Comment le minage de Bitcoin a redéfini le rôle de la Russie sur les marchés des devises

Le rouble trouve substance dans les flux de cryptomonnaies

Ce qui était autrefois considéré comme une menace spéculative est désormais reconnu comme un mécanisme de stabilité. La Banque centrale de Russie a effectué un tournant notable en admettant que l’activité minière génère des flux de valeur externe qui impactent directement la solidité du rouble. La gouverneure Elvira Nabiullina a expliqué dans une interview avec RBC comment ces flux fonctionnent comme un facteur complémentaire soutenant la monnaie nationale dans des circonstances extraordinaires.

Cette reconnaissance ne signifie pas que l’institution ait abandonné sa position traditionnelle. Nabiullina a précisé que le Bitcoin n’est toujours pas considéré comme une monnaie légale en territoire russe. Cependant, ce qui a changé, c’est la perception de la manière dont fonctionne la minière dans le contexte macroéconomique actuel. Les autorités l’intègrent désormais dans leurs évaluations de la stabilité du taux de change, plaçant ses revenus au même niveau que d’autres sources externes de devises influant sur les fluctuations du taux de change.

De la résistance totale à l’acceptation pragmatique

Pendant des années, l’approche a été catégorique : les cryptomonnaies représentaient un risque systémique qu’il fallait éliminer. La Banque centrale a soutenu des initiatives visant à interdire complètement leur circulation dans le système financier. Le changement de position est venu progressivement, sous l’impulsion de pressions économiques concrètes.

Les sanctions internationales ont considérablement réduit l’accès aux canaux traditionnels de financement externe. Avec une liquidité limitée, les responsables de la politique économique ont été contraints d’examiner des sources alternatives d’entrée de devises. La minière de Bitcoin a émergé comme une option pertinente, profitant de l’abondance des ressources énergétiques russes et de la demande mondiale soutenue.

Le défi auquel font face les autorités est le manque de visibilité complète. De nombreuses opérations restent dans des espaces légaux indéfinis, ce qui empêche de quantifier avec précision le volume réel d’entrées liées à cette activité. Malgré cela, la Banque centrale a cessé de la traiter comme un risque purement spéculatif pour la reconnaître comme une activité économique tangible générant des effets mesurables.

Intégration bancaire et supervision réglementaire

La recalibration de la Banque centrale reflète des discussions plus larges au sein des structures gouvernementales. Anatoly Aksakov, président du Comité des marchés financiers à la Douma d’État, exprime une vision différente : le Bitcoin n’aura pas de rôle comme monnaie de consommation domestique, mais la minière peut fonctionner comme une activité d’investissement stratégique et une source d’exportation non traditionnelle.

Les législateurs élaborent un cadre où des institutions bancaires autorisées dirigeraient l’intégration des actifs cryptographiques. Des institutions comme VTB et Sberbank pourraient devenir des intermédiaires offrant un accès réglementé au commerce de cryptomonnaies sous supervision étatique. Cette structure remplirait plusieurs objectifs : transférer les opérations du marché informel vers des canaux officiels, établir des mécanismes de déclaration fiscale et permettre l’utilisation de ces actifs pour des transactions internationales contrôlées.

Alors que la Russie prépare sa planification fiscale pour 2026, la Banque centrale collabore avec le ministère des Finances et Rosfinmonitoring dans une initiative coordonnée. L’objectif est de faire migrer la vente et l’achat de cryptomonnaies des marges non régulées vers des systèmes de règlement officiels, en suivant les mouvements et en appliquant des normes de conformité qui transforment l’informel en une structure institutionnelle.

Ce qui a commencé comme une réponse d’urgence à la pression extérieure est en train de se transformer en un composant durable possible de l’architecture financière russe, où le rôle de la minière évolue d’une menace réglementaire vers un instrument de politique économique.