La logique d'investissement contre-courant : comment BlackRock IBIT parvient à attirer des flux de capitaux inarrêtables en année de pertes

2025年 a été témoin d’un phénomène remarquable sur le marché des cryptomonnaies — le ETF Bitcoin au comptant de BlackRock (IBIT). Malgré un rendement annuel négatif, il a attiré environ 25 milliards de dollars de capitaux nets, se classant au sixième rang parmi tous les ETF mondiaux. Ce succès apparemment paradoxal cache une confiance ferme des investisseurs institutionnels dans la valeur à long terme du Bitcoin.

Pourquoi un rendement négatif peut-il générer la plus forte attraction de capitaux ?

L’analyste ETF de Bloomberg, Eric Balchunas, souligne que l’ETF Bitcoin IBIT affiche des performances inégalées — c’est le seul grand fonds à maintenir un flux de capitaux de premier plan malgré une perte annuelle. Cela brise la logique d’investissement traditionnelle : l’afflux continu de 25 milliards de dollars en période de marché morose illustre pleinement la nature du phénomène.

Balchunas qualifie cela de « signal à long terme extrêmement positif ». Il explique que, même en période de baisse, des flux massifs de capitaux continuent d’entrer, reflétant la confiance d’un groupe d’investisseurs institutionnels plus stratégiques et tournés vers l’avenir. La décision de ces gestionnaires de fonds est claire : leur confiance dans la valeur future du Bitcoin dépasse largement les fluctuations de prix actuelles.

L’analyste insiste en outre que si un fonds peut attirer 25 milliards de dollars lors d’une année de performance médiocre, alors son potentiel de croissance lors d’un retournement de marché sera exponentiel.

Pourquoi le prix du Bitcoin n’a-t-il pas rebondi fortement ?

Face à des flux de plusieurs milliards de dollars, beaucoup se demandent : pourquoi la hausse du Bitcoin lui-même ne s’est-elle pas renforcée en conséquence ? Trois caractéristiques du marché expliquent ce phénomène :

Capacité du marché et amélioration de la liquidité — Le marché des cryptomonnaies d’aujourd’hui dépasse largement celui des années précédentes, avec une liquidité abondante. Bien que 25 milliards de dollars soient une somme importante, ils sont efficacement absorbés dans la capitalisation mondiale, évitant ainsi des fluctuations extrêmes.

Prise de bénéfices par les détenteurs à long terme — L’entrée massive des institutions stabilise le prix, offrant en même temps aux premiers détenteurs une opportunité de sortir. Cette pression vendeuse contrebalance précisément la dynamique haussière générée par l’afflux de nouveaux capitaux.

Opérations de couverture par dérivés — Les investisseurs institutionnels utilisent des options, des contrats à terme et d’autres instruments complexes pour gérer les risques et optimiser les rendements. Ces stratégies de gestion de positions peuvent limiter la hausse rapide du prix au comptant.

De la spéculation à l’allocation : la transformation stratégique du ETF Bitcoin

Le succès de l’IBIT marque un tournant dans la narration. Le Bitcoin n’est plus considéré comme un simple outil de spéculation, mais devient progressivement une composante fondamentale des portefeuilles institutionnels — à l’image des classes d’actifs traditionnelles.

Les 25 milliards de dollars entrants ont une forte « adhérence » — ces capitaux proviennent de besoins d’allocation à long terme, et resteront présents tout au long du cycle de marché, offrant une base de valeur plus solide pour le Bitcoin. Il ne s’agit pas seulement de statistiques, mais aussi de la reconnaissance institutionnelle du potentiel à long terme du Bitcoin par les plus grandes sociétés de gestion d’actifs mondiales.

Un nouveau départ pour l’ère institutionnelle

Les plus grands gestionnaires d’actifs mondiaux agissent concrètement pour faire entendre leur voix — malgré un rendement à court terme négatif, ils continuent d’accroître leurs positions. Cette détermination à « acheter lors des baisses » jette les bases d’une croissance explosive lors du retournement du marché.

Pour les investisseurs, la clé est : se concentrer sur les flux de capitaux plutôt que sur la seule volatilité des prix. La poursuite des flux nets de capitaux est le véritable indicateur de maturité d’un actif. La performance actuelle du ETF Bitcoin, autour de $91.47K, couplée à l’afflux constant de capitaux institutionnels, esquisse une perspective optimiste à long terme.