Super cycle activé ? Fidelity s'exprime, Wall Street est en train de réécrire le récit du Bitcoin

La déclaration de Fidelity cette fois-ci n’est pas une simple parole en l’air. Ce géant de la gestion d’actifs, avec une taille de 5 000 milliards de dollars, affirme franchement que le Bitcoin pourrait être entré dans une “supercycle”, ce qui reflète un changement fondamental dans la narration autour du Bitcoin sur Wall Street. Et ce qui est encore plus intéressant, c’est que cette évaluation tombe justement à un moment clé : les fonds institutionnels entrent en masse, et la dynamique du marché s’est déplacée d’une offre cyclique vers une demande continue.

Pourquoi Fidelity dit cela

Selon les dernières nouvelles, la raison pour laquelle Fidelity évoque un “supercycle” pourrait reposer sur deux observations.

Premièrement, la montée en puissance de la allocation institutionnelle. Lorsque des géants de Wall Street comme BlackRock, Fidelity, Morgan Stanley commencent à allouer du Bitcoin à leurs clients trimestriellement, l’événement de réduction de moitié des mineurs, qui se produit tous les quatre ans, n’est plus un facteur déterminant. Prenons l’exemple du ETF Bitcoin au comptant de BlackRock (IBIT) : le flux net total historique a déjà atteint 62,41 milliards de dollars, ce qui signifie que les canaux réglementés sont désormais ouverts, et que l’afflux continu de fonds institutionnels bénéficie d’une garantie institutionnelle.

Deuxièmement, il y a une transformation fondamentale côté demande. Passant d’une dépendance aux chocs d’offre (réduction de moitié des mineurs) à une demande soutenue alimentée par les institutions, c’est cela la véritable signification du “supercycle”. Morgan Stanley a déposé une demande pour un ETF Ethereum au comptant, et la Wells Fargo a investi directement 383 millions de dollars pour acheter du Bitcoin — tous ces signaux indiquent que la finance traditionnelle intègre systématiquement les actifs cryptographiques.

La réalité dans les données

Ces données comportent deux détails importants. D’abord, la taille des ETF au comptant, bien qu’elle semble modeste (moins de 7 %), croît à une vitesse impressionnante — avec un flux net cumulé de 56,4 milliards de dollars depuis leur lancement, ce qui est rare dans tout actif traditionnel. Ensuite, bien qu’il y ait eu récemment des sorties nettes, cela reflète davantage une volatilité à court terme, la tendance à long terme restant à la hausse.

Contradiction entre sortie à court terme et optimisme à long terme

Il faut noter que Fidelity parle de “supercycle”, tandis que le Bitcoin ETF au comptant continue de voir des sorties. La semaine dernière, il y a eu une sortie de 681 millions de dollars, et cela continue ces derniers jours. Cela peut sembler contradictoire, mais en réalité, cela reflète l’état réel du marché.

Selon les dernières données, le IBIT de BlackRock a connu une sortie nette de 252 millions de dollars le 9 janvier, mais sa somme totale de flux net reste élevée à 62,4 milliards de dollars. Le FBTC de Fidelity a connu une sortie de 481 millions de dollars la semaine dernière, mais continue d’entrer dans le marché contre la tendance. Que cela signifie-t-il ? Cela indique que, malgré des prises de bénéfices à court terme, la demande fondamentale des institutions n’a pas changé.

Mon avis personnel : ces sorties à court terme des ETF sont davantage liées à la spéculation qu’à un changement dans la détention par les institutions. Les comportements des investisseurs à long terme diffèrent totalement de ceux des traders à court terme, et la stratégie d’acteurs comme Fidelity ne sera pas modifiée par quelques jours de volatilité.

La stratégie de Wall Street

La déclaration de Fidelity sur le “supercycle” devient encore plus claire lorsqu’on la met en perspective avec l’ensemble des mouvements de Wall Street.

Parmi les 1,5 trillion de dollars d’actifs gérés par Morgan Stanley, si seulement 1 % sont réorientés vers les actifs cryptographiques, cela représenterait 15 milliards de dollars d’achats supplémentaires. La participation directe d’une grande banque comme Wells Fargo, en achetant du Bitcoin, indique que le système bancaire traditionnel a déjà intégré Bitcoin dans son cadre d’allocation d’actifs standard. Ce n’est pas une simple expérimentation, mais une déclaration claire : le Bitcoin est désormais dans la sphère des actifs financiers mainstream.

De ce point de vue, le “supercycle” évoqué par Fidelity pourrait signifier que, dans un contexte où les fonds institutionnels continuent de s’allouer, où le cadre réglementaire devient plus clair, et où la liquidité du marché s’approfondit, la phase haussière du Bitcoin pourrait dépasser le modèle passé de cycles de quatre ans, pour adopter une croissance plus longue et plus stable.

En résumé

La vision de Fidelity sur le “supercycle” repose essentiellement sur un changement de dynamique du marché. D’un cycle basé sur des chocs d’offre (réduction de moitié) à une croissance soutenue alimentée par la demande institutionnelle. Les sorties à court terme des ETF ne sont qu’un bruit de fond, alors que l’entrée à long terme des institutions est le vrai signal.

Lorsque des géants de Wall Street comme BlackRock, Fidelity, Morgan Stanley, et Wells Fargo commencent à allouer systématiquement du Bitcoin, la nature du marché a changé. Il ne s’agit plus d’un cycle impulsé par les petits investisseurs, mais d’un nouveau paradigme dominé par les institutions. Pour les investisseurs, il est crucial de distinguer les fluctuations à court terme des tendances à long terme, et de ne pas se laisser distraire par les flux ETF quotidiens.