Un succès d’un protocole de cryptographie n’a jamais été uniquement une question de technologie. Ce qui détermine réellement sa survie ou sa faillite, c’est la capacité du modèle économique basé sur le token à inciter efficacement les participants, permettant ainsi à la sécurité et à la prospérité du réseau de surgir naturellement.

Prenons un protocole bien connu, dont la conception du token est particulièrement intéressante. Tout d’abord, la partie la plus fondamentale — les frais de transaction. Toutes les opérations essentielles sur le réseau, la publication de données, la validation de messages inter-chaînes, le relais, doivent faire l’objet d’un paiement. C’est la source la plus directe de demande pour le token : plus on l’utilise, plus les frais sont élevés. Ce qui est vraiment remarquable, c’est que ces frais sont liés à l’utilisation réelle du réseau, et non à des chiffres fictifs.

Ensuite, il y a le mécanisme de staking. Les validateurs et relais doivent mettre en jeu des tokens pour participer à l’exploitation du réseau, tout en percevant des récompenses sous forme de frais. La conception de cette étape est ingénieuse à plusieurs niveaux : plus le total des tokens mis en jeu est élevé, plus le coût d’attaque du réseau est important, renforçant ainsi la sécurité. Par ailleurs, une grande quantité de tokens étant verrouillée, la pression de vente sur le marché diminue naturellement. Les stakers peuvent également bénéficier d’un revenu passif stable, ce qui donne aux détenteurs à long terme une raison de conserver leurs tokens.

Ajoutez à cela le droit de gouvernance. Les détenteurs de tokens peuvent voter pour décider de la structure des frais, des chaînes supportées, de l’utilisation du trésor, et d’autres paramètres clés. Cela transforme le token d’un simple outil financier en un droit de gouvernance, rendant son attrait différent pour les participants à long terme.

La chaîne de valeur fonctionne ainsi : augmentation de l’utilisation du réseau → explosion des frais → offre relativement fixe, ce qui fait monter le prix. Ou encore : hausse du prix → demande accrue de staking → réduction de la circulation → poussée supplémentaire du prix. Ces deux dynamiques combinées forment un cercle de croissance auto-entretenu.