Pourquoi les actions du charbon métallurgique pourraient résister aux vents contraires de l'industrie en 2026

Le secteur du charbon aux États-Unis fait face à un paradoxe complexe à l’approche de 2026. Alors que la demande globale de charbon continue de diminuer structurellement en raison de l’adoption accélérée des énergies renouvelables et du retrait progressif des centrales à charbon, un point lumineux unique émerge : le charbon métallurgique — utilisé pour la production d’acier — défie la faiblesse plus large de l’industrie. Cette contradiction offre une opportunité intrigante pour les investisseurs ciblant trois producteurs phares : Warrior Met Coal (HCC), Peabody Energy Corporation (BTU), et Ramaco Resources (METC).

La Divergence : Charbon thermique versus charbon métallurgique

Comprendre cette division sectorielle est crucial. Selon l’Administration de l’énergie des États-Unis (EIA), la production totale de charbon aux États-Unis devrait diminuer pour atteindre 520 millions de tonnes courtes en 2026 — en baisse par rapport à 531 millions de tonnes courtes en 2024. Le charbon thermique, utilisé pour la production d’électricité, subit une pression constante alors que les services publics retirent leurs capacités vieillissantes à charbon et que le gaz naturel et les énergies renouvelables deviennent des alternatives moins coûteuses.

Mais le charbon métallurgique raconte une histoire différente. L’EIA prévoit une légère hausse de 1 % des volumes d’exportation pour 2026, principalement portée par une augmentation de 8 % des expéditions de charbon métallurgique. Cette croissance provient d’expansions de capacité spécifiques dans des mines comme Blue Creek en Alabama et de réouvertures en Virginie-Occidentale, ce qui indique que la demande mondiale pour le charbon de fabrication d’acier reste résiliente.

Cette divergence est importante car trois entreprises se sont positionnées comme les bénéficiaires de cette force du charbon métallurgique.

Trois entreprises prêtes à surpasser le marché

Warrior Met Coal, Inc. (HCC) se distingue comme un producteur de charbon métallurgique purement dédié. Basée à Brookwood, en Alabama, l’entreprise exploite des mines souterraines à longwall très efficaces produisant du charbon de qualité supérieure spécifiquement pour l’industrie sidérurgique mondiale. Le charbon de Warrior se vend à un prix premium en raison de sa qualité supérieure en tant que charbon de base pour les aciéristes du monde entier. Le marché a pris note : l’estimation consensuelle de Zacks pour le BPA de Warrior en 2026 a bondi de 854,5 % d’une année sur l’autre. L’entreprise affiche actuellement un rendement en dividende modeste de 0,36 % et détient un rang Zacks de 3 (Hold).

Peabody Energy Corporation (BTU), le géant de l’industrie basé à Saint-Louis, exploite à la fois des opérations de charbon thermique et métallurgique, offrant une flexibilité de portefeuille. Avec des contrats d’approvisionnement en charbon verrouillés sur plusieurs périodes, Peabody bénéficie d’une visibilité sur ses revenus qui le protège contre la volatilité à court terme. Ce qui est particulièrement notable, c’est le sentiment des analystes : l’estimation du BPA pour 2026 de Peabody a bondi de 909,3 % d’une année sur l’autre, reflétant un optimisme substantiel quant à la capacité de l’entreprise à capitaliser sur une forte demande pour le charbon métallurgique. Le rendement en dividende s’élève à 0,98 %, et l’entreprise maintient un rang Zacks de 3.

Ramaco Resources, Inc. (METC), basée à Lexington, dans le Kentucky, se spécialise dans le développement de gisements de charbon métallurgique de haute qualité et à faible coût. Au-delà du charbon, Ramaco fait progresser un projet de terres rares de classe mondiale à sa mine de Brook, un moteur de croissance secondaire. Les marchés mondiaux du charbon métallurgique continuent de s’étendre, alimentés par l’industrialisation dans les économies émergentes et les tendances d’urbanisation qui soutiennent la demande en acier et en matériaux d’infrastructure. L’estimation du BPA pour 2026 de Ramaco reflète une croissance de 136,45 % d’une année sur l’autre, et l’action offre un rendement en dividende de 1,1 % avec un rang Zacks de 3.

Pourquoi la demande de charbon métallurgique reste résiliente

L’industrie du charbon dans son ensemble fait face à des vents contraires indéniables. Le Plan de durabilité des États-Unis vise une électricité sans carbone d’ici 2030 et des émissions nettes zéro d’ici 2050. La part du charbon dans la production d’électricité aux États-Unis devrait diminuer de 100 points de base pour atteindre 16 % en 2026, sous la pression de la baisse des coûts des renouvelables et de l’adoption du gaz naturel.

Pourtant, cette transition crée une asymétrie : la production industrielle d’acier — qui nécessite du charbon métallurgique — ne disparaît pas. Le développement des infrastructures mondiales, la croissance des marchés émergents et l’urbanisation soutiennent la demande à long terme en acier, garantissant que les réserves de charbon métallurgique de haute qualité restent des matières premières essentielles.

Perspective de valorisation

Le secteur du charbon se négocie à un multiple EV/EBITDA trailing de 9,58X sur 12 mois, bien en dessous des 18,8X du S&P 500 et des 5,52X du secteur de l’énergie dans son ensemble. Historiquement, le secteur a oscillé entre 1,82X et 11,05X sur cinq ans, avec une médiane de 4,32X. Cela suggère que la valorisation actuelle offre des points d’entrée raisonnables pour les investisseurs convaincus.

Il est à noter que le secteur du charbon selon Zacks se classe #235 parmi 244 industries Zacks, le plaçant dans le bottom 4 % — une reflection des vents contraires structurels plutôt que de la qualité des producteurs individuels de charbon métallurgique. Depuis décembre 2024, les estimations globales de bénéfices ont diminué de 26 %, mais cela masque une variation importante entre les actions, notamment celles exposées au charbon métallurgique.

Performance et dynamique du marché

Au cours de l’année écoulée, le secteur du charbon a gagné 28,8 %, surpassant largement le secteur global du pétrole et de l’énergie, qui a enregistré un rendement de 8,9 %, et approchant presque la performance du S&P 500 avec 19,7 %. Cette surperformance indique que les investisseurs reconnaissent déjà l’opportunité dans les sous-segments du charbon.

En résumé

Pour les investisseurs cherchant une exposition aux actualités et opportunités du charbon métallurgique, les trois actions mises en avant — Warrior Met Coal (HCC), Peabody Energy (BTU), et Ramaco Resources (METC) — méritent une attention particulière. Alors que l’industrie du charbon dans son ensemble connaît un déclin structurel, ces producteurs sont positionnés pour bénéficier d’une demande résiliente en charbon métallurgique, soutenue par l’industrialisation mondiale et le développement des infrastructures. Des révisions positives des estimations de bénéfices et des valorisations modestes offrent une base pour un potentiel de hausse en 2026, même si les vents contraires du charbon thermique persistent.