Les dernières données sur l'emploi non agricole étant publiées, les attentes du marché concernant une baisse des taux de la Fed en janvier ont été complètement anéanties. Le taux de chômage tombé à 4,4 % semble favorable, mais la vérité derrière est un peu douloureuse — seulement 50 000 nouveaux emplois créés, et avec des données des mois précédents qui ont été révisées à la baisse, cela indique clairement un marché du travail faible.

Selon l'outil d'observation de la Fed du CME, la probabilité d'une baisse des taux en janvier est déjà tombée à un chiffre. La courbe de points de la Fed elle-même suggère aussi quelque chose : il pourrait n’y avoir qu’une seule baisse de taux d’ici 2026. Mais Wall Street continue de se battre, la plupart des institutions n’ont pas abandonné l’idée de deux baisses cette année, elles ont simplement repoussé le calendrier — de début d’année à juin et septembre.

Cette situation est assez contradictoire. Parfois, les données économiques indiquent une récession imminente, d’autres fois, elles suggèrent que l’économie peut encore résister. Plus important encore, l’inflation n’a pas encore été complètement maîtrisée, le marché du travail montre des signes de faiblesse évidents, et la Fed, prise en sandwich, doit réduire les taux lentement, à la manière d’un tube de dentifrice. Cependant, si le taux de chômage augmente à nouveau dans la seconde moitié de l’année, un changement de politique à 180 degrés n’est pas impossible — à ce moment-là, le scénario d’une "baisse d’urgence des taux" pourrait être lancé.

Un facteur à surveiller est le changement potentiel de président de la Fed en mai. La politique du nouveau leader, une fois en place, déterminera directement le rythme de la prochaine relâchement de liquidités. Si la politique devient dovish, le marché pourrait connaître un cycle de relâchement anticipé.

Il y a donc deux points clés à suivre. Premièrement, la réunion du FOMC de juin marquera-t-elle vraiment le début de la baisse des taux ? Deuxièmement, la direction de la politique après l’arrivée du nouveau président. Ces deux signaux auront un impact significatif sur la performance future du marché des cryptomonnaies.