La bataille de fin d'année est intense : les divergences à la Fed s'accentuent, les marchés mondiaux d'actions et d'obligations se différencient, et les cryptomonnaies atteignent de nouveaux sommets

La publication du 週三（12月31日） des minutes de la réunion de décembre de la Réserve fédérale révèle de profondes divisions au sein des décideurs. Les responsables de la Fed aux États-Unis ont exprimé des opinions divergentes sur l’orientation de la politique monétaire : certains préconisent de réduire davantage la fourchette cible des taux fédéraux si l’inflation continue de baisser, tandis que d’autres estiment qu’après une baisse lors de cette réunion, il faut maintenir les taux inchangés pour observer l’évolution de l’économie. M. Milan, venant de la Maison Blanche, privilégie une réduction agressive de 50 points de base, tandis que les présidents de la Fed de Kansas City et de Chicago s’y opposent.

Ces divergences internes ont alimenté les attentes du marché, avec une forte reprise de l’indice MOVE de 8,05 %, traduisant une activité accrue sur le marché de la volatilité. L’indice du dollar américain a rebondi à 98,2, tandis que le rendement des obligations à 10 ans a légèrement augmenté, et celui des obligations à 2 ans a chuté pour le quatrième jour consécutif. L’or a d’abord progressé puis reculé, clôturant en hausse de 0,14 % à 4338,3 dollars l’once, tandis que l’argent a rebondi de 5,67 %, affichant une performance plus forte.

Marchés boursiers mondiaux : divergence entre Nord et Sud

Les trois principaux indices américains ont tous subi une pression. Le Dow Jones a chuté de 0,2 %, le S&P 500 de 0,14 %, en baisse pour le troisième jour consécutif, et le Nasdaq de 0,24 %. L’indice China Golden Dragon a reculé de 0,27 %. En contraste, les marchés européens ont tous progressé : le FTSE 100 britannique a gagné 0,75 %, le CAC 40 français 0,69 %, et le DAX 30 allemand 0,57 %.

Les valeurs technologiques montrent une divergence claire. Meta a progressé de 1,1 % suite à l’acquisition d’une startup d’intelligence artificielle, Manus. Alphabet a légèrement augmenté de 0,1 %, tandis que Nvidia a chuté de 0,36 %, Apple de 0,25 %, Microsoft a augmenté de 0,08 %, et Amazon de 0,2 %.

Le marché à terme des actions à Hong Kong a également connu des fluctuations : l’indice Hang Seng a clôturé à 25 880 points, en baisse de 45 points, soit 25 points de plus que la clôture d’hier à 25 854 points ; l’indice China Enterprises a terminé à 8 998 points.

Le marché des cryptomonnaies maintient sa dynamique, le Bitcoin franchit un nouveau palier

Malgré un environnement macroéconomique en évolution, le marché des cryptomonnaies conserve sa dynamique haussière. Le Bitcoin a augmenté de 1,56 % en 24 heures, s’établissant à 92 750 dollars, une hausse supplémentaire par rapport à la cotation précédente. L’Ethereum a progressé de 1,21 % en 24 heures, atteignant 3 250 dollars, témoignant de la confiance continue du marché dans les actifs numériques.

Le dollar américain contre le yen a augmenté de 0,24 %, tandis que l’euro face au dollar a reculé de 0,21 %. Sur le marché du pétrole, le WTI a augmenté de 0,21 %, s’établissant à 57,9 dollars le baril.

La Fed revoit à la hausse ses prévisions de croissance, les risques d’inflation persistent

Les dernières projections économiques de la Fed indiquent qu’en comparaison d’octobre, la croissance du PIB réel pour 2028 devrait s’accélérer. Cette révision reflète principalement l’amélioration attendue des conditions financières et le renforcement du potentiel de croissance. Après 2025, avec l’atténuation des effets négatifs des droits de douane élevés et le maintien du soutien par la politique fiscale et la stabilité des marchés financiers, la croissance du PIB devrait rester au-dessus de son taux de croissance potentiel.

Le taux de chômage devrait diminuer progressivement, atteignant un niveau légèrement inférieur au taux naturel d’ici 2027. Il est notable que les prévisions d’inflation pour 2025 et 2026 sont légèrement inférieures à celles d’octobre, tandis que celles pour 2027 et 2028 restent proches des prévisions précédentes, indiquant que le risque d’inflation à moyen et long terme n’est pas totalement éliminé.

Le FOMC a finalement adopté une décision de baisse de 25 points de base par 9 voix contre 3, la plus forte opposition depuis 2019, illustrant les divergences d’opinion parmi les membres sur la politique à suivre.

