Le secteur canadien de la potasse : cinq acteurs clés qui reshaping l'offre mondiale

Le rôle du Canada en tant que principal pays producteur de potasse au monde reste inchangé. En 2024, les entreprises canadiennes de potasse ont extrait 15 millions de tonnes métriques de cette matière première, consolidant la domination du pays dans la chaîne d’approvisionnement mondiale en intrants agricoles. Malgré les vents contraires récents — disruptions liées à la pandémie, conflits géopolitiques et tensions commerciales — les actions canadiennes de potasse continuent de faire preuve de résilience et de potentiel de croissance.

Panorama du marché et dynamiques d’investissement

Le paysage de l’exploration et du développement de la potasse s’est intensifié, avec des entreprises poursuivant des projets conçus pour capitaliser sur la demande agricole en forte hausse. Pour les investisseurs évaluant des opportunités dans ce secteur, il devient essentiel de comprendre les acteurs clés du TSX et du TSXV. Les cinq actions canadiennes de potasse suivantes, toutes avec des capitalisations boursières dépassant C$10 millions au 30 janvier 2025, représentent différents stades de développement et capacités opérationnelles.

1. Nutrien : Le géant de l’industrie

Capitalisation boursière : C$37,81 milliards

Nutrien (TSX:NTR, NYSE:NTR) est devenu le principal producteur de potasse du pays suite à la fusion de janvier 2018 entre Potash Corporation of Saskatchewan et Agrium. La société domine le secteur des intrants agricoles en tant que plus grand fournisseur mondial de solutions et services pour les cultures, entretenant des relations avec plus de 500 000 comptes d’agriculteurs via son vaste réseau de distribution.

Du point de vue de la production, l’échelle opérationnelle de Nutrien est impressionnante. La société exploite six mines de potasse en Saskatchewan avec une capacité combinée dépassant 27 millions de tonnes métriques. Cette infrastructure permet à Nutrien de servir les marchés mondiaux tout en maintenant une offre stable face aux cycles de demande fluctuant.

2. Gensource Potash : Le développeur à faible coût

Capitalisation boursière : C$33,73 millions

Gensource Potash (TSXV:GSP) avance avec une approche de projet différenciée via son initiative de potasse Tugaske dans la région de Vanguard en Saskatchewan. L’étude de faisabilité achevée prévoit l’un des coûts de production les plus bas du secteur, avec un avantage environnemental innovant : zéro résidus de sel et aucune nécessité de bassins de saumure.

Une fois en service, l’actif produira au minimum 250 000 tonnes métriques de muriate de potasse par an. La société a déjà sécurisé un accord d’achat à long terme de 10 ans avec la société de produits chimiques agricoles HELM, assurant une demande certaine lors de la montée en puissance de la production. Cette visibilité de la demande constitue un facteur de réduction des risques significatif pour le développement.

3. Western Resources : La stratégie de prolongation du cycle de vie

Capitalisation boursière : C$16,36 millions

Western Resources (TSX:WRX) et sa filiale Western Potash construisent une mine de solution à haute efficacité et respectueuse de l’environnement sur le projet Milestone. La localisation de l’installation, proche de l’exploitation de Mosaic à Belle Plaine — l’une des plus grandes mines de solution de potasse au monde — illustre une position stratégique.

Un jalon réglementaire clé a été atteint en mai 2023 lorsque le projet a obtenu l’approbation pour prolonger la durée de vie de la mine de 12 à 40 ans. La phase 1 de la construction a atteint 93 % d’achèvement en mai 2024, bien que le projet ait été mis en pause pour le financement alors que la société recherche des capitaux supplémentaires. Cette étape de développement nécessite une surveillance attentive de l’avancement du financement.

4. Verde AgriTech : L’innovateur en agriculture durable

Capitalisation boursière : C$44,77 millions

Verde AgriTech (TSX:NPK) opère différemment dans le secteur de la potasse, en tant qu’entreprise agri-tech axée sur des solutions agricoles durables. Son principal actif, Cerrado Verde au Brésil, représente le plus grand dépôt de potasse identifié dans le pays, avec une ressource NI 43-101 de 3,32 milliards de tonnes métriques.

La production a débuté en mai 2017, la société ayant ensuite commercialisé Super Greensand — un fertilisant et conditionneur de sol à double usage. Le produit fournit du potassium, du magnésium, du silicium, du fer et du manganèse tout en améliorant la capacité de rétention d’eau et de nutriments du sol. Les premières expéditions ont été destinées aux marchés du cannabis et biologique aux États-Unis, établissant un canal de distribution spécialisé.

5. Sage Potash : Le promoteur de la phase pilote

Capitalisation boursière : C$14,02 millions

Sage Potash (TSXV:SAGE) développe le projet Sage Plain dans le bassin de Paradox dans l’Utah, en utilisant une extraction par solution in situ plutôt que des méthodes minières conventionnelles. L’approche consiste à faire remonter la saumure riche en potasse à la surface pour une évaporation solaire ou mécanique puis une granulation.

Le projet vise une production annuelle de 150 000 tonnes métriques de potasse à pleine capacité, avec des possibilités d’expansion. Notamment, l’initiative a récemment évolué vers la phase de construction, avec la mise en service d’une unité pilote. L’approvisionnement en équipements et le renforcement de l’équipe de gestion sont en cours, la construction de la phase 2 étant prévue pour le deuxième trimestre 2025. Cette trajectoire de progression place le projet à un stade avancé pré-commercial.

Considérations d’investissement

Le secteur canadien de la potasse comprend des opérateurs à différents niveaux de maturité — des producteurs établis gérant des portefeuilles de plusieurs milliards de dollars aux développeurs émergents poursuivant des méthodes d’extraction spécialisées. Chaque entité répond à la thématique fondamentale du secteur : répondre à la demande mondiale en agriculture par des solutions d’approvisionnement fiables et de plus en plus durables. Les acteurs du marché évaluant les actions canadiennes de potasse doivent prendre en compte à la fois l’échelle opérationnelle et les calendriers de développement des projets lors de la constitution de leur portefeuille.