La chasse aux baleines sur Hyperliquid : quand l'algorithme bat la ténacité

Sur Hyperliquid, chaque jour, nous assistons à un spectacle cruel où l’argent change rapidement de propriétaire. Les baleines opèrent ici avec des styles radicalement différents : certaines accumulent des profits algorithmiques millimétriques, d’autres perdent des dizaines de millions pour une seule obsession. En analysant les données on-chain de décembre 2025, émerge un tableau fascinant de ce que l’on pourrait définir comme la véritable “chasse aux baleines” sur le marché des dérivés.

Les victimes de leur propre obstination

Dans le jeu des baleines, l’obstination est plus fatale que la perte elle-même. Une adresse notoirement célèbre a accumulé 46,5 millions de dollars de pertes sur Hyperliquid, se classant parmi les plus gros perdants de la plateforme. La tragédie est paradoxale : un taux de réussite de 77 % dans ses opérations, et pourtant un ratio profits/pertes catastrophique de 1:8,6.

Ce trader ferme rapidement ses positions gagnantes (en moyenne 31 heures), mais conserve celles qui perdent près de trois fois plus longtemps (109 heures). Les causes sont deux : premièrement, c’est un “taureau invétéré” à 94 % - seulement 6 % des opérations sont baissières. Avec Bitcoin coté aujourd’hui à 90,79K$ et Ethereum à 3,12K$, cette incapacité à suivre les cycles baissiers se révèle fatale. Deuxièmement, lorsqu’il approche la liquidation, il ajoute du marge au lieu de fermer : la classique erreur de celui qui ne sait pas reconnaître ses erreurs. Avant le krach du 11 octobre, il était encore en profit de 15 millions, puis il a sombré à plus de 11 millions en perte, et a continué à plonger.

Les algorithmes : quand les machines contrôlent le marché

Si les victimes perdent par obstination, les baleines intelligentes gagnent simplement en laissant les algorithmes faire le travail. Une adresse market maker avec 1,11 milliard de dollars déposés sur Hyperliquid représente une catégorie complètement différente. Elle détient actuellement un profit latent d’environ 143 millions de dollars.

La stratégie est sophistiquée : positions baissières de base sur des tokens spécifiques (comme ETH à 3,12K$), puis des algorithmes qui augmentent et diminuent les positions des dizaines de milliers de fois par jour. C’est de l’arbitrage à très haute fréquence sur de micro-variations de prix. Une autre adresse dans le top 3 complète 1 394 ordres en une seule journée (ordres en attente représentant 51 % du total), chacun de petite valeur (733 dollars), accumulant des dizaines de milliers de dollars par jour.

Ces baleines ne profitent pas seulement de commissions réduites, mais aussi de logiciels de trading quantitatifs propriétaires et d’infrastructures hardware dédiées. C’est une “machine froide” qui bat tout instinct humain.

Le sniper qui attend six mois pour le coup parfait

Le 2 novembre 2025, une baleine dépose 80 millions de dollars. Le 3 novembre, short sur Bitcoin. Le 7 novembre, retire 92 millions de dollars. Opération de 5 jours, profit : 98,39 millions. Puis elle disparaît de la scène.

C’est le profil d’un insider : seulement 5 opérations en six mois, avec 80 % de succès. La fréquence de trading est zéro - c’est un sniper qui attend des mois en position, observe le marché, calcule le moment parfait, mord la plus grosse part, puis se retire. Le 20 octobre, il gagne encore 6,34 millions avec une position baissière. Le 8 novembre, il subit une petite perte de 1,3 million, mais cela est sans importance. Il maintient actuellement une position longue sur Ethereum d’une valeur de 269 millions.

Ce trader représente celui qui connaît les mouvements du marché avant les autres - peut-être un insider, peut-être simplement un génie. Quoi qu’il en soit, il ne rivalise pas avec les algorithmes, il anticipe le marché.

La rédemption du trader solitaire : de la ruine au 21/21

Un cas extraordinaire apparu fin novembre 2025 : un wallet avec seulement 129 dollars restants (perte de 85 % du capital initial de 46 000 dollars). Jusqu’au 1er décembre, c’était un trader chaotique opérant sur plus de 10 tokens différents avec des positions obstinées sur des altcoins mineurs.

Puis quelque chose change. À partir du 2 décembre : 21 opérations consécutives gagnantes. Ce n’est pas de la magie, c’est une transformation méthodique :

• 3 décembre : test avec 1 ETH ($3,12K), gagne 37 dollars
• 5 décembre : augmente à 5-8 ETH, gagne ~200 dollars par opération
• 7 décembre : 20 ETH, profits de 1 000 dollars par opération
• 8 décembre : 50-80 ETH, profits de 4 000 dollars
• 9 décembre : 95 ETH, profit journalier de 5 200 dollars

Capital final : 29 000 dollars. Croissance de 225x en une semaine.

Le secret est une discipline extrême : concentration sur un seul actif (Ethereum), réduction de la durée des positions de 33,76 heures en moyenne à 4,98 heures, adoption d’un modèle “rolling” pour capitaliser chaque oscillation. L’effet de levier est passé de 3,89x à 6,02x - le risque a explosé. En effet, un mouvement brusque du marché a presque divisé par deux les profits, transformant la courbe exponentielle en une chute soudaine.

Le piège de Solana : quand l’obsession dévore les profits

Une baleine ayant investi 236 millions de dollars dans des opérations principalement baissières (86,32 % de positions longues) raconte une histoire différente. Sur plus de 700 opérations, 650 sont longues. Elle a perdu 5,87 millions de dollars au total - le drawdown est contenu à 2,4 %, apparemment gérable.

Pourtant, il y a une cicatrice : SOL. Avec Solana coté aujourd’hui à 139,79$, cette baleine a perdu 9,48 millions de dollars en une seule position sur ce token. En analysant les autres opérations : FARTCOIN et SUI ont généré plus d’un million de profits chacun, ETH et Bitcoin presque un million. En excluant la perte sur SOL, le profit total aurait été d’environ 4 millions.

Donc, la vraie perte n’est pas la perte absolue, mais l’obsession. Cette baleine continue d’opérer sur SOL, obstinée contre une tendance baissière claire. C’est comme si elle avait trouvé un ennemi personnel dans le token et ne pouvait s’empêcher de le combattre.

Ce que la chasse aux baleines enseigne

Dans cette arène où algorithmes, insiders et têtus s’affrontent, il n’existe pas de “Saint Graal” du trading. Mais il existe des modèles clairs de succès et d’échec.

Les perdants persistants partagent trois caractéristiques : premièrement, un manque de flexibilité directionnelle (le 94 % long de Maji, l’86 % long de la baleine SOL). Deuxièmement, l’incapacité à accepter de petites pertes (moyenne des pertes plutôt que de les couper). Troisièmement, une obsession pour des actifs spécifiques plutôt que de suivre la tendance globale.

Les gagnants, au contraire : ils opèrent selon des algorithmes sans émotion, ou observent le marché avec patience et frappent au bon moment, ou maintiennent une discipline extrême (comme le trader qui a transformé 129 dollars en 29 000).

Pour l’investisseur ordinaire, la leçon n’est pas “comment gagner un milliard”, mais “comment éviter de devenir comme Maji Big Brother”. Ne combattez pas les algorithmes des baleines avec votre capital limité. Ne tradez pas sur 10 tokens en même temps. Ne maintenez pas des positions perdantes par obstination.

Le marché, avec ses Bitcoin à 90,79K$, Ethereum à 3,12K$ et SOL à 139,79$, a une vérité simple : celui qui suit la tendance survit, celui qui la défie succombe.