L'augmentation spectaculaire du dollar taiwanais dépassant les 30 dollars : la tendance la plus forte en 30 ans du dollar américain face au dollar taïwanais, pourquoi la banque centrale a-t-elle du mal à intervenir ?

Le récent comportement du dollar taïwanais (TWD) peut être qualifié d’impressionnant — en seulement deux jours de négociation, il a grimpé de près de 10 %, enregistrant la plus forte hausse journalière en 40 ans. Qu’est-ce qui se cache derrière cette vague de forte appréciation ? Est-ce une simple éclaircie ou une tendance à long terme ? Pour les investisseurs souhaitant profiter de cette tendance, comment saisir cette opportunité historique du taux de change USD/TWD ?

Analyse des données historiques pour révéler la véritable nature du taux de change TWD

Parler de l’évolution du dollar américain face au dollar taïwanais sur 30 ans, c’est s’appuyer sur des données plus convaincantes que n’importe quelle analyse.

Au cours des dix dernières années (octobre 2014 à octobre 2024), le TWD a fluctué entre 27 et 34 contre le dollar américain, avec une amplitude d’environ 23 %. En comparaison, la volatilité du yen japonais face au dollar est de 50 % (de 99 à 161), ce qui en fait une « montagne russe » parmi les principales monnaies mondiales. Cela signifie que le TWD reste relativement une « monnaie stable ».

Mais cette stabilité a récemment été brisée.

Du point de vue de la Réserve fédérale (Fed), l’histoire des dix dernières années est claire :

• Après la crise financière de 2008, la Fed a lancé trois cycles de relâchement quantitatif(QE). Lors de la réduction du QE en 2013, le dollar a commencé à se renforcer, et le taux de change du TWD a grimpé jusqu’à 33.
• En 2020, avec la pandémie, la balance de la Fed a explosé, passant de 4,5 trillions de dollars à 9 trillions, avec un taux d’intérêt réduit à 0. Résultat : le TWD a atteint 27 pour 1 dollar.
• En 2022, l’inflation a explosé, la Fed a lancé une hausse agressive des taux, renforçant à nouveau le dollar, et le TWD est revenu autour de 32.
• Depuis septembre 2024, la Fed a entamé une cycle de baisse des taux, ce qui explique la récente vague d’appréciation du TWD.

En résumé, les mouvements du taux de change TWD ne dépendent pas principalement de la Banque centrale taïwanaise, mais sont surtout contrôlés par la Fed.

Pourquoi le TWD s’apprécie-t-il si rapidement récemment ? Trois facteurs clés se superposent

La politique tarifaire de Trump a déclenché la tendance

Le 2 avril, le président américain Donald Trump a annoncé le report de 90 jours de l’application de tarifs douaniers réciproques. La réaction du marché a été immédiate :

• Les acteurs mondiaux ont anticipé une forte demande avant l’entrée en vigueur des tarifs, profitant à Taïwan en tant que centre de la chaîne d’approvisionnement mondiale.
• Cette anticipation a attiré des investissements étrangers, renforçant la demande pour le dollar taïwanais.

Résultat : le 2 mai, le TWD a connu une hausse journalière de 5 %, établissant un record sur 40 ans, pour finir à 31,064. Le 5 mai, il a même franchi la barre psychologique des 30, atteignant un sommet à 29,59.

La Banque centrale face à une impasse

Fait intéressant, la Banque centrale taïwanaise se trouve dans une situation délicate.

Le « plan d’équité et de réciprocité » du gouvernement Trump a clairement identifié « l’intervention sur le marché des changes » comme un point de contrôle. Qu’est-ce que cela signifie ? Si la banque centrale intervient trop violemment sur le marché des devises, elle risque d’être accusée de manipulation par le Département du Trésor américain.

De plus, les données du premier trimestre inquiètent :

• Excédent commercial de 23,57 milliards de dollars, en hausse de 23 % sur un an
• Excédent avec les États-Unis en forte augmentation, +134 %, atteignant 22,09 milliards de dollars

Dans ce contexte, si la Banque centrale continue d’intervenir comme par le passé, elle risque de provoquer des ennuis. Cela explique pourquoi ses responsables se contentent de parler « d’attentes du marché » sans répondre directement aux rumeurs sur des interventions de change.

La stratégie défensive des institutions financières

Selon une analyse de UBS, la hausse de 5 % en une seule journée dépasse largement ce que les fondamentaux économiques peuvent justifier. Quel est le vrai moteur ? Les opérations de couverture massive des assureurs et exportateurs taïwanais.

Le secteur de l’assurance-vie à Taïwan détient environ 1,7 trillion de dollars d’actifs à l’étranger (principalement des obligations américaines), mais manque depuis longtemps de couverture contre le risque de change. Jusqu’à présent, ils pouvaient se permettre cette stratégie parce que « la banque centrale pouvait toujours contenir l’appréciation du TWD ». Mais maintenant ? Si la banque centrale intervient, elle risque d’être accusée de manipulation.

Une telle contradiction structurelle pourrait avoir des conséquences terrifiantes — UBS estime qu’un retour aux niveaux moyens historiques de couverture pourrait générer une pression de vente de dollars d’environ 1000 milliards de dollars, soit 14 % du PIB taïwanais.

Le TWD continuera-t-il à s’apprécier ? Quatre dimensions pour analyser la tendance

28 NTD est presque impossible

Bien que le gouvernement Trump ait une motivation pour faire monter le TWD, la majorité des experts s’accordent à dire : il est très peu probable que le TWD atteigne 28 pour 1 dollar. Le marché a une ligne rouge invisible, qui correspond à la limite de tolérance de la Banque centrale.

