Perspectives du marché 2026 : Ce que prédisent les institutions pour l'or, le Bitcoin, le USD/JPY et au-delà

Après avoir navigué dans la volatilité de 2025, les acteurs du marché se positionnent pour ce qui pourrait être une année encore pivotale. Les principales institutions financières ont présenté leurs prévisions pour plusieurs classes d’actifs, révélant à la fois des opportunités et des risques à venir. Voici ce que disent les experts.

L’histoire des métaux précieux : l’or et l’argent en tête du rallye

L’or a connu une année 2025 exceptionnelle, avec des prix en hausse de 60 % — marquant la meilleure performance depuis 1979. Cet élan a été alimenté par des baisses de taux de la Réserve fédérale, des achats soutenus de la part des banques centrales, et des incertitudes géopolitiques persistantes. Le Conseil mondial de l’or pense que cette tendance se poursuivra en 2026.

Prévisions de prix pour l’or :
Le consensus prévoit une appréciation supplémentaire. Dans un scénario de base, l’or pourrait gagner entre 5 % et 15 %. Dans des conditions plus favorables — comme un ralentissement économique marqué associé à une politique d’assouplissement agressive de la Fed — le métal jaune pourrait grimper de 15 % à 30 %. Les banques d’investissement sont particulièrement optimistes, avec des objectifs de prix convergeant autour de 4 500 à 5 000 USD l’once.

Goldman Sachs prévoit une fin d’année 2026 à 4 900 USD/oz, soutenue par l’expansion des réserves des banques centrales et les flux de capitaux vers les ETF. Bank of America adopte un ton plus haussier, citant la hausse des déficits fiscaux américains et l’accumulation de la dette comme des soutiens structurels à la demande d’or. Leur objectif : 5 000 USD/oz d’ici fin 2026.

L’argent : le performeur méconnu

L’argent a volé la vedette en 2025, appréciant beaucoup plus fortement que l’or en raison d’un équilibre offre-demande plus tendu. L’Institut de l’argent a signalé un déficit structurel persistant dans l’approvisionnement mondial, alimenté par une forte consommation industrielle, un regain d’intérêt des investisseurs, et une croissance de la production qui tarde à suivre. Ce déficit devrait s’intensifier tout au long de 2026, offrant un soutien durable aux prix.

UBS a relevé son objectif pour l’argent en 2026 à 58–60 USD l’once, avec un scénario optimiste vers 65 USD/oz. Bank of America partage cet optimisme, en projetant un prix de 65 USD/oz.

Marchés des cryptomonnaies : le débat sur le Bitcoin se poursuit

Le Bitcoin a terminé 2025 relativement stable après une montée initiale vers des sommets historiques. Avec des prix actuels autour de 92 630 USD et une faiblesse modérée sur 24 heures, la question est de savoir si le rallye peut reprendre.

Points de vue divergents sur le Bitcoin

La communauté crypto reste divisée sur la trajectoire future du Bitcoin. Standard Chartered a revu à la baisse son objectif sur le BTC, passant de 200 000 USD à 150 000 USD, en estimant que la diminution des achats de cryptomonnaies par les gouvernements pèsera sur la demande, même si les flux vers les ETF devraient compenser. Bernstein adopte une vision plus constructive, prévoyant 150 000 USD en 2026 et 200 000 USD en 2027, arguant que le Bitcoin a rompu avec son cycle traditionnel de quatre ans et est entré dans un marché haussier prolongé.

Morgan Stanley conteste cette thèse, en affirmant que le cycle de quatre ans reste intact et que le marché haussier pourrait approcher de sa fin.

La thèse de la tokenisation d’Ethereum

Ethereum s’est montré plus volatile que le Bitcoin en 2025, terminant l’année à plat. Pour 2026, les perspectives s’éclaircissent considérablement. À des niveaux actuels d’environ 3 250 USD avec des gains quotidiens de 2 %, ETH semble s’être stabilisé.

Le cas institutionnel pour Ethereum repose sur la narrative de la tokenisation. JPMorgan souligne le potentiel énorme de la tokenisation en chaîne, notamment en tirant parti de l’infrastructure établie d’Ethereum. Tom Lee, un défenseur éminent de la crypto, prévoit qu’Ethereum atteindra 20 000 USD en 2026, estimant que l’actif a touché son point bas en 2025 et est prêt pour une hausse significative.

