Après Noël, les marchés mondiaux connaissent une nouvelle turbulence : le yuan à 6,99 atteint son plus haut niveau depuis septembre, l'or et l'argent atteignent tous deux de nouveaux records historiques

Changement radical sur le marché des changes, l’appréciation du yuan accélère et approche des seuils entiers

La première journée de trading après les vacances a déjà montré des mouvements inhabituels. Jeudi, le taux de change du yuan contre le dollar américain s’est fortement renforcé, atteignant un sommet offshore de 6.9960, le plus haut depuis septembre de cette année. Le yuan onshore a également chuté à 7.0051, égalant le niveau le plus bas depuis mai 2023. Les acteurs du marché pensent généralement que la demande de conversion en fin d’année continue de surgir, combinée à l’absence de dynamique haussière du dollar, ce qui accélère la montée du yuan.

Un trader d’une banque chinoise a révélé que le marché de la conversion est très actif, tandis que le dollar sur le marché offshore est également faible, et que le consensus sur une tendance haussière s’est formé. La dernière analyse de Goldman Sachs indique que la Banque centrale chinoise a récemment alterné ses déclarations entre « résilience » et « flexibilité », ce qui suggère une tendance à un taux de change plus fort pour le yuan, tout en souhaitant contrôler le rythme d’appréciation pour éviter une hausse trop rapide. La banque maintient ses prévisions selon lesquelles le taux de change du yuan atteindra respectivement 6.95, 6.90 et 6.85 dans 3, 6 et 12 mois.

Parallèlement, la pression à l’appréciation du dollar taïwanais augmente également, posant un défi évident à l’industrie exportatrice. La hausse du dollar taïwanais contre le dollar américain s’élargit, impactant directement la compétitivité des exportations taïwanaises, notamment dans les secteurs de l’électronique et des panneaux, ce qui pourrait avoir des effets négatifs.

Les matières premières en hausse, l’or et l’argent atteignent de nouveaux sommets

Le marché des matières premières connaît également une tendance haussière. Vendredi, l’or a franchi la barre des 4500 dollars, atteignant un sommet de 4504 dollars, tandis que l’argent a grimpé à 73.67 dollars, battant tous les records historiques. On suppose que la montée des prix est alimentée par une anticipation accrue de baisse des taux mondiaux, la faiblesse du dollar et les risques géopolitiques, entre autres facteurs.

La dernière prévision de Bank of America indique que la Réserve fédérale effectuera deux baisses de taux en juin et juillet 2026, et prévoit que le rendement des obligations américaines à 10 ans retombera entre 4% et 4.25% d’ici la fin de l’année, avec une possibilité de baisse supplémentaire. Ces prévisions soutiennent l’or et autres actifs refuges.

La politique de la banque centrale envoie de nouveaux signaux, le Japon maintient sa trajectoire de hausse des taux

Le gouverneur de la Banque du Japon, Ueda Kazuo, a déclaré que l’inflation de base au Japon s’approche progressivement de l’objectif de 2%, et que la banque centrale est prête à continuer à augmenter ses taux. Il a souligné que, sauf en cas de choc négatif majeur sur l’économie, le marché du travail restera tendu, exerçant une pression à la hausse sur les salaires. Les entreprises continuent de répercuter la hausse des coûts de main-d’œuvre dans les secteurs de l’alimentation et autres services, ce qui indique que le Japon est en train de mettre en place un mécanisme où salaires et inflation augmentent simultanément.

Par ailleurs, la Première ministre japonaise, Sanae Sato, a annoncé que le budget pour la nouvelle année fiscale à partir d’avril 2026 atteindra 122,3 trillions de yens, un record historique, en hausse de 6,3% par rapport à cette année fiscale. Cependant, le volume d’émission de nouvelles obligations d’État restera inférieur à 29,6 trillions de yens, pour la deuxième année consécutive, en dessous de 30 trillions, et la dépendance à la dette passera de 24,9% à 24,2%, un niveau jamais vu depuis 27 ans. Après cette annonce, le rendement des obligations à 40 ans du Japon a chuté de 7 points de base à 3.62%.

Les actions technologiques en hausse, les semi-conducteurs atteignent un nouveau jalon

Vivek Arya, analyste en semi-conducteurs chez Bank of America, a indiqué que le développement de l’IA est encore en pleine transformation structurelle, avec une tendance globale à la hausse menée par des entreprises leaders disposant d’avantages compétitifs. Il prévoit que le chiffre d’affaires mondial des semi-conducteurs augmentera de 30% d’ici 2026, franchissant pour la première fois la barre des 1 000 milliards de dollars. Les entreprises avec une forte marge bénéficiaire et une position solide sur le marché continueront d’être au cœur des investissements.

Bank of America a nommé six entreprises comme étant les plus prometteuses pour l’investissement : NVIDIA, Broadcom, Lam Research, KLA, AMD et Cadence Design Systems. Parmi elles, NVIDIA a récemment annoncé un accord de licence avec la startup d’IA Groq, lui permettant d’utiliser sa technologie de puces, et a recruté le PDG de Groq, Simon Edwards. Groq restera une société indépendante, ses activités cloud continueront également. Après une levée de fonds de 750 millions de dollars en septembre, la valorisation de Groq s’élève à 6,9 milliards de dollars, spécialisée dans le domaine de l’« inference » pour l’entraînement de modèles d’IA.

Prévisions pour le marché américain, la croissance en 2026 pourrait être inférieure aux attentes

Cependant, Sam Stovall, stratège en chef chez CFRA, a déclaré que pour que le marché boursier américain réalise à nouveau une hausse à deux chiffres, tous les moteurs doivent fonctionner à plein régime. L’institution prévoit un objectif pour le S&P 500 de 7400 points d’ici la fin 2026, soit une hausse d’environ 7% par rapport au niveau actuel. Bien que le marché puisse continuer à monter l’année prochaine, l’augmentation des facteurs défavorables rendra difficile de reproduire la très bonne année 2024.

Les principaux marchés mondiaux sont calmes en raison des vacances de Noël. Les marchés américains sont fermés toute la journée du 25 décembre, rouvrant le 26, tout comme le marché de Hong Kong, qui sera fermé deux jours. Les principales bourses européennes suspendent également leurs activités jusqu’au 26 décembre en raison du jour férié. La liquidité est nettement inférieure, mais le marché reste attentif aux politiques et données de fin d’année ainsi qu’au début de la nouvelle année.