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La Fed voit ses attentes de baisse de taux s'intensifier, et des rumeurs sur le marché suggèrent qu'une opération agressive pourrait avoir lieu prochainement. Certains chercheurs proposent qu'en 2026, il faudra réduire les taux de 150 points de base pour stimuler l'emploi, voire certains suggèrent de s'inspirer du modèle de taux d'intérêt négatif du Japon. Mais la réalité est : du théorique à la mise en œuvre, il y a un monde d'écart.

Beaucoup ont des attentes irréalistes envers la DeFi, pensant pouvoir réaliser ce qu'on appelle un "prêt à taux négatif" via certains protocoles. L'idée est séduisante : emprunter tout en gagnant des intérêts. Mais le monde sur la blockchain ne fonctionne pas ainsi.

Prenons l'exemple de Lista DAO, dont le modèle de taux d'intérêt de prêt est entièrement déterminé par la dynamique sur la chaîne — c'est la tension entre l'offre et la demande qui décide de la direction des prix. Peu importe combien la Fed baisse ses taux, cela ne changera pas cette logique. Dès que tous les utilisateurs du réseau se ruent pour emprunter en mettant en garantie, le taux d'utilisation des fonds atteint rapidement son maximum, et l'algorithme réagit immédiatement : le APY monte directement de 1% à 10%, voire des chiffres encore plus absurdes.

C'est là toute la puissance du code — il ne répond qu'à l'offre et à la demande, pas aux politiques. C'est aussi pour cela qu'il est beaucoup plus utile de comprendre la mécanique des prêts sur la chaîne que de suivre aveuglément les prévisions macroéconomiques.