De l'entrepreneur traditionnel à la puissance de l'IA : comment cette action de croissance a rebattu les cartes

Lorsqu’une entreprise avec deux décennies d’histoire se transforme soudainement en chouchou du marché, le catalyseur compte. Pour Palantir Technologies (NASDAQ : PLTR), ce catalyseur était l’intelligence artificielle — et les résultats parlent d’eux-mêmes.

Au cours des trois dernières années, PLTR a réalisé un incroyable 2 700 % de rendement, une performance qui fait honte à la plupart des actions de croissance. Mais ce n’est pas une histoire de succès du jour au lendemain. C’est l’histoire d’un acteur établi qui a enfin trouvé son moment.

Le point d’inflexion de l’IA a tout changé

Palantir a passé la majeure partie de son existence en tant que fournisseur de logiciels spécialisés pour les agences gouvernementales. Les plateformes d’agrégation et d’analyse de données de l’entreprise servaient un marché stable mais limité — les gouvernements avaient besoin de donner un sens à des ensembles de données complexes, et Palantir disposait des outils.

Puis est arrivé le tournant : le lancement de Plateforme d’Intelligence Artificielle (AIP) il y a plus de deux ans. Cette solution pilotée par l’IA a fondamentalement modifié la trajectoire de Palantir. Au lieu d’attendre des contrats gouvernementaux, l’entreprise pouvait désormais offrir aux entreprises des capacités immédiates de mise en œuvre de l’IA.

La stratégie de bootcamp AIP s’est révélée particulièrement efficace. En présentant la plateforme à des clients potentiels lors de sessions de formation pratiques, Palantir a généré des clôtures de contrats significatives. Une entreprise du secteur de la santé ayant participé à un bootcamp en avril a ensuite conclu un contrat de $88 million — démontrant comment l’adoption de l’IA se traduit directement en revenus.

L’expansion commerciale devient le véritable moteur

Voici où la narration sur les actions de croissance devient intéressante : les revenus gouvernementaux, autrefois la bouée de sauvetage de Palantir, partagent désormais la scène avec une activité commerciale en plein essor.

Les chiffres racontent l’histoire :

• Les revenus du gouvernement américain ont augmenté de 52 % au dernier trimestre
• Les revenus commerciaux américains ont explosé de 121 %
• La valeur des contrats commerciaux américains a bondi de plus de 340 % pour atteindre 1,31 milliard de dollars

Il y a cinq ans, la clientèle commerciale américaine de Palantir comptait environ 14 clients. Aujourd’hui, ce chiffre s’est étendu à des centaines d’entreprises, chacune représentant un potentiel pour des relations à long terme et des revenus récurrents.

Cette diversification est importante car elle réduit le risque du modèle économique. Palantir ne dépend plus des cycles budgétaires gouvernementaux ; la demande commerciale pour des solutions analytiques pilotées par l’IA semble insatiable.

L’équilibre entre rentabilité et croissance

Alors que de nombreuses actions de croissance poursuivent le chiffre d’affaires au détriment des bénéfices, Palantir a réussi à gérer les deux. Le score Rule of 40 de 114 % de l’entreprise — qui mesure la croissance combinée à la marge bénéficiaire — indique que la direction ne sacrifie pas la rentabilité pour des chiffres de croissance en tête d’affiche.

Un score de 40 % ou plus indique un équilibre sain ; celui de 114 % suggère que l’entreprise opère dans un territoire d’élite parmi ses pairs.

La valorisation : la question persistante

La montée explosive de l’action a inévitablement gonflé sa valorisation. Après avoir atteint des niveaux extraordinaires, le ratio cours/bénéfice de PLTR s’est quelque peu modéré ces dernières semaines, mais reste élevé selon les standards historiques.

Cela soulève une question légitime : l’entreprise peut-elle justifier ces multiples ?

La réponse dépend probablement de votre horizon temporel. Les entreprises technologiques en phase de croissance se négocient généralement à des valorisations premium — un phénomène qui tend souvent à se normaliser avec le temps à mesure que l’entreprise mûrit et que le marché la réévalue. Netflix et Nvidia, par exemple, ont bénéficié de primes similaires dans leurs premières années de croissance avant de devenir des noms familiers avec des valorisations normalisées.

Quelles sont les prochaines étapes pour cette action de croissance ?

Prédire les mouvements du marché à court terme est futile, mais les fondamentaux suggèrent que la trajectoire ascendante de Palantir a encore de la marge. La vague IA continue de croître, l’adoption par les entreprises des plateformes IA s’accélère, et Palantir a déjà prouvé qu’il pouvait exécuter commercialement.

Pour les investisseurs envisageant des points d’entrée, le récent recul de la valorisation pourrait offrir une opportunité plus attrayante que les sommets précédents. Et si vous avez l’intention de conserver sur plusieurs années plutôt que de chasser les mouvements trimestriels, la combinaison de la technologie éprouvée de Palantir, de sa base de clients en expansion et des vents favorables du marché de l’IA pourrait générer d’autres rendements importants.

Les actions de croissance vont et viennent, mais Palantir a évolué d’un contractant de niche à quelque chose de plus durable : un fournisseur d’infrastructures essentielles en IA pour un monde de plus en plus axé sur les données.