Le recul après un nouveau sommet du prix de l'or est-il un piège ou une opportunité ? Comment analyser la tendance du prix international de l'or en 2025

Fin 2024 à début 2025, la tendance du prix de l’or ressemble à une montagne russe — le 20 octobre, il a frôlé un sommet historique à 4 400 dollars l’once, suivi d’un ajustement, mais l’enthousiasme du marché pour la poursuite de la hausse n’a pas faibli d’un iota. Beaucoup d’investisseurs se posent la même question : Est-ce encore le bon moment pour entrer ? Cette tendance va-t-elle continuer ?

Pour répondre à ces questions, il faut d’abord comprendre pourquoi le prix de l’or a connu une telle envolée.

La plus forte hausse en près de 30 ans, pourquoi le prix de l’or s’envole-t-il autant ?

Selon les données de Reuters, l’augmentation du prix de l’or en 2024-2025 est proche des plus hautes de 30 ans — dépassant les 31 % de 2007 et les 29 % de 2010. Ce ne sont pas de simples fluctuations, mais une réévaluation systémique du prix.

Les facteurs à l’origine de cette tendance ne se limitent pas à un ou deux éléments, mais résultent de la résonance de plusieurs forces :

Premier, l’incertitude politique monte en flèche. Après l’arrivée d’un nouveau gouvernement, une série de politiques tarifaires ont été adoptées, rendant les prévisions économiques floues. L’expérience historique montre qu’en période d’incertitude politique (comme lors de la guerre commerciale USA-Chine en 2018), l’or tend à connaître une hausse à court terme de 5-10 %, car les investisseurs cherchent désespérément des actifs refuges.

Deuxièmement, la politique de taux d’intérêt de la Fed est devenue un indicateur clé du prix de l’or. La logique est simple : baisse des taux par la Fed → dollar faible → coût d’opportunité de détenir de l’or réduit → prix de l’or augmente. Plus profondément, les taux réels et le prix de l’or sont fortement négativement corrélés — plus les taux réels sont bas, plus l’or vaut cher. Les outils de taux de la CME indiquent une probabilité de 84,7 % que la Fed baisse encore ses taux de 25 points de base en décembre, ce qui soutient durablement le prix de l’or.

Troisièmement, les banques centrales du monde entier accumulent de l’or à un rythme effréné. Selon le rapport du Conseil mondial de l’or (WGC), au troisième trimestre 2025, les achats nets d’or par les banques centrales ont atteint 220 tonnes, en hausse de 28 % par rapport au trimestre précédent. Plus important encore, 76 % des banques centrales interrogées prévoient d’augmenter la part de l’or dans leurs réserves dans les cinq prochaines années, tout en anticipant une baisse de la proportion de réserves en dollars — un signal clair.

Et d’autres facteurs qui alimentent la tendance

En plus des axes principaux, l’état d’esprit du marché est également influencé par d’autres moteurs :

La dette mondiale a dépassé 307 000 milliards de dollars, ce qui limite la flexibilité des politiques des banques centrales dans un environnement de dette élevée, renforçant les attentes d’assouplissement ; la confiance dans le dollar vacille, poussant les investisseurs vers l’or, ce « crédit universel » ; les risques géopolitiques en Russie-Ukraine, Moyen-Orient, etc., rappellent la nécessité de se couvrir ; l’émotion sur les réseaux sociaux attire également des flux massifs de capitaux à court terme.

Tous ces facteurs combinés expliquent pourquoi le prix de l’or peut grimper aussi violemment.

Que pensent les experts de la tendance du prix de l’or en 2025 et au-delà ?

Malgré les ajustements récents, l’attitude de Wall Street concernant les perspectives de l’or reste unanimement optimiste :

• L’équipe des matières premières de JPMorgan : vise un prix de 5 055 dollars l’once pour le Q4 2026, estimant que la correction actuelle est une « correction saine ».
• Goldman Sachs : maintient un objectif de 4 900 dollars d’ici fin 2026.
• Bank of America : indique que l’or pourrait même atteindre 6 000 dollars l’année prochaine.

Ce ne sont pas des vœux pieux — les fondamentaux soutenant le prix à long terme (augmentation des réserves des banques centrales, baisse des taux réels, risques géopolitiques) ne montrent aucun signe de retournement à court terme.

Comment entrer sur le marché maintenant ?

Si vous êtes un trader à court terme, la volatilité offre effectivement de nombreuses opportunités. La liquidité de l’or est abondante, et il est relativement facile d’évaluer le rythme des hausses et baisses. Mais cela suppose d’avoir suffisamment d’expérience et une bonne préparation mentale — la volatilité annuelle moyenne de l’or est de 19,4 %, supérieure à celle du S&P 500 à 14,7 %, et ses fluctuations ne sont pas douces. Les débutants doivent éviter de suivre aveuglément la tendance : faire de petites positions, avec des stops, est la bonne approche.

Si vous souhaitez constituer une position en or physique à long terme, préparez-vous mentalement. La cyclicité du prix de l’or est extrême : doubler ou perdre la moitié en dix ans est possible, et les fluctuations peuvent faire craquer. Les coûts de transaction pour l’or physique sont aussi élevés, allant jusqu’à 5-20 %, donc ne mettez pas toute votre fortune dans cette stratégie.

La stratégie la plus équilibrée consiste à combiner une détention à long terme avec des opérations de trading à court terme autour des données économiques américaines. Cela permet de profiter de la tendance haussière tout en capitalisant sur les mouvements à court terme, mais nécessite une gestion rigoureuse du risque.

Le rappel essentiel : bien que l’or soit un actif refuge, sa volatilité n’est pas négligeable. Lors de la consultation des prix internationaux de l’or, surveillez en permanence les dates des réunions de la Fed et la publication des données économiques, car ces moments sont souvent des points de retournement.

En résumé, cette vague haussière de l’or n’est pas encore terminée, mais opportunités et risques vont de pair. Les investisseurs avisés ne courent pas après la tendance, mais positionnent leur portefeuille en fonction de leur tolérance au risque et de leur horizon temporel.