La valeur selon l’indice REER (Taux de change réel effectif) de la BIS(

L’indice REER, élaboré par la Banque des règlements internationaux (BIS), est un outil clé pour évaluer la justesse d’un taux de change. Sur une échelle où 100 représente une valeur équilibrée :

• L’indice du dollar américain est d’environ 113 → clairement surévalué
• L’indice du TWD est d’environ 96 → raisonnablement sous-évalué
• Les indices du yen japonais et du won sud-coréen sont respectivement de 73 et 89 → les monnaies asiatiques sont généralement sous-évaluées

En d’autres termes, le TWD a encore une marge d’appréciation, mais pas à l’infini.

) Sur une perspective annuelle, la hausse est comparable à celle des autres monnaies régionales

En regardant la hausse cumulée depuis le début de l’année, en excluant la récente flambée :

• TWD : +8,74 %
• Yen japonais : +8,47 %
• Won sud-coréen : +7,17 %

Tout le monde est en hausse. La hausse exceptionnelle du TWD est simplement concentrée sur cette période. Sur le long terme, la tendance reste alignée avec celle de l’ensemble de la région asiatique.

( La prévision de UBS : une hausse limitée

Le dernier rapport de UBS offre une analyse plus précise :

• Le modèle d’évaluation indique que le TWD est passé d’une sous-évaluation modérée à une valeur proche de la juste valeur, supérieure de 2,7 écarts-types.
• Le marché des dérivés de change montre « la plus forte anticipation d’appréciation en 5 ans ».
• L’expérience historique montre que de telles hausses importantes en une seule journée ne se traduisent généralement pas par un recul immédiat.

Conclusion : le TWD continuera probablement à s’apprécier, mais lorsque l’indice de change pondéré par le commerce (Trade-Weighted Index) augmentera de 3 % (approchant la limite de tolérance de la banque centrale), une intervention officielle sera inévitable.

Comment profiter de cette tendance ?

) Stratégie pour les traders expérimentés : trading à court terme + couverture par dérivés

Si vous êtes un trader expérimenté et que vous avez du courage, deux options s’offrent à vous :

Option 1 : faire du trading à court terme USD/TWD sur une plateforme de change, en captant les fluctuations quotidiennes ou même intra-journalières. La vitesse d’appréciation du TWD est si forte que les profits à court terme sont attractifs.

Option 2 : si vous détenez déjà des actifs en dollars, utilisez des contrats à terme ou d’autres produits dérivés pour verrouiller vos gains liés à l’appréciation. Plutôt que d’endurer passivement la volatilité, prenez l’initiative.

Stratégie pour les débutants : tester avec de petites sommes + discipline stricte

Pour les investisseurs débutants souhaitant profiter de cette opportunité à court terme, voici quelques règles d’or :

1. Commencez avec de petites sommes — évitez de tout miser d’emblée. Utilisez un compte démo pour tester votre stratégie et vous familiariser avec le marché.
2. Ne vous précipitez pas pour augmenter la position — une perte de contrôle peut entraîner la liquidation totale. Opérez avec un levier faible sur USD/TWD.
3. Fixez un stop-loss — ce n’est pas une option, mais une nécessité pour protéger votre capital.

De nombreux courtiers proposent des comptes démo pour s’entraîner avec des fonds virtuels, afin de ressentir la vraie volatilité du marché. Une fois que vous avez compris le comportement du TWD, utilisez votre capital réel.

Stratégie d’investissement à long terme : gestion de position + diversification

Si vous croyez en le potentiel à long terme du TWD (économie taïwanaise solide, exportations de semi-conducteurs florissantes, monnaie relativement forte), vous pouvez structurer votre portefeuille ainsi :

• Limiter la part en devises étrangères à 5-10 % de votre patrimoine — évitez de tout miser sur la fluctuation du taux de change.
• Diversifier avec des actions taïwanaises ou des obligations — pour couvrir le risque de change.
• Surveiller la politique de la banque centrale et la dynamique commerciale entre Taïwan et les États-Unis — ces facteurs déterminent principalement le taux de change.

Que signifie vraiment le « 30 NTD » que tout le monde évoque ?

Dans le marché financier taïwanais, le chiffre 30 NTD pour 1 dollar a une signification psychologique particulière.

Les dix dernières années d’expérience ont forgé un consensus :

• Au-dessous de 30, beaucoup pensent qu’il est possible d’acheter du dollar
• Au-dessus de 32, beaucoup pensent qu’il faut vendre

Ce n’est pas une formule scientifique, mais une « cognition collective » issue de l’expérience des acteurs du marché. Lorsque le TWD a récemment franchi la barre des 30, beaucoup ont réagi en se demandant — est-ce que cette ligne de défense est cassée, et le TWD va continuer à s’apprécier ?

D’un point de vue technique et fondamental, 30 n’est pas la fin du mouvement. Mais en termes d’intervention de la banque centrale et de tolérance du marché, la vitesse d’appréciation devrait ralentir, et 29 pourrait devenir un sommet à court terme.

Dernier rappel

Ce mouvement d’appréciation du TWD offre une opportunité rare, mais comporte aussi des risques importants. Surtout pour les débutants en change, il faut garder à l’esprit :

• Ne pas se laisser aveugler par des gains à court terme ; la gestion du risque est prioritaire.
• Surveiller en permanence la politique monétaire de la Fed et l’évolution des négociations commerciales entre les États-Unis et Taïwan.
• Le marché des devises ne doit représenter qu’une partie de votre portefeuille ; évitez de tout miser.
• Utilisez un compte démo pour vous entraîner, puis n’engagez votre capital réel qu’après avoir bien compris le marché.

Souvenez-vous : le marché des taux de change n’est pas en marche éternellement dans une seule direction, et cette vague d’appréciation du TWD ne fait pas exception.