La géopolitique évolue : l’Ukraine avance vers des négociations de sécurité

Le président ukrainien Zelensky a récemment indiqué que Kiev négociait avec des représentants des pays de la « Ligue des volontaires » (Voluntary Alliance) avec les États-Unis et l’Europe, pour explorer la possibilité d’envoyer des forces de maintien de la paix américaines dans le cadre d’un dispositif de sécurité. Zelensky a souligné que cette démarche renforcerait la sécurité, la décision finale revenant aux États-Unis.

Les délégations ukrainiennes ont déjà trouvé un consensus avec les pays de la « Ligue des volontaires » et prévoient d’organiser une réunion des assistants à la sécurité nationale ce samedi en Ukraine, puis une rencontre au niveau des dirigeants mardi prochain en France, avec la participation de représentants américains. Le président français Macron a annoncé qu’il accueillerait début du mois prochain une conférence de la « Ligue des volontaires » à Paris, où les pays devraient finaliser leur contribution concrète au cadre de sécurité pour l’Ukraine.

La politique américaine sur les exportations de semi-conducteurs vers la Corée du Sud évolue

Les restrictions américaines sur les exportations technologiques vers les entreprises sud-coréennes semblent s’assouplir. Samsung Electronics et SK Hynix auraient obtenu l’approbation américaine pour exporter en 2026 des équipements de fabrication de semi-conducteurs américains vers la Chine. Après la levée partielle des exemptions pour certaines entreprises technologiques, Washington ajuste désormais ses contrôles sur les entreprises sud-coréennes.

Samsung, SK Hynix et TSMC ont bénéficié du système « utilisateur final vérifié » (Verified End User, VEU) de la politique américaine, permettant d’importer certains produits sous contrôle sans demande de licence spécifique. Cependant, en août, le Département du commerce américain a annoncé la révocation des exemptions pour les usines de Samsung et SK Hynix en Chine, mesures entrées en vigueur en décembre, obligeant désormais l’obtention d’une licence d’exportation pour l’envoi de matériel américain vers ces usines. La possibilité d’un ajustement de cette politique laisse entrevoir une évolution dans la configuration de la chaîne d’approvisionnement mondiale en semi-conducteurs.

Meta acquiert massivement une startup d’IA, s’implante dans le secteur des employés numériques

Meta a annoncé l’acquisition de Manus, une startup d’intelligence artificielle basée en Chine. Bien que les détails de la transaction ne soient pas encore publics, selon des médias financiers chinois, le montant de l’acquisition s’élèverait à « plusieurs milliards de dollars », ce qui en ferait la troisième plus grande acquisition de Meta à ce jour. Meta prévoit d’intégrer la technologie d’IA de Manus dans ses produits grand public et professionnels, notamment Meta AI, pour servir ses milliards d’utilisateurs et millions d’entreprises.

Manus, basée à Singapour, est une filiale de Butterfly Effect Technology de Pékin. Elle développe une technologie d’agent d’IA généraliste, pouvant agir comme « employé numérique » pour réaliser de la recherche et automatiser des tâches avec peu de prompts. Son PDG, Xiao Hong, a déclaré que rejoindre Meta permettrait à la société de se développer sur une base plus forte et durable, tout en continuant à faire évoluer ses produits.

SoftBank finalise son engagement d’investissement dans OpenAI, détenant plus de 10 %

Selon CNBC, SoftBank aurait finalisé un engagement d’investissement de 40 milliards de dollars dans OpenAI. La semaine dernière, SoftBank aurait versé entre 22 et 22,5 milliards de dollars à OpenAI, portant sa participation totale à plus de 10 % après l’investissement conjoint de 10 milliards de dollars précédemment. Cet investissement témoigne de la confiance ferme du géant japonais dans le potentiel futur de l’IA générative.

Les économistes tirent la sonnette d’alarme : le risque de bulle du crédit apparaît

L’économiste de renom Henrik Zeberg a récemment averti que les marchés financiers mondiaux approchent d’une phase critique de surchauffe tardive. Malgré un affaiblissement continu des fondamentaux économiques, les marchés boursiers et autres actifs risqués ont atteint des niveaux extrêmes difficiles à soutenir.

Zeberg décrit cette hausse comme la fin d’un marché haussier alimenté par le crédit. Il souligne que cette vague de hausse s’éloigne de plus en plus des fondamentaux — alors que la croissance économique ralentit, les prix des actions continuent d’augmenter, ce qui dans l’histoire annonce souvent une inversion brutale. Le marché croit largement que les banques centrales continueront à soutenir la hausse, ce qui constitue un risque majeur en soi. Zeberg insiste sur le fait qu’une partie importante de la richesse apparente est construite sur le crédit, ce qui rend une inversion très probable.

Avec la reprise du cycle économique, il prévoit que les conséquences d’une politique monétaire excessivement accommodante à long terme finiront par se révéler brutalement, exposant la vulnérabilité du marché et annonçant une correction sévère — potentiellement la fin de l’ère monétaire post-2008.