L'élite du trillion de dollars en expansion : comment neuf entreprises pourraient devenir dix-huit d'ici 2030

Un marché concentré qui redéfinit les actions américaines

Le paysage des méga-capitalisations sur le marché américain, évalué en trillions de dollars, a connu une transformation radicale depuis qu’Apple a franchi pour la première fois le seuil de $1 trillion en août 2018. Aujourd’hui, le club des trillions du S&P 500 compte neuf membres : Nvidia et Apple, tous deux dépassant $4 trillion ; Alphabet et Microsoft dépassant 3,6 trillions de dollars ; Amazon à 2,5 trillions ; et Meta Platforms, Broadcom, Tesla et Berkshire Hathaway franchissant tous la barrière du $1 trillion. Cette concentration reflète un changement sismique dans la répartition de la valeur des entreprises américaines.

La question inévitable pour les investisseurs : ce club exclusif pourrait-il doubler dans les cinq prochaines années ?

L’indice à forte concentration : une dynamique de marché à surveiller

La concentration du marché a atteint des niveaux sans précédent. Seulement 20 entreprises représentent aujourd’hui environ 50 % de la valeur totale du S&P 500, Nvidia, Apple, Alphabet et Microsoft constituant à elles seules plus d’un quart de l’indice. Cette structure fortement concentrée crée à la fois des opportunités et des vulnérabilités pour les gestionnaires de portefeuille et les investisseurs individuels.

Plusieurs entreprises établies sont sur le point de rejoindre ce rang privilégié. Eli Lilly, Walmart et JPMorgan Chase ont déjà approché ou brièvement dépassé la barre du $1 trillion, tandis que d’autres restent à portée de main. La prochaine vague de candidats au trillion inclut Visa, Oracle, ExxonMobil et Netflix — chacun avec des catalyseurs distincts pour leur expansion.

Quatre voies vers le statut de trillion de dollars

La machine à profit de Visa

Le processeur de paiement affiche un taux de conversion des profits remarquable, transformant environ 50 % de ses revenus en bénéfices après impôts. Avec un réseau mondial bien implanté et une marge de croissance à deux chiffres pour ses ventes, Visa pourrait atteindre cette étape grâce à l’expansion de ses bénéfices, même si les multiples de valorisation se compressent.

Le décalage de valorisation d’ExxonMobil

Malgré des vents contraires sur ses bénéfices dus à la baisse des prix des matières premières ces dernières années, ExxonMobil a clôturé 2025 près de ses niveaux records, avec un ratio cours/bénéfice modeste de 17,6x. Les initiatives d’efficacité et d’optimisation des coûts en cours positionnent le géant de l’énergie pour générer des flux de trésorerie importants si les prix du pétrole se redressent. Un multiple de valorisation plus élevé, reflétant de meilleurs rendements, pourrait accélérer sa progression vers $1 trillion.

Le point d’inflexion de l’infrastructure d’Oracle

La récente performance boursière d’Oracle a déçu, dans un contexte d’inquiétudes des investisseurs quant à sa position agressive dans l’infrastructure IA. Pourtant, ses engagements contractuels actuels offrent une visibilité substantielle sur ses revenus futurs. Plus important encore, à mesure que les contraintes en capacité d’intelligence artificielle se resserrent, les centres de données conçus spécifiquement par Oracle bénéficieront d’une économie de marché premium, indépendamment des dynamiques sectorielles plus larges. La monétisation de ses investissements dans l’infrastructure pourrait stimuler une rentabilité en accélération.

L’effet de levier du contenu de Netflix et sa stratégie d’intégration

Bien que Netflix se négocie à des multiples élevés, l’intégration tentée avec Warner Bros. Discovery représente une opportunité de transformation. La fusion pourrait libérer des synergies de contenu et créer plusieurs leviers pour l’expansion des marges via des options d’abonnement à plusieurs niveaux et l’intégration publicitaire, permettant potentiellement une appréciation significative du cours de l’action.

La carte maîtresse : les entreprises privées entrant en bourse

La composition du S&P 500 pourrait être bouleversée par plusieurs entreprises privées de premier plan envisageant une introduction en bourse. SpaceX pourrait faire ses débuts avec une valorisation d’environ $800 milliard, tandis qu’OpenAI — récemment évaluée à $830 milliard lors de levées de fonds visant $100 milliard — pourrait entrer sur les marchés publics à des niveaux nettement plus élevés. Anthropic représente un autre candidat potentiel à l’IPO, bien que l’atteinte de $1 trillion semble moins probable d’ici 2030.

Ces débuts modifieraient fondamentalement la structure de l’indice, en ajoutant immédiatement un ou deux nouveaux membres du club du trillion lors de leur entrée en bourse. Cependant, les investisseurs doivent faire preuve de prudence : de nombreux discours marketing accompagnent souvent ces débuts, ce qui peut créer des écarts de valorisation par rapport aux fondamentaux sous-jacents.

Les prétendants émergents

Au-delà des principaux candidats, une seconde catégorie d’entreprises pourrait éventuellement rejoindre le club du trillion : Advanced Micro Devices, Mastercard, Palantir Technologies, AbbVie, Bank of America et Costco Wholesale disposent tous de voies plausibles, compte tenu des dynamiques sectorielles favorables et des trajectoires de croissance.

Le risque de concentration : une épée à double tranchant

À mesure que le nombre d’entreprises du trillion de dollars augmente, la concentration du portefeuille s’accroît également. Pour les investisseurs détenant des fonds indiciels ou des ETF à large spectre, cette concentration crée des dynamiques de risque asymétriques. Lorsque les leaders du méga-capitalisme performe bien, les gains se multiplient à travers tout l’indice. À l’inverse, les ventes massives dans ces positions clés entraînent une chute accélérée du marché et une volatilité accrue.

La convergence actuelle autour des thèmes de l’intelligence artificielle et du cloud computing amplifie ce risque. Si ces narratifs d’investissement rencontrent des vents contraires, la nature concentrée de l’indice pourrait transformer cette force en une faiblesse majeure. Une construction de portefeuille prudente nécessite une reconnaissance explicite de cette dynamique de concentration et de ses implications pour la constitution de richesse à long terme.

Les cinq prochaines années révéleront si le club du trillion de dollars représente un leadership de marché durable ou une concentration insoutenable en attente de correction.