privilégier des positions significatives et concentrées plutôt que des participations symboliques. Pour un moteur de croissance éprouvé comme Alphabet, qui domine la recherche, la publicité et les applications émergentes d’IA, il y a un argument logique pour augmenter considérablement la participation. Avec Berkshire disposant de $382 milliards en liquidités, le capital est là — la question est de savoir si l’appétit pour le risque d’Abel est trop élevé.

Les placements à revenu stable : l’attrait de Digital Realty Trust

Alors qu’Alphabet représente un potentiel de croissance, Digital Realty Trust incarne une philosophie totalement différente — une que Buffett n’a jamais vraiment adoptée mais qu’Abel pourrait trouver séduisante. Ce REIT spécialisé dans les centres de données exploite plus de 300 installations dans le monde, fournissant des infrastructures cloud et IA à de grands clients comme Microsoft, IBM et Amazon.

Ce qui rend Digital Realty particulièrement intéressant, c’est sa structure. En tant que REIT, il distribue la majorité de ses bénéfices trimestriels directement aux actionnaires, avec un rendement actuel de 3,1 %. Bien que la croissance des dividendes ait stagné depuis 2022, la baisse des taux d’intérêt combinée à une croissance accélérée des revenus pourrait relancer l’expansion des paiements. Pour un gestionnaire d’investissement hériter d’une entreprise ayant du mal à déployer d’énormes réserves de capitaux, des véhicules de revenu récurrents comme celui-ci offrent à la fois stabilité et options.

L’opportunité dans l’énergie : le potentiel inexploité d’Occidental Petroleum

Puis il y a Occidental Petroleum, où Berkshire détient déjà 27 % — une participation massive que Buffett a maintes fois insisté ne pas vouloir compléter. Abel, cependant, apporte quelque chose de fondamentalement différent : des décennies d’expérience dans le secteur de l’énergie.

Avant de diriger la division utilities de Berkshire Hathaway, Abel a passé des années formatrices chez CalEnergy/MidAmerican Energy, que Berkshire a acquis en 1999. Ce n’est pas un cadre technologique qui fait de l’huile en parallèle ; c’est un cadre de l’énergie, par formation et tempérament. Dans un environnement où les opportunités d’investissement attrayantes deviennent de plus en plus rares, et avec $382 milliards en réserves de liquidités nécessitant une utilisation productive, une acquisition complète d’Occidental — ou au minimum, une position considérablement accrue — devient beaucoup moins improbable sous la direction d’Abel qu’elle ne l’était sous Buffett.

La vision d’ensemble

Ce qui relie ces trois participations, ce n’est pas la diversité sectorielle — c’est un changement clair dans l’ADN d’investissement de Berkshire. Abel semble plus disposé à suivre l’expertise sectorielle et les opportunités de marché là où elles mènent, que ce soit en accélérant Alphabet, en adoptant des REIT générateurs de revenus ou en renforçant sa position dans l’énergie. Buffett a construit Berkshire sur une conservatisme discipliné et une conviction personnelle. L’ère d’Abel pourrait bien se définir par une déploiement pragmatique du capital et des plongées sectorielles approfondies. Surveillez ces trois noms de près ; ils pourraient indiquer précisément comment la nouvelle gouvernance prévoit de remodeler l’un des portefeuilles d’investissement les plus influents au monde.