Actions : l’investissement dans l’IA propulse le Nasdaq à la hausse

Le Nasdaq 100 a délivré un rendement de 22 % en 2025, surpassant la hausse de 18 % du S&P 500 — une troisième année consécutive de surperformance. Cette force reflète la construction continue de centres de données hyperscale par Amazon, Google, Microsoft et Meta, avec des dépenses en capital cumulées pouvant atteindre des centaines de milliards d’ici 2026.

Scénarios optimistes pour 2026

JPMorgan voit le S&P 500 atteindre potentiellement 7 500 dans des scénarios constructifs. Deutsche Bank va plus loin, avec certains cas de base pointant vers 8 000 d’ici la fin de l’année, sous réserve d’une croissance solide des bénéfices et d’un maintien des dépenses liées à l’IA. Ces trajectoires suggèrent que le Nasdaq 100 pourrait dépasser 27 000 points.

Les fabricants de puces comme NVIDIA, AMD et Broadcom devraient rester des bénéficiaires clés de ce cycle de dépenses.

Forex : l’année du bilan pour le dollar ?

EUR/USD : en hausse grâce à la divergence de politique

L’euro a gagné 13 % face au dollar en 2025 — la meilleure performance en près de huit ans. Pour 2026, le vent favorable semble se poursuivre, la Fed se dirigeant vers une politique monétaire plus accommodante tandis que la BCE maintient une posture plus hawkish.

JPMorgan et Nomura visent un EUR/USD à 1,20 d’ici la fin 2026. Bank of America est plus optimiste, prévoyant 1,22. Morgan Stanley, cependant, émet une note de prudence : le dollar pourrait se stabiliser dans la seconde moitié de 2026, alors que les données économiques américaines se révèlent plus résilientes. Leur scénario prévoit une hausse de l’EUR/USD jusqu’à 1,23, puis un recul à 1,16 au second semestre 2026.

USD/JPY : la dynamique du carry trade en ligne de mire

Le yen carry trade reste un facteur clé. L’USD/JPY a légèrement reculé en 2025, d’environ 1 %. Pour 2026, les attentes divergent fortement.

JPMorgan et Barclays sont optimistes, arguant que les attentes de hausse des taux de la Banque du Japon sont déjà intégrées dans les prix. L’expansion fiscale au Japon pourrait encore faire pression sur le yen. JPMorgan prévoit un USD/JPY à 164 d’ici fin 2026, ce qui signifierait qu’en convertissant 20 000 USD en JPY à ces niveaux, les investisseurs recevraient environ 3,28 millions de yens.

À l’inverse, Citigroup et Nomura avertissent que la convergence des différentiels de taux d’intérêt affaiblira l’attrait du carry yen. Si les données macro américaines se dégradent, la liquidation des positions de carry pourrait entraîner une forte appréciation du yen. Nomura prévoit une chute de l’USD/JPY à 140 avant la fin 2026.

Énergie : le pétrole brut face à une pression à la baisse

Les prix du pétrole ont chuté de près de 20 % en 2025, alors que l’OPEP+ a relancé la production et que la production américaine a augmenté. Pour l’avenir, la plupart des institutions voient des risques de surabondance, notamment si l’OPEP+ maintient une production élevée alors que la demande mondiale ralentit.

Goldman Sachs dresse un tableau baissier, avec une moyenne de 52 USD/bbl pour le WTI et 56 USD/bbl pour le Brent en 2026. JPMorgan met également en garde contre une baisse, prévoyant un WTI autour de 54 USD/bbl et un Brent à environ 58 USD/bbl sous conditions de surplus soutenu.

En résumé

Les perspectives pour 2026 reflètent un marché bifurqué : les couvertures traditionnelles comme l’or et l’argent sont positionnées pour la force, les actions restent soutenues par la dynamique de l’IA, et les cryptomonnaies connaissent une transition narrative du rachat par les gouvernements vers l’adoption par le retail. Les marchés des devises dépendent de divergences de politiques et de la mécanique du carry trade, tandis que l’énergie fait face à des vents contraires structurels. Les investisseurs devront équilibrer ces courants contraires tout au long de l’année à venir.