#NonfarmPayrollsComing — Rapport sur l'emploi aux États-Unis en focus

Les marchés surveillent de près le prochain rapport sur les Nonfarm Payrolls (NFP), l'une des publications économiques les plus importantes qui façonnent les attentes en matière de croissance, d'inflation et de politique de la Réserve fédérale. Alors que 2026 commence, ce point de données revêt une importance particulière car il aidera à confirmer si l'économie américaine entre dans une phase d'atterrissage en douceur ou si elle se dirige vers un ralentissement plus profond.

Les attentes actuelles du marché indiquent une croissance modérée de l'emploi, reflétant un marché du travail qui n'est plus en surchauffe mais qui ne s'effondre pas non plus. La dynamique de l'embauche a clairement ralenti par rapport aux années précédentes, les entreprises faisant preuve de plus de prudence dans l'expansion des effectifs. Les économistes anticipent des ajouts nets d'emplois relativement faibles, ce qui indique que la demande de main-d'œuvre se stabilise plutôt qu'elle n'accélère.

Le taux de chômage devrait rester globalement stable, tournant autour de 4% en milieu de fourchette. Bien que les licenciements restent historiquement faibles, les offres d'emploi ont diminué, suggérant moins d'opportunités pour les travailleurs changeant d'emploi. Cet équilibre indique un marché du travail qui se réajuste lentement après des années de conditions tendues.

Un point clé sera la croissance des salaires, car le salaire horaire moyen continue d'influencer les tendances de l'inflation. Même si la croissance de l'emploi est modérée, des augmentations de salaire persistantes et fortes pourraient maintenir la pression inflationniste, compliquant la perspective de politique de la Réserve fédérale. À l'inverse, un ralentissement de la croissance des salaires renforcerait l'argument en faveur d'une posture plus accommodante plus tard dans l'année.

Les indicateurs économiques récents soutiennent une tonalité prudente. Les enquêtes auprès des consommateurs montrent une inquiétude croissante concernant la sécurité de l'emploi, et les principaux indicateurs d'emploi indiquent un ralentissement de l'embauche dans plusieurs secteurs, notamment la fabrication. Les services restent plus résilients, mais même là, la croissance devient plus sélective et axée sur l'efficacité.

Pour les marchés financiers, cette publication NFP pourrait être un tournant. Un rapport inférieur aux attentes pourrait renforcer les anticipations que la Réserve fédérale maintiendra les taux stables ou envisagera des coupures dans la seconde moitié de 2026, tandis qu'une surprise à la hausse pourrait retarder toute narration d'assouplissement. Les devises, actions, l'or et les marchés crypto sont tous positionnés pour une volatilité autour de la publication.

En résumé, #NonfarmPayrollsComing ne concerne pas seulement un chiffre principal unique. Il s'agit de confirmer la tendance plus large : un marché du travail américain passant de la force à l'équilibre. La fluidité avec laquelle cette transition se déroule jouera un rôle crucial dans la formation de la confiance économique et la direction des marchés dans les mois à venir.